日元本周再度成為市場焦點，尤其是在美聯儲政策預期不明朗的背景下，日元表現出了令人矚目的強勢。周五(9月6日)隨着避險情緒升溫及美國即將公布的8月非農就業報告，投資者的注意力迅速轉向了外匯市場。日元兌美元的漲勢不容忽視，而背後的驅動因素則更加複雜。
美日匯率走勢簡析
周五下午，日元兌美元上漲約0.8%，報1美元兌142.31日元，逼近8月5日的高點141.70。這個走勢反映了市場對美聯儲降息的預期日益增強。摩根大通和瑞穗證券等機構認為，美國就業數據可能成為日元進一步走強的關鍵催化劑。摩根大通的策略師James Nelligan與Patrick Locke指出，預計非農就業數據不及預期將增強市場對美聯儲加息放緩的押注，這可能支撐日元繼續走強。
根據最新調查，美國8月非農就業數據料增加16萬人，失業率預計下降至4.2%。而如果失業率上升至4.4%，根據麥格理集團策略師Gareth Berry的分析，美元兌日元將「陷入困境」。期權市場的定價同樣顯示，未來一周日元突破8月5日高點的可能性接近三分之二。
此外，澳新銀行的分析師Mahjabeen Zaman也指出，如果數據弱於預期，美元兌日元可能會回到8月初的低點。在避險需求驅動下，日元有望在短期內獲得更多支撐。
基本面變化及日元的避險角色
本周日本股市表現疲軟，尤其是受日元升值的影響。日經指數連續第四個交易日下跌，本周累計下跌5.15%，創下自7月以來最糟糕的表現。日元走強不僅對出口型企業造成壓力，同時也反映了全球經濟前景不確定性下，市場對避險資產的需求提升。
從基本面來看，日本經濟數據略顯疲軟，7月家庭支出同比僅增長0.1%，遠低於預期的1.2%，而環比則下降1.7%，顯示出消費的低迷。儘管8月服務業PMI穩定在53.7，表現良好，但整體經濟前景依舊受到通脹壓力和消費疲軟的影響。這在一定程度上為日元的避險需求提供了支持，但長期看，國內經濟因素可能限制其漲幅。
同時，日本央行的貨幣政策走向也成為日元走勢中的不確定因素。日本央行審議委員高田創表示，雖然央行可能分階段加息，但在全球市場動蕩的情況下，過早加息可能會給企業帶來壓力。這種謹慎的態度，結合全球央行普遍偏鴿派的背景，給市場增添了更多不確定性。
技術面展望
從技術面來看，日元兌美元已連續數日上漲，短期內有望繼續挑戰8月高點。部分策略師認為，如果美元持續走軟，日元突破141水平將是大概率事件。然而，短期的回調風險也不可忽視，特別是在非農數據公布前市場情緒波動較大。
當前市場的關鍵阻力位在141.70-142.00區間，如果日元成功突破這一點位，將為進一步上漲打開空間。相反，如果非農數據表現超預期，美元可能反彈，日元兌美元將面臨回落至144水平的風險。因此，短期市場走勢仍需密切關注數據的表現及其對美聯儲政策預期的影響。
分析師觀點及市場預期
知名機構的策略師普遍認為，日元的短期走勢將主要取決於即將公布的美國就業數據和美聯儲的政策方向。摩根大通的策略師指出，市場已經開始為日元的進一步上漲做好準備，特別是在全球經濟不確定性加劇的背景下，日元的避險屬性將持續受到青睞。
瑞穗證券的首席策略師Shoki Omori也表示，美元兌日元的跌破142將是一個關鍵信號，而如果失業率數據意外攀升，測試141甚至更低的水平也是有可能的。此外，澳新銀行的分析師則認為，日元的升勢還有更多空間，特別是考慮到市場對美聯儲大幅降息的預期在逐漸增強。
在這些分析師的觀點中，有一個共同的邏輯：日元的強勢不僅僅來自日本國內經濟，而更多是全球避險情緒的集中反映。美聯儲的政策走向仍是影響日元走勢的核心變量，尤其是在市場對全球經濟放緩的擔憂不斷增加的情況下。
日元本周表現搶眼，避險情緒和市場對美聯儲降息的預期成為推動其上漲的主要力量。在8月非農就業數據公布之前，市場情緒較為謹慎，而投資者普遍預期美國就業數據將對未來幾周的貨幣政策形成關鍵影響。如果數據不及預期，日元將進一步上漲；但如果就業數據強於預期，美元可能暫時反彈。
短期內，日元的走勢仍將受到全球經濟數據和央行政策的主導，特別是美聯儲的政策決定。對於日元多頭而言，目前的市場環境似乎依舊利好，但需密切關注未來幾天的關鍵數據，以應對市場可能的波動。
