FX168財經報社(亞太)訊 中國人民銀行今年一直在努力阻止人民幣下跌，但現在卻面臨着相反的問題，並採取微妙的措施來防止人民幣迅速升值。
通常表現平穩的人民幣對美元在8月份升值1.3%，幾乎收復了今年上半年所有的跌幅。週五，人民幣有望連續第五週上漲，這是三年多來的最長連漲紀錄。
儘管中國國內的基本驅動因素，如經濟疲軟和資本外流，尚未改變，但人民幣受到對美聯儲降息預期增加（導致美元走弱）以及日元走強的影響。
與此同時，中國當局一直在幕後努力確保人民幣不會突然飆升，這可能會擾亂脆弱的國內金融市場，並對出口商造成打擊。他們通過市場調查評估壓力，並悄悄放寬了對部分銀行的黃金進口和人民幣交易頭寸的限制。
「政府可能對貶值不那麼擔憂，但仍對外匯市場的波動性保持警惕，」法國外貿銀行亞太區高級經濟學家Gary Ng表示，「隨着美聯儲可能最終降息，人民幣的壓力可能會減輕，但資本流動可能會突然並顯著變化。」
中國人民銀行（PBOC）擔憂的一個重要原因是，自2023年初以來，人民幣持續貶值期間累積的投機性空頭頭寸。如果人民幣快速升值，這些頭寸可能會被混亂地平倉。
在中國經營的外國公司、國內出口商和投資者已經將人民幣兌換成美元，以獲得更好的回報，這在市場圈子裏被稱爲人民幣套利交易。
麥格理集團的分析師估計，自2022年以來，出口商和跨國公司已經累積了超過5000億美元的外匯儲備。
「隨着人民幣升值……關於人民幣套利交易平倉和對金融市場衝擊的潛在擔憂可能會出現，」摩根大通資產管理全球市場策略師Zhu Chaoping表示，「最近日本市場的波動可能提醒了政策制定者這些風險。」
兩位知情人士告訴路透社，爲了解隨着人民幣升值可能出現的潛在購買需求，國家外匯管理局上週對銀行進行了調查，詢問他們客戶的外匯轉換率（出口商將收入轉換爲人民幣的比例）。
浙商發展集團金融市場業務部總經理Liu Yang表示：「外匯結算是市場中除了美聯儲降息之外，大家最關心的問題。」
「畢竟，出口是中國經濟傳統‘三駕馬車’（傳統增長引擎）中唯一的主要驅動力，監管機構不希望人民幣快速大幅升值，以削弱出口產品的競爭力，」他說。
此外，兩位知情人士告訴路透社，對一些銀行來說，去年發佈的禁止銀行在交易日結束時保持人民幣空頭頭寸的指引也有所放鬆
路透社報道稱，中國央行還爲銀行提供新的黃金進口配額。通常，當人民幣面臨貶值壓力時，黃金進口會受到限制。
分析師表示，這些措施是微妙的，與人民銀行對人民幣每日基準指導價的設定趨勢一起，顯示出抑制波動性而不是阻止人民幣升值的意圖。
儘管如此，市場參與者正在調整他們的人民幣預測。美銀證券的分析師預計，由於增長疲軟和人民銀行的寬鬆傾向，人民幣將繼續走弱，但預計年底人民幣兌美元匯率爲7.38，而不是之前預測的7.45。當前匯率約爲7.14。