FX168財經報社(北美)訊 週二（8月20日），全球股市持續復甦，主要原因是對美聯儲降息的預期上升，將美元整體壓至七個月低點。在最新數據顯示加拿大通脹持續降溫後，加拿大央行增加了未來幾個月進一步降息的可能性。隨着通脹降溫，加元在六週高點附近企穩，美元/加元從1.3600反彈，但動力不足。加元/人民幣衝高至5.25後回落，截至發稿，現報5.2301，跌幅0.10%。
由於美聯儲9月份降息的預期開始被消化，美元已跌至年內最低水平，較8月份高點下跌逾2.3%，自7月初以來下跌約4% 。截至發稿，現報101.50，跌幅0.38%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
在經濟數據方面，截至 8 月 16 日當週的美國紅皮書指數從上週的 4.7% 升至 4.9%。
目前看來，週二的數據依然非常清淡，但必須保持一定程度的謹慎。由於所有因素都支持美元走弱，任何評論或數據點都可能大幅逆轉週一的走勢。
隨着美聯儲主席鮑威爾週五講話的臨近，幾乎所有美聯儲成員都將發表他們對利率路徑的個人展望，這意味着仍將有大量影響市場的評論。
凱投宏觀（Capital Economics）副首席市場經濟學家Jonas Goltermann表示：「隨着金融市場迅速恢復平靜，美元仍處於弱勢。」
美元對全球投資者情緒尤爲敏感，當市場處於「避險」模式時，美元往往會上漲，而當投資者的投資情緒高漲時，美元往往會下跌。
根據Goltermann的說法，上週的美國經濟數據爲「軟着陸」情景提供了新的支持，即在通脹下降和美聯儲利率下降的幫助下，經濟避免了重大而持久的放緩。
美聯儲未來幾個季度將放寬政策的預期也削弱了美元的地位。今年上半年，主流觀點認爲較低的通脹率將使貨幣政策正常化開始。然而，最近幾周，這種觀點已經轉向寬鬆政策以避免經濟衰退。
美聯儲理事鮑曼重申，如果通脹持續放緩，降息是合適的。鮑曼表示，近期在降低通脹方面取得了一些進展，但通脹仍然令人不安地高於美聯儲設定的2%目標。勞動力市場持續放鬆，正逐漸趨於更好的平衡，儘管失業率上升，但仍處於歷史低位。工資增長仍高於與美聯儲通脹目標一致的水平。因此，他指出，美聯儲需要保持耐心，避免因對任何單一數據點的過度反應而破壞降低通脹的持續進展。
將於週三公佈的7月FOMC會議紀要將顯示美聯儲政策制定者的意見，而美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上的講話（週五）將爲美聯儲寬鬆週期的步伐提供更多線索，市場普遍預計美聯儲寬鬆週期將於9月開始。
CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲9月份降息25個基點(bps)的可能性爲77.5%，降息50個基點的可能性爲22.5%。59.3%的受訪者預計11月份將再次降息25個基點（如果9月份降息25個基點），而利率較當前水平下降75個基點的可能性爲35.4%，利率下降100個基點的可能性爲5.2%。
儘管美聯儲可能對最近關於9月降息50個基點的猜測持悲觀態度，但總體信息可能會讓尋求確認政策降息迫在眉睫的市場參與者放心。因此，美元在短期內可能仍面臨壓力，儘管考慮到美聯儲的寬鬆政策已經打折的程度，但是市場仍有理由懷疑美元是否會進一步走軟。
加元週二回吐了早些時候的漲幅，因油價下跌和國內通脹數據支撐了加拿大央行下個月將進一步降息的預期。美元/加元在觸及7月11日以來的最高水平1.36413後，幾乎持平於1.3630附近。截至發稿，現報1.36299，跌幅0.03%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）經濟學家Claire Fan表示：「今天的CPI數據應該足以平息對加拿大粘性通脹壓力的擔憂，此前加拿大在5月和6月兩次小幅上行。」「加拿大央行今年進一步降息的門檻很低，我們繼續尋求在9月的下次會議上再降息25個基點。」
加拿大統計局表示，7月份整體CPI通脹環比上漲0.4%，高於預期的0.3%，年率從2.7%降至2.5%。然而，市場往往會對通脹的核心指標做出反應，因爲它們對加拿大央行的決策過程影響更大。此前加拿大統計局報告稱，CPI調整和CPI中位數環比上漲0.1%。這證實了核心通脹正在低於加拿大央行的最新預測。
凱投宏觀（Capital Economics）分析師Olivia Cross表示，這些核心通脹數據顯示，7月份的通貨緊縮壓力具有令人鼓舞的廣泛性，「目前，三個月的年化利率仍爲2.7%，低於2.9%，但如果近期的勢頭繼續下去，那麼核心通脹率將低於加拿大央行對第三季度CPI調整和CPI中位數平均值爲2.5%的預測。」
金融市場的反應表明，這些數據可能使加拿大央行能夠加快寬鬆進程，在未來幾個月內降息的幅度可能超過此前的預期。這種預期的轉變正在打壓加元。
德國商業銀行外匯分析師 Michael Pfister 指出，「這應該是加拿大央行在未來幾個月進一步降息的另一個信號。勞動力市場近期的疲軟爲其降息提供了充分的理由。因此，除非今天的數據意外上揚，否則加拿大央行很可能在 9 月初再次降息，加元將繼續承壓。」
目前看來，如果勞動力市場或活動數據進一步疲軟，這些數據將爲加拿大央行在今年晚些時候採取更大措施敞開大門。
匯豐銀行（HSBC）分析師Daragh Maher表示，加元通脹後的跌勢可能會延續。他解釋說，美元/加元可能在技術支撐位1.36附近觸底，自4月中旬以來，該水平很少跌破，「美元/加元在8月份的下跌也與2年期國債收益率差的溫和變化不一致，過去一週存在明顯背離。也許這種分歧反映了全球股市的反彈以及對美國軟着陸的希望，但它確實表明加元相對於利率預期定價相當高。」
與此同時，與商品掛鉤的加元也預計將因油價疲軟而面臨壓力。中東停火的預期不斷上升，導致石油供應擔憂減弱，從而導致其價格走軟。值得注意的是，加拿大是美國最大的石油出口國，油價下跌導致前者的外國資本流入減少。
豐業銀行首席外匯策略師 Shaun Osborne 指出，過去三個交易日加元穩步上漲反映了美元整體疲軟，但也可能反映了近期 CFTC 數據所反映的大量加元空頭倉位被部分平倉，「美元走弱，目前略低於我今天的公允價值估計（1.3619），這可能意味着短期內進一步下跌的空間有限。加拿大 CPI 的普遍預期是環比增長 0.4%，但人們對結果的預期範圍很廣。儘管 7 月份大幅上漲，但預計今年總體價格將放緩至 2.5%，低於 6 月份的 2.7%。核心中位數和 Trim 指標預計將分別放緩十分之一至 2.5% 和 2.8%。」「無論加拿大境外發生什麼，通脹放緩都將使加拿大央行在未來幾個月繼續實施更多寬鬆政策。掉期定價反映了 9 月 9 日會議上 27 個基點的寬鬆風險以及年底前剩餘的三次會議中總共 74 個基點的降息風險。較弱的數據可能會在短期內抑制加元的上漲，但掉期定價似乎已經非常充分。」「美元/加元跌至 1.36 點下方的主要支撐位附近。美元在 5 月和 7 月的走勢在 1.3595 左右，200 日均線今早位於 1.3595。日內和日線圖上的技術動能看跌。周線震盪指標呈中性，但接近看跌。持續跌破 1.3595 將推動美元進一步跌至 2021 年中低點的主要趨勢支撐位（目前爲 1.3475）。阻力位爲 1.3645/1.3650。」
加元/人民幣衝高至5.25後回落，截至發稿，現報5.2301，跌幅0.10%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）