FX168財經報社(北美)訊 週五（7月5日），美國勞動力市場報告顯示情況繼續降溫，提振了對美聯儲在9月政策會議上降息的預期，美元下跌。美聯儲掉期市場已恢復對年底兩次降息的完全定價。儘管如此，降息時間表仍將取決於美聯儲官員如何解讀當前的勞動力市場數據和通脹數據。加拿大就業市場在6月份停滯不前，失業率攀升至6.4%，將使加拿大央行感到擔憂，市場普遍推測，加拿大央行將更傾向於開啓第二次降息。美元/加元挽回前一交易日全部損失，但在1.36附近仍遭受拋售壓力。加元/人民幣貨幣對小幅回落，但仍堅守在5.30上方，並保持在近三個月高點位置。
由於數據疲軟以及美聯儲會議紀要的立場減弱，美元指數本週連續第四天走低，跌破105。截至發稿，現報104.95，跌幅0.19%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
美國6月就業數據顯示，勞動力市場正在逐漸降溫，這增強了未來幾個月降息的預期
市場正在對失誤的規模做出反應，並押注美聯儲將有足夠的信心在9月份降息。作爲迴應，美元下跌。
「這無疑增強了美聯儲9月降息的理由，因爲它滿足了經濟增長疲軟、通脹放緩和就業市場惡化的所有條件。如果美聯儲能夠避免衰退，它不想引起衰退，「荷蘭國際銀行首席國際經濟學家James Knightley說。
美國6月份非農就業報告顯示就業崗位增長20.6萬個，好於預期，但失業率意外上升至4.1%，平均時薪增幅降至3.9%。Quilter Cheviot的Richard Carter在一份報告中表示，美聯儲決策者在最近的政策會議上提出了擔憂，即如果利率保持穩定的時間過長，失業率可能會迅速上升。他表示，儘管就業數據超出預期，但企業盈利增長放緩以及經濟其他領域出現走軟跡象，將促使美聯儲改變立場。
美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos表示，美國6月失業率從5月份的3.96%上升到6月份的4.05%。該數據自3月份(3.83%)以來上漲了0.22%。從薩姆規則方面顯示，3個月平均值較12個月低點上漲了0.42%，這越來越接近0.5%的門檻。而「薩姆規則」的內涵是，當失業率的3個月平均值比12個月低點高出0.5個百分點時，經濟就陷入了衰退。
「交易員正在拋售美元，利率正在暴跌，因爲9月降息的前景看好，」Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示。
富國銀行高級全球市場策略師Scott Wren表示，6月非農報告是美聯儲希望看到的。這是一個有利的數字，表明經濟正在放緩，工資增長在失業率上升的情況下有所放緩。工資增長低於4%，是美聯儲希望看到的。這再次證實了美國經濟正在放緩。
盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒•漢森表示，新的數據保持了9月份降息的可能性。掉期交易員目前預計，兩個月後降息的可能性爲75%。漢森表示，在過去一週強勁反彈之後，黃金的進一步上漲可能有限，因爲本週流動性偏弱。
7月5日訊，Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo表示，美國就業市場仍在創造就業機會，同時失業率上升，這一點被認爲是負面的，可能是由於私營部門的疲軟。6月非農報告的關鍵是工資正在降溫。上週我們得到的信息是，經濟加速下行的速度比之前想象的要快一些。而這份非農報告讓美聯儲處於一個舒適的位置。如果下個月這種情況繼續下去，每小時工資沒有繼續增長，那麼我認爲美聯儲將在9月降息，並在12月再次降息。
美國國債延續漲勢，2- 5年期國債收益率下跌10個基點。雖然6月非農就業報告顯示就業增長高於預期，但前幾個月數據被向下修正且失業率升高。2年期國債收益率一度下跌8個基點至4.62%，創4月1日以來最低。衍生品市場交易員對降息的押注沒有改變。他們認爲決策者最早9月降息的可能性約爲70%。對於2024年全年，預計總計降息48個基點。 AmeriVet Securities的美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，「這是一個對美聯儲和美債市場有利的數據，美聯儲會對就業市場表現會報此高度警惕」。
大華銀行全球經濟與市場研策略師Quek Ser Leang表示，從周線圖來看，美國10年期國債收益率近期有望在4.137%-4.622%區間波動。儘管不排除收益率進一步上升的可能性，但溫和的上行勢頭表明，收益率的任何上升都極不可能明顯高於4.622%的水平，因爲連接2023年10月和2024年4月高點和5月高點的下行趨勢線接近4.622%。此外，一週一目均衡雲的底部4.137%仍然是關鍵支撐位。總體而言，收益率的下行風險似乎更大。
最新發布的美聯儲半年度貨幣政策報告顯示，美國通脹正在緩解，就業市場已恢復到由於疫情使美國經濟陷入混亂之前的「緊張但不過熱」局面。報告稱，在住房服務這一關鍵領域，價格上漲速度回到疫情危機前的水平可能只是時間問題。與此同時，就業市場「在今年上半年繼續恢復平衡」。由於許多經濟部門的職位空缺減少，勞動力需求有所緩解，而在移民強勁增長的支持下，勞動力供應繼續增加。報告認爲，勞動力需求和供應之間的平衡似乎與疫情爆發前的情況類似，當時勞動力市場相對緊張，但沒有過熱。此外，名義工資增長正繼續放緩。
鮑威爾的證詞和美國CPI數據將決定未來貨幣政策走向
美元承受着強大的拋售壓力，本週收盤於105.00下方，爲過去三週以來的最低水平。
下週，紐約聯儲將於7月8日發佈消費者通脹預期，而美聯儲主席鮑威爾將於7月9日在國會進行半年度證詞。MBA和批發庫存跟蹤的抵押貸款申請將於7月10日公佈，早於通脹率，而通常的首次申請失業救濟人數將於7月11日公佈。最後，生產者價格和密歇根消費者信心指數將於7月12日發佈。
加拿大皇家銀行旗下BlueBay資產管理公司的首席投資官馬克•道丁說，下週的美國CPI數據將對評估未來貨幣政策的影響非常重要。他在一份報告中表示：「我們認爲，最近CPI的下滑可能會在第三季度停滯，通脹仍將停留在3%左右。」他表示，在這種背景下，如果經濟活動數據繼續走弱，美聯儲可能會在9月份降息，但這並不是必然的結果。道丁說：「從這個角度來看，我們認爲市場對9月份寬鬆政策的定價大致合適，目前市場對寬鬆政策的預期約爲70%。」
華爾街預計美元本週下跌只是暫時性走弱。外匯策略師們認爲，隨着政治和通脹風險重新成爲關注焦點，美元一個多月以來首次單週下跌可能只是暫時性的挫折。在美國經濟數據疲軟的推動下，美元即期指數週五擴大跌勢，進一步遠離上週觸及的年內高點。與此同時，英國和法國的政治局勢發展也推動英鎊和歐元兌美元上漲。就連日元兌美元在週五也小幅走強，不過日元仍處於市場參與者正在關注以防日本當局入市干預的低位。
市場預測加拿大央行將開啓第二次降息，美元/加元挽回前一交易日全部損失。截至發稿，現報1.36372，漲幅0.21%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
加拿大勞動力市場急轉直下 央行降息壓力增大
加拿大統計局週五表示，勞動力市場在6月份停滯不前，淨失去1,400個工作崗位，失業率上升0.2個百分點至6.4%。該數據弱於預期，因爲路透社調查的分析師預測淨增加22,500人，失業率將上升至6.3%。
市場增加了對加拿大央行7月降息的押注，從勞工報告發布前的50%以下降至55%左右。
自去年4月以來，就業增長未能跟上加拿大人口激增的步伐。加拿大的失業率已經攀升了1.3個百分點。
加拿大央行密切關注的平均時薪增長數據在6月份再次回升，繼5月份增長5.1%之後，增長了5.4%。
BMO首席經濟學家Douglas Porter表示，「作爲一個獨立的結果，疲軟的就業市場增加了加拿大央行降息的可能性。然而，工資仍然是粘性的定義，這將使央行停下來 。」「我們懷疑，加拿大央行需要對6月份的CPI非常溫和，才能在本月的決定中採取行動，但就業市場的潛在疲軟爲今年晚些時候進一步降息奠定了基礎。」
勞工報告是加拿大央行在7月24日利率決定之前將考慮的關鍵數據點之一。加拿大央行於6月降息四年多來首次降息，將基準利率提高到4.75%，如果通脹繼續緩解，則爲進一步降息敞開大門。
Desjardins董事總經理兼宏觀策略主管Royce Mendes表示，「很明顯，加拿大央行應該在7月份繼續其降息週期。」 「降低利率是減輕即將到來的抵押貸款續貸打擊並保持軟着陸希望的唯一途徑。」「市場已經開始消化數據發佈後更多降息的預期，但我們預計，考慮到即將到來的通脹數據看起來比上一次更冷，那麼在這方面還有進一步的進展。」
6月份的勞動力下降包括失去3,400個全職工作崗位，部分被增加的1,900個兼職工作崗位所抵消。
凱投宏觀（Capital Economics）北美經濟學家Olivia Cross表示：「6月份就業人數小幅下降，失業率上升，增加了加拿大央行本月再次降息的可能性。」
保險、稅務和諮詢公司RSM Canada的經濟學家Tu Nguyen說，1月份的加拿大就業報告凸顯了勞動力市場的疲軟，以及爲重振經濟而降低利率的必要性。他說，受到高利率擠壓的僱主停止了招聘，失業率上升到6.4%。他補充說，儘管工資同比增長仍保持在5.4%，但這可能部分是由於基準年影響了比較，因此下半年應該會減速。Nguyen說，這一切都突顯了本月加拿大央行繼續降息25個基點的呼聲。
道明證券策略師認爲，加拿大上月整體就業意外下滑，同時薪資增長走強，這對加拿大央行在本月的政策決定出臺前構成了挑戰。工資增長加速可能引發對核心服務業持續通脹壓力的擔憂，尤其是在5月份CPI意外上升之後，儘管策略師們表示，央行已經對工資增長表現出了信心。失業率的上升應該會增加人們對未來薪資將會走軟的預期。他們增加的工資受益於去年6月的大規模基數效應。總之，他們表示，央行將繼續放心地看待工資上漲，因此他們繼續預計7月24日將再次降息25個基點。
與此同時，原油價格小幅下跌可能會限制與大宗商品掛鉤的加元的上行空間，因爲加拿大是美國的主要原油出口國。西德克薩斯中質原油價格今日小幅收跌，收於84美元/桶下方。
最新數據顯示，石油輸出國組織（OPEC）6月份連續第二個月增加產量。這表明未來幾個月石油市場的緊張局面可能得到緩解，對遠期原油價格造成下行壓力。
外匯市場對全球利率設置的相對水平和變化高度敏感
當一箇中央銀行比其他銀行更快、更遠地削減開支時，它發行的貨幣可能會發現自己處於相對劣勢。這是因爲資金往往會流向回報率（利率）較高的地方。
加拿大的平均時薪同比增長至5.4%，但其中大部分是由於不利的基數效應，凱投宏觀（Capital Economics）表示，如果考慮到季節性調整，收益環比僅增長0.1%，「三個月的年化利率降至3.3%，這與前瞻性指標表明工資壓力進一步減弱一起，將使銀行感到一些安慰，即工資增長將很快朝着正確的方向發展。」
Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示，7月份降息的希望正在上升，加拿大央行官員在連續會議上似乎更有可能支持寬鬆政策，「即使美元回落，加元也在下跌，其相對錶現不佳的情況應該會繼續下去。」
加元/人民幣貨幣對小幅回落，但仍保持在近三個月高點位置，截至發稿，現報5.3292，跌幅0.19%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）