最近幾周風險偏好一直在減弱，周一的交易中最初的強勢逐漸消退。這一點在富時指數上表現得尤為明顯，該指數從早前的高點下跌了近1.4%，以跌幅收盤。周二早盤繼續疲軟，富時指數和DAX指數均再下跌0.5%。
與此同時，貨幣並未反映出避險情緒，美元本周一度跌破5月低點。這使得歐美回升至1.09，鎊美回升至1.28。美元走軟的同時，長期美債收益率大幅下降，因為美國的數據一直偏軟。
美國疲軟數據積聚
期待已久的美國經濟降溫可能終於開始了。雖然這些數據不是主要問題，但它們確實表明，高利率和高通脹正在產生影響，經濟增長應該會放緩。周一公布的ISM PMI數據印證了這一觀點，製造業PMI低於49.8的預估，為48.7，在上個月的49.2之後該讀數現在顯然已處於收縮區間。
因此，製造業是另一個小問題，但這些小走弱開始累積起來。荷蘭國際集團的建築支出也有所下降:
「…建築支出連續第二個月下降，我們預計該行業將持續逐步放緩。高昂的借貸成本和緊縮的貸款條件仍然是一個制約因素，特別是對於住房來說，負擔能力已經如此之高，這導致房屋開工和建築許可的疲軟……」
4月份待完成房屋銷售下降了7.7%，因此建築業和房地產市場的壓力正變得越來越明顯。
另一個令人擔憂的領域是疲弱的消費者數據。零售銷售和消費者信心一直呈下降趨勢，消費者支出下降將成為拖累經濟的主要因素。
上個月發佈的就業報告也清楚地反映了勞動力市場降溫和經濟活動放緩。
累積效應正在逐步影響到GDP增長。亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow對第二季度的預測已經從上個月的4.2%下調至1.8%，而第一季度實際GDP下調至1.3%。這離經濟衰退還很遠，但這將給予美聯儲今年降息的額外動力。
美元和美債收益率下跌
美元本周跌破5月中旬的底部，以4月初的匯率進行交易，而長期美債收益率大幅下降。疲弱的經濟數據可能會終結「更久較高」的利率預期，如果美聯儲覺得經濟需要幫助，他們很可能會降息幾次。當然，這也取決於通脹，但上周的PCE指數和最新的CPI都表明，通脹水平低，足以在9月份降息。此外，經濟降溫應有助於通脹進一步緩和。
本周的就業數據可能會對美元和美債收益率產生重大影響。周五將帶來本周的主要事件非農，但周二的JOLTS職位空缺也很關鍵。職位空缺減少反映勞動力需求減少，並可能導致工資增長放緩。
荷蘭國際集團指出：「美元開始顯示出疲軟的跡象，美國JOLTS職位空缺數據可能會決定最近的美元下跌只是閑置的區間交易還是一個重要的新趨勢的開始。」
周五的非農就業數據預計相當低，達到18.9萬，這意味着20萬或以上的數據應該會保持美元買盤。美元的負面因素越來越多，但還不足以表明它會大幅下跌。
美元指數日線圖 來源：易匯通
北京時間6月5日15:16 美元指數 報 104.2807
