智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，疊加當前非農高增與通脹反彈的延續，美聯儲“沒必要，沒空間，沒動力”做實質性降息操作。而近期能源價格持續走高，如果油價快速上漲導致通脹預期脫鉤，疊加美國經濟強勁，不排除美聯儲再加息的可能。
天風證券主要觀點如下：
美國通脹數據再次超出預期，核心CPI與超級核心CPI延續着去年8月以來的反彈趨勢。而近期上漲的油價推動美國零售汽油價格快速走高，使得美國CPI能源分項同比自去年2月後再次回正;疊加低基數效應，總體CPI亦大幅反彈。
總的來看，天風證券認爲，美國當下的通脹動態已不僅僅是鮑威爾口中的“顛簸”，而可能形成了溫和的二次通脹趨勢。
很長一段時間以來，市場參與者認爲“二次通脹”僅僅是一種宏觀視角下的“敘事”。然而隨着核心通脹的持續反彈和非農新增就業的持續修復，降息預期在不斷地被推後，幅度被不斷地擠壓。在強勁基本面的推動下，美國的二次通脹可能不再是“敘事”，或慢慢成爲“現實”。
天風證券指出，在沒有上世紀70年代石油危機那種幅度的外生衝擊下，當前美國更可能經歷一輪溫和的需求側通脹，美聯儲亦不需要大開大合的貨幣政策調整。本輪二次通脹背後是歷史高位的企業盈利與居民收入增速間的良性循環。
因此，在居民薪資收入全面增長，疊加勞動力供給修復緩慢的背景下，美國當前核心通脹/超級核心通脹的反彈趨勢或仍將延續。
此外，在當前美聯儲視角下，維持美元流動性相對充裕的優先級要高於利率水平的調整，在3月會議紀要中美聯儲也明確表達即將放緩縮表節奏(國債或從每月600億減至125億，MBS或保持300億不變)。
疊加當前非農高增與通脹反彈的延續，天風證券認爲，美聯儲“沒必要，沒空間，沒動力”做實質性降息操作。而近期能源價格持續走高，如果油價快速上漲導致通脹預期脫鉤，疊加美國經濟強勁，不排除美聯儲再加息的可能。
風險提示：美元流動性超預期收緊，美國居民部門利息支出壓力增加，美國勞動力需求突然收緊。