FX168財經報社(北美)訊 大衛·羅森伯格（David Rosenberg）是獨立研究公司Rosenberg Research & Associates Inc.的創始人兼總裁。日前，他對加拿大央行的利率政策進行了預測。他表示，加拿大央行將不得不比美聯儲更早更劇烈地降息。#2024宏觀展望#
羅森伯格指出，加拿大第四季度國家資產負債表數據出現了幾個要點，這些要點讓市場認爲任何正面的「財富效應」對支出的影響正在減弱，家庭正在收縮並大幅減少他們對債務的需求，而加拿大央行最終將不得不比美聯儲更早更劇烈地降息，這對低迷的加元將產生負面影響。
羅森伯格認爲，儘管股市的反彈在第四季度將家庭淨資產水平上漲了1.8％，達到了16.4萬億加元，但這只是抵消了第三季度的下降，並使水平比2022年第一季度的峯值低2.3％。家庭淨資產與可支配收入的比率也從2021年底的高點下降了135個百分點，並且已經回落到了2020年第四季度的水平附近。
羅森伯格表示，消費者資產負債表上的股權增長了6.1％，達到創紀錄的4.45萬億加元，但這被房地產的意外下滑所抵消，房地產已經從2022年第一季度的峯值下降了約8％。與房地產市值相對的業主權益已從去年第二季度的76.3％下降到去年第三季度的75.6％，並且現在降至三年低點，即截至去年第四季度的75％。
羅森伯格強調，在負債方面，家庭債務與淨資產的比率從第三季度的18.2％下降到18％，現在低於疫情前的20％的水平。相對於可支配收入的總信貸市場債務已在過去三個季度中下降（從2023年第一季度的182.3％下降到2023年第二季度的181.5％，再到2023年第三季度的179.2％，最後到2023年第四季度的178.7％——回到了2021年第二季度的水平）。
家庭債務的年同比增長率已從一年前的將近7％下降到僅略高於3％。自1990年以來，市場從未看到過信貸需求如此低迷的一年結束。
羅森伯格表示，爲了加強負債累累的個人資產負債表，家庭儲蓄率提高到了6.2％，幾乎是疫情前的正常水平2.2％的三倍。
羅森伯格強調，加拿大央行可以看到通貨膨脹壓力正在減弱，因此圍繞保持政策利率不可持續高的藉口也在減少。這是因爲家庭部門負擔的債務服務成本佔稅後收入的比重仍然高達15％，高於一年前的14.5％和兩年前的13.8％，即使有限制借貸的努力。
羅森伯格表示，從未有過這麼高的債務服務比率沒有引發衰退的時候，因爲債務負擔如此沉重，所以這個比率比1990年夏天還要高（那時候是12.7％），而那時的政策利率是13.5％。
這就是十年來不斷惡化的債務泡沫所造成的環境：一個5％的政策利率感覺上更像13.5％。