FX168財經報社(北美)訊 週四（2月1日），美聯儲降息預期遭打壓，同時由於發佈的疲軟勞動力市場數據蓋過了強勁的ISM PMI數據，美元指數難走弱，重返去年12月中旬位置。加拿大央行行長重申，新的事態發展可能會推高通脹，這意味着加拿大央行可能仍需要加息。雖然支撐加元走勢的原油價格出現大幅跌幅，但是加拿大央行行長的講話助推了加元上行趨勢。加元兌一籃子主要貨幣大多走強，兌美元也有所上漲。加元/人民幣匯率狂飆，獲年度最大漲幅，迄今達到2024年度最高值。#加元日報# #外匯技術分析#
美元指數出現2024年度最大跌幅，重返去年12月中旬位置。截至發稿，現報103.03，跌幅0.48%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
經濟數據不容樂觀，能否實現「軟着陸」成爲謎題
週四，美國1月挑戰者企業裁員人數錄得8.2307萬人，低於去年1月的102943人，當時這一數字是2009年以來的最高水平；美國1月挑戰者企業裁員年率 -20%，與前值幾乎持平。
這個數字可能看起來很高，但它確實可能反映了輕微的季節性模式。
美國第四季度勞動生產率快速提高。隨着通脹回落，效率提升幫助推動了經濟增長。美國至1月27日當週初請失業金人數錄得22.4萬人，爲2023年11月11日當週以來新高，市場預期爲21.2萬人。美國第四季度非農生產力初值錄得3.2%，而前一季度經修正後的增幅爲4.9%。第四季度非農單位勞動力成本初值錄得0.5%。在經歷了2022年有記錄以來最嚴重的年度下滑之後，去年全年的生產率增長了1.2%。持續的效率提高使企業能夠在限制價格上漲或犧牲利潤的同時提高工資，今年的持續增長可能爲實際收入的進一步增長奠定基礎。
美國製造業繼續收縮，不過與去年12月相比收縮幅度不大。需求適度改善，產出保持穩定，投入適度。其中新訂單指數以可觀的速度擴張，新出口訂單指數處於逆風狀態，積壓訂單指數保持在40%以上，但仍處於相當強勁的收縮區間，爲44.7%。
工廠也顯示出補充庫存的跡象。隨着企業尋求建立額外的運營能力，就業人數也在再次上升，這預示着經濟好轉將進一步加強。供應延遲導致工廠成本上升的跡象，給這一樂觀消息蒙上了陰影。如果這些與供應相關的通脹趨勢持續下去，未來幾個月消費者價格可能會出現一些新的上行壓力。
經濟數據公佈後，美國10年期收益率觸及今年以來最低水平3.886%。5年期國債收益率跌破前低，跌至3.78%，刷新自去年6月以來最低水平。美國20年期國債收益率跌幅擴大至10個基點，30年期美債收益率也跌10個基點。
美聯儲降息預期遭打壓，美元指數難走弱
美聯儲主席鮑威爾強調，儘管市場猜測不斷，但3月份不太可能降息。儘管如此，他指出利率調整仍然主要取決於數據，即將發佈的就業數據決定了美元的走勢和短期預期。
美聯儲決議後3月降息預期已經逐漸退燒，市場逐步向美聯儲估計的時間靠攏，隨着非農報告拉開1月數據公佈的帷幕，市場預期將開啓新一輪調整。
美元測試重要阻力位！何時才能完成區間突破
投資者正在熱切等待週五公佈的1月份就業報告，以繼續押注美聯儲的下一次決定。 預計該報告將顯示僱主在1月份增加了18萬個就業崗位。如果週五的勞動力市場數據弱於預期，對美聯儲的鴿派押注可能會增加，從而給美元帶來進一步的壓力。
就目前而言，市場預計寬鬆週期將從5月份開始，但根據CME FedWatch工具，3月份降息的可能性仍然很高，約爲 40%。
道明證券的經濟學家分析了美聯儲決定後美元的前景。他們認爲，美元反彈將很快消退。他們表示，「美聯儲似乎已將3月視爲降息週期的開始。短期內，這可能爲美元提供一些支撐，儘管我們也知道美聯儲的下一步行動可能是降息。我們認爲美元的漲勢將很快消退，特別是如果數據在下次會議之前證實了通貨緊縮的說法的話。良好的增長加上通貨緊縮仍然對美元不利。」
美元/加元2024年度至今呈「倒v」走勢，現本年度最大跌幅。截至發稿，美元/加元現報1.33838，跌幅0.38%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
上週，加拿大央行繼續將關鍵利率維持在5%，並暗示已開始考慮降息的時間表。報告還指出，住房成本迅速上升是通脹率仍高於2%目標的主要原因。雖然支撐加元走勢的原油價格出現大幅跌幅，但是加拿大央行行長的講話助推了加元上行趨勢。
麥科勒姆預計加拿大四季度GDP數據將「相當疲軟」
在上週的利率決定之後，加拿大央行行長麥克勒姆今天出現在財政委員會的國會議員面前，並面臨有關住房負擔能力的多個問題。他表示，高利率正在導致住房成本上升，但他指出，在低利率和高利率時期，住房價格通脹一直很高。他說，政府應該專注於增加住房供應以提高可負擔性，並警告說，增加需求的政策將使情況惡化。
麥克勒姆表示，央行無法通過利率解決住房危機，因爲根本原因是供應短缺。
麥科勒姆重申，新的事態發展可能會推高通脹，這意味着央行可能仍需要加息。「如果新的事態發展推高通脹，我們可能仍需要加息。」麥克勒姆在下議院財政委員會的講話中表示。
加拿大央行表示，希望看到通脹壓力緩解，潛在通脹出現明顯下行勢頭，因爲它擔心潛在通脹的持續存在。同時，加拿大央行預計政府支出將增長約2.25%，略高於潛在水平。麥科勒姆指出，增加支出可能會阻礙降低通脹的努力。
2023年底的經濟反彈可能會推遲降息
加拿大經濟似乎以強於預期的基調結束了 2023 年，經濟學家表示，這可能會推遲今年降息的時間表。加拿大統計局週三報告稱，11月經濟增長0.2%，爲六個月來首次擴張。
初步估計顯示，第四季度實際國內生產總值按年率計算增長了1.2%，而第三季度的下降幅度也類似。加拿大統計局表示，這將使2023年的經濟增長達到1.5%。這些數字超過了加拿大央行的預測。加拿大央行預計第四季度增長0.7%，2023年增長1%。
由於借貸成本上升對消費者支出和商業投資造成壓力，加拿大經濟在過去一年中有所放緩。但到目前爲止，它已經避免了經濟衰退。
蒙特利爾銀行首席經濟學家Douglas Porter表示，週三強於預期的報告表明，2024年的經濟預測可能需要上調。今年更強勁的經濟前景意味着加拿大央行可以在降息之前慢慢來。加拿大央行的關鍵利率目前爲5%，爲自2001年以來的最高水平。
原油價格下滑打壓加元上行空間
在紅海軍事行動增加的情況下，對中東供應的擔憂持續存在，而對歐佩克+會議的預期也使交易員保持謹慎。
歐佩克表示，本季度將堅持減產計劃，因該組織尋求避免石油過剩並提振價格。沙特能源大臣表示，如果需要，目前的歐佩克+減產絕對可以延長到第一季度之後。這一決定通常需要在3月初做出。
匯豐銀行的供需模型表明，歐佩克在未來5年內沒有足夠的空間完全取消減產並投放新增產量。
花旗研究分析師表示，支撐原油價格上漲的地緣政治緊張局勢應該會讓位於更爲悲觀的基本面前景。但仍預計中期石油市場基本面將變得寬鬆，給油價帶來下行壓力。沙特停止提高產能的決定可能表明歐佩克+已經認識到備用產能不斷增加的問題，未來幾年提高產量的空間有限。
截至發稿，影響加拿大大宗商品價格的原油價格已跌超1%，限制了加元的上行空間。
遠期加元走勢預測
CIBC資本市場的經濟學家預計加元將在未來幾周內貶值，然後捲土重來。他們表示，「升值前最後一腿較弱。加元一直在回吐去年年底的漲幅，並且隨着市場重新調整央行利率預期，第一季度可能會繼續貶值。隨着市場以相反的方向重新定價美聯儲和加拿大央行的預期，我們預計美元/加元將在早春升至1.3800。此後，隨着美聯儲準備開始降息，美元普遍疲軟應該會提振加元，而全球需求回升和大宗商品價格上漲將在2025年進一步提振加元。 我們預計美元/加元到2025年底將達到1.2900。」
加元/人民幣匯率狂飆，獲年度最大漲幅，迄今達到2024年度最高值。截至發稿，加元/人民幣現報5.3653，漲幅0.61%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）