經濟學家表示，12月份通貨膨脹率加速至3.4%，而加拿大央行首選措施的意外上升可能會使其何時首次降息的決定變得複雜。
加拿大統計局1月16日表示，12月總體通脹率高於11月3.1%，但增長主要歸因於2022年天然氣價格暴跌的基數效應。然而，可能困擾加拿大央行的是核心通脹的上升，過濾掉了更不穩定的價格波動。
凱投宏觀(Capital Economics)北美副首席經濟學家Stephen Brown表示：「更令人擔憂的事態發展是，CPI調整值和CPI中值核心指標均環比上漲0.4%。」
還有其他跡象表明，通脹可能比加拿大央行希望的更加「粘性」。
例如，阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家Charles St-Arnaud表示，消費者價格指數中上漲超過3%的組成部分所佔比例從11月的49%升至12月的52%。漲幅超過百分之五的項目也有所增長。
St-Arnaud表示：「我們認為，加拿大央行現在正式宣布通脹勝利還為時過早。」
縱觀這些數據，加拿大勞倫森銀行首席經濟學家塞Sebastien Lavoie認為，紅海集裝箱船持續遭受的襲擊正在增加「第二波通脹浪潮的風險」，理由是全球航運和集裝箱費率飆升。如果危機持續下去，到春季通脹率有可能升至4%。
Lavoie表示：「主要影響將是加拿大央行和美聯儲在2024年下半年（甚至2025年）之前維持當前的政策利率。」
（圖片來源：Bloomberg）
央行將於1月24日做出下一次利率決定。經濟學家表示，政策制定者可能會從通脹數據中得出以下結論。
Sebastien Lavoie，加拿大勞倫森銀行
「正如我們在2024年經濟展望中提到的，走上審慎貨幣寬鬆道路的關鍵門檻包括消費者物價指數(CPI)總通脹率達到2.5%至2.7%，並有令人信服的證據表明核心通脹指標正在穩步下降，且低於3%。我們認為，紅海危機以及2023年第四季度加拿大央行（商業和消費者前景）調查結果令人失望，應會抑制市場對加拿大央行和美聯儲上半年降息的預期。」
Matthieu Arseneau和Alexandra Ducharme，加拿大國家銀行
「如果只是國家的通脹情況（消費者物價指數和工資數據），我們建議加拿大央行保持警惕。然而，我們一再指出，通脹是經濟狀況的滯后指標，僅根據當前的物價壓力來制定未來的貨幣政策是危險的。（經濟）正顯示出一些疲軟的跡象，經濟增長緩慢和失業率急劇上升就證明了這一點。」
「考慮到這一點，我們對2024年通脹的擔憂將越來越少。」
CharlesSt-Arnaud，阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家
「整體通脹上升、核心通脹相對不變以及核心通脹勢頭上升將為加拿大央行對通脹保持謹慎提供理由。因此，我們認為加拿大央行正式宣布通脹勝利還為時過早。展望未來，在通脹持續低於3%之前，加拿大央行不太可能考慮降息。這在春季之前不太可能發生，如果事實證明通脹比預期更為棘手，則可能會推遲。」
Katherine Judge，CIBC經濟部門
「加拿大央行首選的核心指標CPI調整和CPI中值未能下降，調整加速了兩個基點，達到3.7%，中值保持在3.6%（上個月的讀數上調為3.4%）分）。這些措施在三個月和六個月的年化變化方面也有所加速，加拿大央行在考慮降息之前需要看到這些措施取得更多進展。」
Stephen Brown，凱投宏觀
「雖然12月份總體通脹率上升主要是由於汽油價格基數效應，但更令人擔憂的是CPI調整值和CPI中值核心指標均環比上漲0.4%。潛在通脹壓力的上升增加了加拿大央行需要將利率維持在比市場目前定價更長的時間內的風險，從而導致經濟進一步遭受損失。」
「由於央行更關注這些核心指標（CPI調整和中位數），而不是不包括食品和能源的CPI，這些較大的漲幅意味着央行可能會在下周的會議上保持鷹派基調，並減少出現這種情況的可能性。很快就會降息。」
Douglas Porter，BMO
「雖然整體上漲並不令人意外，而且完全模仿了美國12月份的通脹經歷，但更令人不安的消息是核心通脹率持續在3左右。這個棘手的主題在昨天的BOS（商業前景調查）中得到了呼應，並表明抗擊通脹的最後一英里可能被證明是最具挑戰性的——使基本通脹持續回落至3%以下。鑒於工資趨勢也停留在4%至5%的範圍內，而且現在甚至住房也可能出現波動，這表明加拿大央行將在下周的利率決定和MPR（貨幣政策）中頑固地保持謹慎立場。儘管市場早前有所傾斜，但我們對6月會議上首次降息的呼籲感到滿意。」
Tu Nguyen，RSM加拿大
「12月份的消費者價格指數（CPI）報告表明，攻克價格穩定道路上的最後一英里是多麼具有挑戰性。」
「加拿大央行下周將把政策利率維持在百分之五。也就是說，加拿大央行最早應該在四月份開始降息。鑒於經濟已經放緩至爬行狀態，而目前的通脹主要是由住房驅動的，長期保持較高利率無濟於事。住房通脹的發生有兩個因素：住房短缺導致的租金高漲和抵押貸款利息支付的增加。加拿大央行無法解決前者：住房短缺是一個結構性問題，需要很多年才能解決。後者，即高額抵押貸款利息，是貨幣政策直接造成的。」
「此外，2023年的通脹主要源於服務價格增長。現在勞動力市場更加平衡，服務業的價格壓力將在未來幾個月緩解。」
Leslie Preston，道明經濟
「如果你正在尋找表明降息迫在眉睫的數據，那麼這不是你想要的。12月的通脹報告強調，讓通脹一路回到2%的最後一英里是最困難的。通貨膨脹從8%的峰值下降到3%左右花了大約一年的時間，但在過去六個月里，進一步的進展一直停滯不前。這使得加拿大央行在考慮何時適當降息時保持謹慎。」
「儘管有12月的報告，但我們預計通脹和經濟將在春季充分降溫，加拿大央行將在4月份首次降息。也就是說，通貨膨脹率不太可能達到百分之二。正如行長麥科勒姆在去年12月指出的那樣，加拿大央行不需要看到2%就可以開始貨幣政策正常化，而是要對實現這一目標充滿信心。」
Claire Fan，加拿大皇家銀行
「今天的消費者物價指數報告比標題數據所顯示的更為複雜。」
「我們仍然預計加拿大央行將謹慎行事，並仔細觀察數據，以進一步放緩通脹，以便在年中左右轉向降息。」
