FX168財經報社(北美)訊 週一適逢聯邦假期，美國市場成交量明顯清淡，美元指數小幅上漲，但仍徘徊102.60區間附近，市場期待在美聯儲官員的講話中尋找更多線索。加拿大批發和製造業銷售數據超出預期，但仍在從近期的低迷中復甦。加拿大央行商業前景調查顯示，2023年第四季度商業信心加速惡化，投資者將期待週二的加拿大消費者價格指數，預計該指數將同比小幅走高。加元/人民幣自去年12月27日達到去年下半年的頂峯後，持續呈現下滑趨勢。#加元日報#
美元指數現報102.58，漲幅0.14%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
美元指數小幅上漲，但仍徘徊102.60區間附近，而市場對下一步走勢感到困惑。很明顯，市場仍在消化上週美國 12 月通脹數據，似乎基本維持了對美聯儲提前降息的預期。
上週五的經濟數據強化了對提前降息的押注，數據顯示12月份生產者價格指數（PPI）通脹跌幅超出預期。但在報告發布之前，有數據顯示本月消費者物價指數(CPI)漲幅超出預期。上週美國勞工統計局公佈的12月份CPI同比升至3.4%，超過11月份的3.1%和市場預期的3.2%。核心CPI降至3.9%，低於11月的4%，但高於預期的3.8%。12月份PPI同比上漲1%，略低於市場預期的1.3%，高於11月份修正後的0.8%。排除波動較大的食品和能源價格的年度核心PPI在12月份增長1.8%，分別低於11月份數據和分析師預期的2%和1.9%。月度核心PPI連續第三個月保持不變。儘管CPI數字較高，但市場依然頑固，預計美聯儲宜將盡快啓動寬鬆週期，而疲軟的PPI數據讓市場有理由押注不那麼激進的政策。
儘管12月總體通脹數據和核心通脹數據意外上行，但上週美國利率預期變得相當鴿派。美聯儲的鴿派立場基於歡迎通脹降溫和對2024年不再加息的預言，最近削弱了美元，似乎正在抵消美國經濟的彈性，而其他經濟板塊正在走弱。
美元籃子通常被視爲美元表現的代表，在過去兩週的大部分時間裏一直在區間內交易。103.00 的主要水平限制了美元的上漲，200 日和 50 日簡單移動平均線增加了阻力區。美元面臨許多阻力，包括收益率下降、降息前景更加迫在眉睫以及物價壓力緩解。Dailyfx戰略師Richard Snow表示，「請記住，美聯儲往往不會在總統選舉前調整利率，這意味着美聯儲採取行動的窗口實際上更少。」
美國利率市場自3月份起降息的可能性加大，債券收益率下降，但美元指數維持交易區間可能是出於避險吸引力。美國基準10年期美國國債維持在3.94%附近，2年期國債收益率繼續連續6天下跌。
由於週一的數據較少，零售銷售數據和銀行盈利將成爲本週的亮點，因爲市場正在等待有關美國消費者健康狀況的更多見解。週三公佈的美國零售銷售數據將受到密切關注，以觀察是否有跡象表明消費者支出（經濟增長的主要推動力）在利率上升的情況下仍保持彈性。美聯儲去年加息以抑制通脹。但隨着物價上漲放緩，今年可能的降息步伐以及經濟能否避免衰退，是懸在市場上的關鍵問題。新屋開工和成屋銷售數據預計將表明，面對借貸成本上升，房地產市場仍舉步維艱。
很明顯，一月上半月美國的利率預期與數據之間出現了脫節。本週，投資者還將有機會聽取幾位美聯儲官員的講話，包括美聯儲理事克里斯托弗·沃勒、亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克和舊金山聯儲主席瑪麗·戴利。因此重投資者要關注政策制定者是否開始抵制華爾街的鴿派前景。如果確實如此，收益率和美元可能會走高。
高盛和嘉信理財將分別在週二和週三發佈財報，此前華爾街四個大型銀行上週五公佈了喜憂參半的財報。美國主要銀行報告稱，由於特殊費用和裁員，第四季度利潤下降，有跡象表明高利率帶來的收入增長正在減弱，一些消費貸款開始惡化。儘管如此，美國最大的銀行摩根大通、富國銀行、美國銀行和花旗集團對經濟持樂觀態度，指出消費者仍然保持彈性。即使消費貸款違約率開始恢復到大流行前的水平。美國最大銀行、經濟領頭羊摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，消費者仍在消費，市場預計會出現軟着陸，但他警告稱，政府支出可能會繼續推高物價。
本週美國將發佈 12 月份零售銷售數據和美聯儲褐皮書，這可能會對這些預期產生影響。
ING經濟與金融分析師表示，「美聯儲不會在 5 月之前開始降息，寬鬆計劃總額將爲 150 個基點。因此，短期美元利率的上漲似乎有些過度，而美元曲線前部的疲軟應該會支持美元的一定程度的復甦。然而，我們懷疑該數據目前可能不足以引發美元反彈；今年晚些時候美元將下跌的共識似乎讓投資者熱衷於逢高拋售美元。此外，美聯儲可能需要發出更明確的信息，即最新數據並不能證明貨幣市場定價中那種激進的鴿派觀點是合理的。」
CME Fedwatch 工具顯示，交易員預計3月份降息25個基點的可能性爲70%，高於一週前的 64%；5月降息的可能性仍然爲66%。
市場對美國國會目前正在討論的營業稅減免延期的反應。財政支持的影響可能會對風險情緒產生負面影響，但對美元有利，因爲市場認爲粘性通脹風險更大，美聯儲降息的可能性更低。
法國興業銀行經濟學家報告稱，美元與聯邦基金期貨之間的相關性目前異常強勁，如果這種相關性持續存在，美元進一步上漲的空間將受到限制。他們表示，「美元很少如此緊密地追蹤美聯儲利率預期。美元是 2023 年最後兩個月主要貨幣中最弱的貨幣，因爲市場越來越相信美聯儲可以實現經濟軟着陸，多次降息並避免經濟衰退。對利率預期的強烈敏感性最終將消退，但只是緩慢地消退，這表明在暫停之後，美元可能在未來幾個月進一步走軟。由於市場定價世界經濟持續疲軟，美元的最大推動力將繼續是對美國經濟的預期如何演變。」
美元/加元自去年12月26日觸底後反彈，現已返回至一個月前高點。美元/加元現報1.34345漲幅0.21%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
美元在市場情緒疲弱的推動下走強。油價走低，加大了加元的負面壓力。週一發佈的加拿大批發和製造業銷售數據超出預期，仍在從近期的低迷中復甦，但爲加元提供了部分支撐。
加拿大11月份的批發銷售超出預期，創下爲期三個月的0.9%的新高，超過市場預測的0.8%，並從上個月的-0.3%（從-0.5%上調修正）中恢復過來。加拿大11月份的製造銷售反彈超出預期，創下爲期四個月的1.2%的新高，超過預測的1.0%，但仍然遠低於10月的-2.9%的收縮（從-2.8%稍微下調修正）。
根據加拿大房地產協會的數據和預測，加拿大房價在2023年小幅上漲，預計2024年和2025 年將再次上漲，該協會的數據和預測也顯示，年底的銷售額有望大幅增長。CREA高級經濟學家Shaun Cathcart表示，現在判斷這是否是2024年即將到來的跡象還爲時過早。「12月房屋銷售的反彈是加拿大房地產市場預期復甦的開始嗎？可能現在還不是，更有可能的是，去年秋天抱有不切實際的定價預期的一些賣家和買家最終走到一起，在年底前完成交易。我們仍在預測 2024 年住房需求將復甦，但我們將不得不再等幾個月才能瞭解最終會是什麼樣子。
同時，加拿大央行商業前景調查顯示，2023年第四季度商業信心加速惡化，38%的企業預計未來一年可能陷入衰退，其中大多數將高企的消費者價格指數與工資需求聯繫起來。企業展望普遍轉向對銷售量下降和持續的價格壓力的擔憂，高利率被視爲繼續投資的主要障礙。同時，儘管未來5年通脹預期有所下降，但是消費者對未來經濟前景也感到悲觀，61%的加拿大人預計未來一年將出現經濟衰退。企業認爲高利率對運營產生了「負面影響」，但對未來12個月內產品價格上漲逐漸減緩持樂觀態度。然而，面臨信貸問題的企業比例上升，一半企業不打算增加員工，而消費者計劃削減支出，儘管預計支出將超過收入增長。
CIBC高級經濟學家Andrew Grantham表示，通脹預期和企業定價行爲「正常化」的跡象對加拿大央行下週將迎來今年的首次利率決定來說應該是個好消息，「總體而言，該報告應該會讓加拿大央行感覺好一些，通脹壓力和預期正在正常化，儘管還不足以提前降息。」
與此同時，由於美元上漲，加拿大主要出口產品石油價格從上週五的 75 美元以上高位延續逆轉。這給加元帶來了負面壓力。
美元/加元回到 1.34 以上。豐業銀行的經濟學家表示美元/加元走高的修正壓力應該會持續。他們表示，「上週晚些時候的震盪交易給美元的近期技術前景蒙上陰影，但更廣泛的（每週）信號仍然看漲美元，並表明美元走高的修正壓力應該持續。美元/加元匯率對正在尋找美元跌至 1.33 中間和（走強）1.3275/1.3300 的支撐。上方1.3450目標爲1.3538（50%回撤阻力位）。如果通脹低於預期，那麼加元可能會面臨壓力。」
巴克萊銀行稱，「我們認爲，本週的通脹數據使加元最容易受到下行壓力的影響。」該行的分析發現，加拿大通脹勢頭似乎已經減弱，這意味着市場可以從這裏加大對加拿大央行降息的押注。這使得加元面臨屬於央行的貨幣風險敞口，這些貨幣的降息預期保持穩定甚至降低。
加元交易員將期待週二的加拿大CPI數據，預計年率將從3.1%升至3.3%。月度加拿大CPI預計將環比下降，預計12月CPI將爲-0.3%，而上個月爲0.1%。
加元/人民幣自去年12月27日達到去年下半年的頂峯後，持續呈現下滑趨勢。加元/人民幣現報5.3379，跌幅0.15%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）