FX168財經報社(北美)訊 週四（1月11日），美國通脹數據意外上行且初請失業金人數降至近三個月來最低水平，導致美聯儲處於兩難境地，在重要經濟報告公佈後，美聯儲官員表示不能預期3月降息，美元指數小幅回升。受市場避險情緒影響，加元延續跌勢，加元/人民幣滑落5.35以下。#加元日報#
美元指數延續年初漲勢，現報102.52，漲幅0.11%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
租金和食品價格上漲推高了美國12月份的整體通脹，這表明美聯儲將通脹率降至2%目標的努力可能仍將充滿坎坷。
美國勞工部週四的報告顯示，整體物價較11月上漲0.3%，較12個月前上漲3.4%。這些漲幅超過了此前11月份0.1%的月度漲幅和3.1%的年通脹率。
不過，排除波動較大的食品和能源成本，所謂的核心價格環比僅上漲0.3%，與11月份的漲幅持平。核心價格同比上漲3.9%，較11月份4%的同比漲幅略有下降。美國白宮國家經濟委員會主任佈雷納德認爲，「（消費者）購買力已恢復至疫情前水平。」經濟學家特別關注核心價格，因爲通過排除通常每月變化的成本，它們被視爲對可能的通脹路徑的更好指導。
自2022年中期觸及9.1%的高位以來，總體通脹率或多或少穩定降溫。儘管如此，持續高企的通脹有助於解釋爲什麼儘管經濟增長穩定、失業率較低且就業健康，但民意調查顯示許多美國人對經濟不滿意——這可能是2024年選舉的關鍵問題。
上週，美國申請失業救濟的人數小幅降至三個月來的最低水平，儘管利率上升，但美國勞動力市場仍在繼續發揮作用。美國勞工部週四報告稱，截至1月6日當週，初請失業金人數降至202,000人，較前一週減少1,000 人。四周平均初請失業金人數減少了250人，至207,750 人，這抵消了部分每週的波動。牛津經濟研究院首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten表示，「初請失業金人數和續領失業金人數數據與已經放鬆但不能被描述爲疲弱的勞動力市場一致。初請失業金人數仍遠低於平衡水平（即就業淨增長爲零的水平）。我們預計未來幾個月就業增長將進一步放緩，但仍保持積極增長。只要通脹繼續放緩，美聯儲就有空間在5月會議上開始降息。」
數據公佈後，美國國債收益率漲跌互現，美國2年期國債收益率觸及今年以來新低4.285%，10年期國債收益率爲4.038%。
美聯儲於2022年3月開始大幅加息，試圖減緩物價上漲速度，希望將同比通脹率降至2%的目標水平。12月美國CPI略熱表明美聯儲不會急於降息。許多經濟學家表示，將通脹率從9%放緩至3%左右比實現美聯儲2%的目標更容易實現。紐約美國銀行證券經濟學家Stephen Juneau表示，「在我們看到服務業通脹取得進一步進展之前，美聯儲可能會擔心通脹上行風險。」 ANNEX 財富管理公司首席經濟學家BRIAN JACOBSEN表示，「這些數據真正表明的是，軟着陸的道路並不是一條直線。通脹數據高於預期意味着投資者必須重新考慮美聯儲在2024年能夠降息多少次，而市場認爲這些數字令人失望，並可能推遲首次削減日期。」「我們仍然認爲美聯儲今年可能只會降息三次，但這顯然與市場的預期相反。」
數據公佈後，兩位美聯儲官員相繼發表講話。
美聯儲鷹派官員、克利夫蘭聯儲主席梅斯特指出，在通脹方面需要看到住房和商品價格壓力繼續下降，今天的通脹報告只是表示美聯儲還有更多的工作要做，預測今年將繼續看到通脹率下降，但今年不會達到2%的通脹目標。他指出，在勞動力市場保持健康的情況下，出現了通脹回落的現象。因此，他認爲美聯儲的工作尚未完成，預計即將發佈的數據情況與軟着陸一致。他指出，當看到持續的通脹回落時，美聯儲將討論降息的問題。他說，3月降息爲時尚早，需要看到更多（通脹回落）的證據。
美聯儲票委、里士滿聯儲主席巴爾金表示，希望看到通脹正朝着目標邁進的確切證據，一旦通脹走上向2%回落的軌道，美聯儲願意考慮降低利率。美聯儲巴爾金指出，12月CPI數據大致符合預期，他同時重申不會預先判斷3月份美聯儲將降息，並表示將密切關注1至3個月的PCE數據。
雖然今天的通脹數據不太可能促使美聯儲發出即將降息的信號，但交易員們仍然完全消化了2024年5次降息25個基點的預期，他們目前預計3月份降息的機率仍超過50%。因爲顯然市場正在注意到這樣一個信息，即一個高於預期的通脹數據並不一定會改變美聯儲目前的考慮。不過美聯儲的降息預期與交易員更爲鴿派的預期之間持續存在的差距，意味着其中一方最終將是錯誤的。具體是哪一個，將完全取決於3月份會議之前的一系列關鍵數據。
據CME「美聯儲觀察」最新數據，美聯儲2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率爲99.5%，降息25個基點的概率爲0.5%。到3月維持利率不變的概率爲33.8%，累計降息25個基點的概率爲65.8%，累計降息50個基點的概率爲0.3%。
道明證券的經濟學家預計，2024 年上半年美元將陷入困境。他們分析，「過去一年，貿易條件和利差再次成爲外匯的主導主題。隨着今年降息的進行，價值可能會削弱套利的一些表現。不過，這可能需要一些時間才能在一年中發揮作用。我們還注意到G10增長/通脹因素之間的差異。總體預測美元將在上半年進一步走軟。」
美元正在收復2023年末的部分跌幅。ING經濟學家分析了美元 2024 年的前景，「我們的偏好是，隨着美聯儲啓動寬鬆週期，美元的下一個主要下跌階段可能會在第二季度末出現。在此之前，我們預計主要貨幣將出現波動，並預計投資者將繼續尋求收益。」
投資者要密切關注未來幾天和幾周的美聯儲講話。鑑於最近的事態發展，如果美聯儲的言論開始傾向於更強硬的方向，則有利於收益率和美元。週五美國生產者價格指數（PPI）通脹，市場將希望供應鏈前端的價格進一步下跌。截至12月的財年，核心PPI（扣除食品和能源價格波動後的總體PPI）預計將從2.0%下降至1.9%。凱投宏觀北美首席經濟學家Paul Ashworth指出，儘管11月核心CPI上漲0.3%，但核心PCE物價指數僅上漲0.1%。PCE纔是美聯儲首選的通脹指標。該系列指標顯示過去六個月的年化核心通脹率低於美聯儲2%的目標。因此，這是美聯儲觀察人士擱置CPI的一個原因。12月PCE數據將於1月26日公佈。
美元/加元現報1.34092，漲幅0.22%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
美國消費者價格指數（CPI）通脹率大幅高於市場預期，擴大了市場對3月份降息的希望與美聯儲預期之間的差距，更廣泛的市場轉向避險貨幣。美元/加元已第5個交易日上升，回升至1.34以上，到達去年12月中旬位置。由於紅海商業運輸的不確定性，油價回升，阻止了加元的下滑趨勢。
AscendantFX 高級外匯交易商Tony Valente表示，「由於國內經濟消息不多，加元只能根據美國通脹報告進行權衡。」「報告略高於預期，可能會重新調整市場對美聯儲首次降息時間的看法。」Valente 表示：「12 月份加元走勢太大、太快，因此這一消息讓市場出現了錯誤的傾向。」
在加拿大經濟方面，12月份的Maru Household Outlook Index顯示，近40%的加拿大人認爲未來兩個月經濟將會好轉，比11月的37%和10月的33%有所增加。與此同時，報告稱有更少的家庭表示他們的財務狀況惡化。在去年7月將利率提高至5%後，加拿大央行在過去的三次會議上保持了利率不變。加拿大的經濟形勢仍然不確定。一些主要的經濟預測機構預計第四季度的增長將保持平穩或顯示出非常溫和的增長，對於今年第一季度也有類似的預測。
在原油方面，隨着中東地區緊張局勢加劇，油價週四攀升約3%至兩週高點。對途經紅海的商業油輪的襲擊導致運輸延誤並導致供應短缺。高於預期的通脹上升可能會推遲美聯儲3月份備受期待的降息。較低的利率將降低消費者的借貸成本，從而促進經濟增長和對石油的需求。值巴克萊週四表示：「需求放緩、中東動盪和價格反應溫和，讓生產商、消費者和市場參與者都對油價感到偏執。」得注意的是，加拿大是美國最大的石油出口國，油價上漲支撐了加元。
展望該貨幣對的前景，SocGen的分析師指出，「美聯儲利率下降將有助於加元延續近期的小幅漲幅。加元應該對利率變化特別敏感，因爲「對利率最敏感的發達經濟體貨幣是對住房最敏感的貨幣。」
豐業銀行的經濟學家表示，「日內和每日趨勢強度震盪指標呈中性。自週二測試 1.34 區域以來，美元/加元小幅走低，但實際上並沒有看到很好的報價，美元跌幅今天已收窄至小支撐位 1.3375，但幾乎沒有跟隨拋售壓力。日內和日線趨勢強度震盪指標呈中性，反映出目前資金缺乏活力。然而，在 12 月底（每週）美元牛市逆轉之後，長期風險仍然傾向於美元的一些修正性上漲。 美元在跌至 1.3325/1.3350 區域時尋求支撐。」
本週剩餘時間，加拿大經濟數據仍缺席數據，加元交易者等待下週的加拿大CPI數據以及分別於下週二和週五公佈的11月份加拿大零售銷售數據。
加元/人民幣跌至5.35以下，現報5.3431，跌幅0.33%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）