FX168財經報社(香港)訊 人民幣空頭面臨的壓力再次加大，關鍵的離岸借貸成本升至五年新高，預計至少在本季度末之前將保持在高位。
本週，香港銀行相互拆借人民幣的成本大幅飆升。週二(9月12日)，三個月期合約的利率攀升至2018年以來的最高水平。這意味着交易員在海外市場借入人民幣並將其兌美元賣出的成本越來越高。
(截圖來源：彭博社)
在離岸人民幣匯率跌向創紀錄低點後，北京加大對人民幣空頭的打擊力度。中國人民銀行週一對投機行爲發出強烈的口頭警告，並採取了其它幾項措施。
週三亞市盤中，離岸人民幣兌美元短線急漲，升破7.29關口，日內上升百點。
(離岸人民幣兌美元5分鐘圖 來源：FX168)
根據中國人民銀行網站9月11日消息，2023年9月11日，全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。會議討論了近期外匯市場形勢和人民幣匯率問題。外匯市場自律機制相關指導司局、8家外匯市場自律機制核心成員機構代表參加會議。
會議強調，在黨中央、國務院的堅強領導下，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時就出手，堅決對單邊、順週期行爲予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行爲進行處置，堅決防範匯率超調風險。外匯市場成員要自覺維護市場穩定，有序開展做市自營交易，堅決杜絕投機炒作、煽動客戶等擾亂外匯市場秩序的行爲。企業和居民要堅持「風險中性」，不盲從跟風，不賭單邊，不賭點位，維護好財產安全。
多年來，中國政策制定者一直對人民幣的任何快速貶值保持高度警惕，因爲這可能引發資本外流的惡性循環，甚至引發更大幅度的貶值。
中國央行週三表示，計劃發行的人民幣計價票據數量將超過下週在香港到期的票據數量，此舉也將對借款成本構成壓力，因爲在季末之前流動性已經緊張。這標誌着中國央行連續第二個月增加人民幣票據的銷售。
彭博社稱，雖然在境外製造流動性緊縮是打壓人民幣空頭的有效工具，但由於其高昂的聲譽成本，它不是首選工具。這一舉措可能會削弱離岸人民幣相對在岸人民幣更加自由化的形象，也會損害香港作爲不受北京控制的亞洲金融中心的角色。
離岸市場融資成本飆升
週二，人民幣三個月香港銀行同業拆借利率(Hibor)升至4.11%，一個月HIBOR攀升至4.6%。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，離岸人民幣Hibor利率上升，反映離岸市場人民幣流動性趨緊，有助於人民幣匯率升值，「如果離岸市場投機者是通過借入人民幣資金做空人民幣匯率，這個拆借利率上升就會推升做空成本，增加其做空人民幣損失風險等」。
有外匯交易員分析表示，離岸人民幣流動性收緊，在穩定人民幣匯率的同時可有效提高做空人民幣的成本。
對中國經濟增長緩慢以及中美貨幣政策分歧擴大的擔憂，削弱人民幣相對於高收益美元的吸引力，人民幣因此一直受到打壓。
路透援引三位知情人士週一(9月11日)表示，中國央行正收緊對國內企業大量購買美元的審查，以此減緩人民幣的貶值幅度。
消息人士稱，購買5000萬美元或以上的公司，現在需要得到中國人民銀行的批准。中國人民銀行上週末與一些商業銀行就此事召開了會議。
其中一位消息人士表示：「審批程序將延長。」消息人士補充稱：「最近的人民幣貶值確實太嚴重了，許多人現在預計人民幣兌美元匯率將跌破7.5元。」另一位消息人士稱，中國央行已就代表企業客戶購買鉅額美元的行爲向一些銀行發出警告。
儘管中國政府的防守舉措在一定程度上幫助穩定人民幣匯率，但人們仍然懷疑這些工具是否足以改變人民幣的疲軟趨勢。
傑富瑞(Jefferies)分析師Brad Bechtel表示，中國人民銀行肯定會盡量不讓人民幣大幅貶值，因爲這會破壞人民幣穩定的理念，破壞人民幣作爲貿易貨幣、潛在儲備貨幣等的地位。
