美國評級遭下調后現金受追捧！債務不斷增長背景下，黃金重獲人氣只是時間問題

惠譽評級宣布將美國政府長期債務評級從「AAA」下調至「AA+」，隨着投資者繼續對此做出反應，市場上不斷上升的避險情緒並未給予黃金太多的支撐。

分析師指出，美元和美債收益率受益於避險資金流入，這對金價構成了堅實的抑制。10年期美債收益率已回升至4%以上。與此同時，美元指數處於4周高點，回到102點上方。

由於這些不利因素，金價已跌至三周低點，並正在測試關鍵支撐位。不過，一些分析師指出，黃金的表現繼續跑贏股市，標普500指數周三下跌逾1%。

MarketGauge的交易教育和研究主任Michele Schneider表示，她認為市場上的價格走勢是一種流動性事件，因為受驚的投資者紛紛轉向現金。

她表示：「隨着市場觸及估值過高的水平，評級下調令許多非常投資的交易員感到意外。如果出現流動性危機，那麼即使是黃金也會受到更大的打擊。」

雖然黃金投資者可能會在短期內看到進一步的波動，但分析師表示，隨着美國不斷增長的債務成為一個更大的擔憂，投資者將黃金視為一種重要的保值手段可能只是時間問題。

惠譽在公告中說，預計美國政府總赤字佔GDP的比例將從2022年的3.7%升至2023年的6.3%。預計2024年和2025年，赤字將分別增長GDP的6.6%和6.9%。

Schneider表示：「在30萬億美元的規模下，很難想象這是可持續的，而不會產生一些後果。高利率下的債務佔GDP的比例對經濟來說是巨大的壓力。一旦形勢穩定下來，黃金就會重新成為避險資產。」

OANDA的高級北美分析師Edward Moya認為，隨着市場消化惠譽下調美國評級的影響，黃金有潛力。

他表示：「只要美債收益率曲線繼續再次變陡，黃金市場將舉步維艱。波動率指數正在上升，華爾街似乎緊張起來。鑒於悲觀前景不斷升溫，股市依然脆弱，黃金最終將充當避險工具。」

至於當市場情緒發生變化時黃金的表現，2008年金融危機之後的2011年，評級機構標普出乎市場意料，下調美國信用評級至AA+。這引發了金價的漲勢，漲至每盎司1900美元上方的歷史高點。

一些分析人士指出，2011年和今天的情況存在明顯不同。第一個主要區別是，美聯儲正在大舉加息。

MKS PAMP的金屬策略師Nicky Shiels在給客戶的一份報告中表示，現在的市場與2011年不同，幾乎沒有可比性。談到金價，她說，隨着美元和債券收益率繼續上升，貴金屬將很難反彈。

她寫道：「在短期內，如果黃金的核心驅動因素（美元，美國實際利率）再次走高，黃金就沒有（看漲）機會。在牛市中，當槓桿和利息處於高位時（如在2011年），價格和參与度通常也對可能與黃金相關的消息更為敏感。但現在金價被壓縮在1900-2000美元之間，加上夏季交易清淡，市場普遍自滿，黃金在某種程度上處於戰術性的短期恐慌之中。惠譽評級的標題應該更有價值嗎？絕對的。還能是這樣嗎？是的，但這取決於數據（走弱），因此美元和美債收益率走低。」

至於黃金的技術面，Schneider表示，投資者應關注每盎司1970美元的支撐位。她說：「若金價跌至1970美元以下，可能下看1930美元。金價若跌至1900美元以下，可能會跌破1850美元，但不會低太多。」

北京時間8月3日11:35，現貨黃金報1936.24美元/盎司。