人民幣衍生品：美元掉期升水多上揚，央行少量逆回購難解流動性之渴

路透北京2月26日 - 中國境內市場的美元/人民幣掉期 CNYXSWP=CFXS 周四多數品種美元升水上揚，主因本幣資金面相對緊張。央行羊年伊始少量逆回購操作難解本幣流動性之渴，短端掉期點明顯走高，而長端品種相對穩定，波動較小。

交易員指出，弱勢人民幣下，如果即期市場上投資者大舉做多美元，會引致短端掉期品種的做多需求。但考慮到近期中間價繼續發揮"定海神針"作用，在3月兩會（全國人大和政協會議）前市場料將以穩為主，熱衷於做多美元的銀行難成氣候。

"今天的（美元）中間價還是往下調了幾個點的，說明央行手中的線沒有放開，市場沒有過份恐慌，swap也不會太過激動。"一外資行交易員說。

交易員們並指出，目前超短端隔夜品種O/N因後台清算的緣故，銀行報價意願低迷，屬於有價無市，該品種大多成交基本都在中午之前

截至北京時間16:30，隔夜美元掉期升水 CNYTN=CFXS 成交於23.5個點子，而昨日收盤報0個點子；一周期美元掉期升水 CNYSW=CFXS >成交于59個點子，較昨日上揚3.51%；一年期掉期美元升水 CNY1Y=CFXS 成交于1,900個點子，較昨日下跌0.52%。

中國銀行間市場周四主要回購利率雖繼續小幅走低，但難掩蓋資金緊俏局面。交易員表示，在公開市場大量到期資金對沖下，央行今日少量逆回購投放對流動性助益有限，場內資金拆借仍未見明顯緩解，而大行出資寥寥則令機構拆借更為不易。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0W01QD

央行公開市場周四春節後首次操作，進行了380億元人民幣逆回購，但由於春節前操作的逆回購大量到期，本周凈回籠達1,420億元，為近五個月來首次單周凈回籠。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0W01C0

即期匯率方面，人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周四隨中間價小幅收升，脫離昨日收盤創下的逾28個月低位；但開盤即離跌停位不到10個點子，指向今日走勢呈"死水微瀾"。交易員稱，春節後信用卡還款與利用在離岸價差的套利盤共同驅動購匯，但眾多中資大行結匯令跌停位久攻不破。 CNY/CN （完）

(發稿 倪蔚丹；審校 張喜良)