人民幣衍生品：境內美元掉期曲線略下移，MPA考核在即資金易緊難松

路透北京3月24日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYFWD= 本周略下移。伴隨MPA（宏觀審慎評估）大考，銀行間市場的人民幣資金面趨緊，而在周三突然轉鬆，掉期點先升後抑，總體相對穩定；但MPA考核在即，且跨月資金相對緊張，料掉期將維持高位盤整。

交易員並表示，離岸市場人民幣資金面相對平穩，而市場對美元仍有需求，離岸CNH掉期曲線略下移，兩地價差進一步收窄至不足700點。

“掉期是利率產品，有MPA考核，加上月末資金往往偏緊，資金不會太松，掉期還是維持在比較高的位置，一年期估計維持在1,200-1,400點。”一中資行交易員稱。

北京時間16:40，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報29.34點，一個月期 CNY1M=CFXS 報151點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,243點，較上周五分別跌2.85%、跌7.36%和跌1.97%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為3.950/4.150，六個月期 CNY6MO=CNC 雙邊報價為3.300/3.700，均較上周五小跌。

儘管中國央行公開市場周五暫停逆回購操作，但無礙銀行間市場短期資金供給持續向好；不過跨季資金依然緊俏，非銀機構需求未見減弱，而受制於MPA考核壓力，銀行對向非銀機構融出態度仍謹慎。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤小幅下跌，中間價則微升至近三周新高。交易員稱，早盤美元指數小幅反彈，略微提振客盤購匯需求，大行則適度提供美元流動性，穩定市場需求，短期匯價料延續區間橫向波動。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 張喜良)