FX168財經報社(香港)訊 美國收益率曲線倒掛和布倫特原油價格下跌近80美元/桶告訴市場，投資者越來越關注全球需求趨勢。荷蘭國際集團(ING)在今天(28日)更新觀點，強調美元年底前將回到110水平，防御性貨幣正因中國發生的事件重返多頭。
美元：美聯儲講話、價格和就業主導
本周首先關注中國發生的事件，因為地方當局正在努力應對不斷上升的每日病例數并實施封鎖。盡管無序退出中國的新冠清零政策最終可能對全球需求產生積極影響，但要達到這一點對于世界金融市場來說將是異常坎坷的旅程。
目前，中國的事件被解讀為對需求趨勢的負面影響，例如布倫特原油和工業金屬價格面臨壓力。考慮到石油輸出國組織及其盟友(OPEC )本月實施的每天200萬桶的減產，布倫特原油價格為80美元/桶有點令人驚訝。
全球需求趨勢的另一個重要解讀是美國國債收益率曲線的形狀，當前2-10年曲線倒掛至-80個基點是個例外，恰當地反映了投資者認為經濟衰退即將到來但美聯儲不會很快降息的看法。
關于美聯儲，未來一周美聯儲主席鮑威爾將在周三晚上發表講話，鷹派的詹姆斯·布拉德和約翰·威廉姆斯今晚也會發表講話。目前，荷蘭國際集團(ING)認為，鮑威爾主席屬于美聯儲的鷹派陣營，而ING的詹姆斯·奈特利(James Knightley)認為，本周鮑威爾主席可能會反對近期，在美聯儲看來可能為時過早放松金融條件。
除美聯儲講話外，本周美國數據日歷再次重溫，包括房價、信心、PCE通脹和周五發布的 11 月就業報告。周四和周五將發布更重要的數據，屆時核心 PCE價格數據的任何回升或強勁的就業數據都可能支持主席鮑威爾的潛在鷹派言論，并再次推高美國收益率和美元。
正如ING在2023年外匯展望中概述的那樣，我們只是看不到良性美元熊市趨勢的條件——盡管買方迫切希望將資金投入美元。季節性方面，美元在12月疲軟，但他們認為今年年底美元可以走強。
“我們繼續認為，本周美元指數跌向105.00區域，美元指數目前為106.18的任何弱勢都將證明是短暫的，并有利于在年底前回到108-110。”
歐元：等待下一次通脹數據
本周歐元區數據日歷的亮點將是11月價格數據，德國將于明天發布，歐元區將于周三發布。問題是通脹是否會從高位回落，與去年同期的11%相差不遠，并允許歐洲央行可能稍微軟化其鷹派言論。目前，市場定價12月15日加息62個基點。
歐元/美元在較高水平盤整，受到歐洲股市在能源價格下跌的情況下反彈20%的提振。同樣，商業信心一直比預期好一些。我們不能排除歐元/美元再次回到1.0480/1.0500區域的可能性，盡管其原因遠非顯而易見，但重申下半周可能將歐元/美元推回1.02區域。
歐元/美元在較高水平盤英鎊：安定下來
三個月的英鎊/美元交易波動率價格目前低于12%，而9月下旬則接近19%。顯然，即使經濟衰退預期鞏固，英鎊的交易條件也已經穩定下來。ING認為，英鎊/美元的漲勢不會持續，如果在200日移動均線1.2177附近或至多2021-22年跌勢的50%回檔位1.2300附近出現新的賣盤興趣，他們不會感到意外。
目前全球收益率曲線的倒掛確實可能預示著經濟衰退，鑒于其龐大的經常賬戶赤字，預計英鎊將保持脆弱。本周英國數據日歷清淡，但有幾位英格蘭銀行(BoE)發言人可能會重申鷹派傾向。目前市場預計英國央行將于12月15日加息52個基點。