9月20日機構對金融市場觀點匯總

9月20日，機構對股市、大宗商品、外匯、經濟前景以及央行政策前景觀點匯總：

1.摩根士丹利量化策略師：股市「繳械投降」的風險正在上升；
「全球宏觀對沖基金在押注一種戰術性情境，即10年期美債收益率和終端利率再上漲50個基點，這可能會使標普500指數跌至年內新低（3600點），MSCI新興市場指數跌至看跌情景目標位（890點），」量化策略師Gilbert Wong在電子郵件中寫道，對風險頭寸保持防禦，等待更多「繳械投降」的跡象。Wong及其同事認為，若是出現可交易的價格逆轉，要注意隱含波動率飆升、VIX期貨期限結構處於升水以及亞洲和新興市場資金可能加速外流的情況，「超配現金是目前對沖市場下行風險的最佳方法」

2.新加坡華僑銀行：儘管美聯儲鷹派目前是基線情景預期，但如果外界認為美聯儲的立場不那麼鷹派，美元指數可能會在利率決定公布后回落。與此同時，在FOMC會議召開前夕，預計謹慎情緒將使美元在下跌中得到廣泛支持。

3.美聯儲將迎來40年來最大幅度加息？需關注其對比特幣影響；
據Cointelegraph，在比特幣創下7月以來最低周收盤價后，又面臨著美聯儲大幅加息的「威脅」。比特幣尚未突破20000美元/枚這一令人信服的支撐位，而這一水平在本周可能再次成為關鍵阻力位。貴金屬網站Kitco援引高級大宗商品策略師的話稱，美聯儲不會在短期內放鬆政策。而自加密貨幣在2020年崩盤以來，風險資產的「單邊走勢」過於明顯，現在策略師確信反轉將會發生。加密貨幣將在整個市場重置中發揮作用，比特幣最終將佔據上風，黃金也將表現出色

4.國際清算銀行：俄羅斯石油產量將難以被取代；
國際清算銀行在周一的季度報告中評估，從長遠來看，取代俄羅斯的石油供應對西方來說可能是一項艱巨的任務。根本問題在於俄油的巨大市場份額。僅俄羅斯一個國家的石油出口就佔全球石油出口的10%。失去俄油產品供應將對全球經濟造成重大負面衝擊，其他產油國不太可能有足夠的產能來填補短缺。此外，發現和開採新油井的投資仍低於疫情前的水平。而G7本月同意對俄油出口設置價格上限。西方已經開始抵制俄油。但根據目前仍在成型的計劃，G7希望迫使俄羅斯在未來以低得多的價格向印度等大買家出售石油。對俄油出口的限制很可能伴隨着包括食品在內的物價大幅和長期上漲

5.財經網站Forexlive評歐佩克+8月產量大幅不及目標：據報道，歐佩克+在8月份的產量較目標低358.3萬桶/日，這些數字驗證了歐佩克+沒有閑置產能的猜想。歐佩克+7月份石油產量較目標低290萬桶/日，目前這一數據進一步擴大。沙特和阿聯酋是在增產問題上有真正發言權的僅有兩個成員國，但鑒於過去幾周油價處於下跌的邊緣，預計它們不會很快打開增產的水龍頭

6.瑞典央行料將加息75個基點，或許升幅更大；
① 對分析師的調查顯示，瑞典央行9月20日宣布政策聲明時將加息75個基點。17位受訪分析師中，除兩位外，其餘均預期周二將加息75個基點至1.50%。
② 「歐洲央行加息75個基點幾乎保證了瑞典央行周二將採取同樣規模的舉措，而且可能會更加激進」，ING在報告中表示。
③ 有兩位認為將加息100個基點。道明證券表示，75個基點或100個基點的緊縮是可能的。道明證券表示，「雖然這兩種選項都很有可能，但我們認為後者更有可能實現。」
④ 若加息100個基點將是自1992年11月以來的最大升幅

7.德商銀行：若美聯儲利率峰值被大幅上調，將支撐美元 ;
德商銀行表示，如果聯邦基金利率預期的峰值被上調，美元將走強。市場仍不確定美聯儲本周會加息75個基點還是100個基點，但可以肯定的是，美聯儲對6月份關鍵利率的預期肯定太低了。最大的問題是美聯儲預計利率將在哪裡見頂。如果這一預測大幅提高，將對美元構成支撐，否則，美元只能獲得較少支撐

8.機構分析：經濟學家認為歐元區幾乎無法避免經濟衰退；
接受調查的經濟學家目前認為，未來12個月歐元區經濟連續兩個季度收縮的可能性為80%，高於此前調查的60%。德國是歐元區最大的經濟體，也是受天然氣供應削減影響最大的國家之一，其經濟可能最早從本季度開始收縮。商業調查顯示，歐元區經濟活動自7月份以來一直在收縮，短期內幾乎沒有改善的跡象。此外，預計歐元區通脹率將在今年最後三個月達到9.6%的峰值。經濟學家現在認為，歐洲央行會提早暫停加息周期，但會在明年2月前將存款利率提高至2%的峰值。超過半數的經濟學家預計歐洲央行將在10月份的會議上加息75個基點

9.Jupiter Asset：在軟着陸希望渺茫之時，買入美國國債是較好的選擇；
Jupiter Asset表示，全球經濟正急速滑向衰退，這使得美國國債變成值得買入的資產。該公司的基金經理Harry Richards表示，因市場對美聯儲實現軟着陸的能力過於樂觀，美國和澳大利亞的較長期主權債券都很有價值。他認為軟着陸完全是謬論，歷史上很少有實現這一目標的例子。美聯儲的工作非常困難，因為它要用非常遲鈍的工具來瞄準失業率和通脹這兩個滯后的指標。市場還沒有消化已經發生的加息，這就是軟着陸的可能性非常小的原因。Richards還表示，未來12個月他最有信心的資產是高質量、高收益的發達市場的長期國債。貝萊德和普信金融等基金管理公司也與Richards看法一致

10.瑞銀：上調澳洲聯儲官方現金利率峰值預期；
瑞銀預計澳洲聯儲將在10月政策會議上加息25個基點，有可能加息50個基點。澳洲聯儲主席洛威上周表示，已經大幅加息，這「增加了未來小幅加息的理由」。且由於利率現在更接近正常水平，大幅加息的理由減弱了。儘管如此，瑞銀還是上調了官方現金利率的預期峰值，其目前預計澳洲聯儲將在接下來的三次會議上每次加息25個基點，使官方現金利率在12月達到3.10%。此前的預測峰值是在11月達到2.85%

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