FX168財經報社(香港)訊 發達經濟體正因美元升值至數十年來的高點而受到沖擊，而新興市場經濟體曾經對這種沖擊更為熟悉。
在美聯儲(Fed)20多年來最激進的緊縮周期的推動下，強勢美元正在推低其他國家的貨幣，推高進口商品的成本，抑制金融狀況，并助長其他經濟體的通脹。
在能源危機和不斷上升的消費價格拖累歐洲經濟、借貸成本上升給澳大利亞、加拿大和新西蘭的房地產市場降溫之際，這加大了其他央行加息的壓力。然而，它們影響美元走強的能力有限，這意味著短期內緩解美元走強的可能性很小。
雖然美聯儲收緊政策對全球產生的影響并不新鮮，但這是近年來美元對發達國家貨幣整體大幅走強的第一次，而不是對新興經濟體。
“美元走強通常伴隨著美國短期和長期利率的上升，或者伴隨著全球市場的壓力促使人們逃往被認為安全的美元。”彼得森國際經濟研究所的高級研究員Maurice Obstfeld說。“這些收緊的金融條件導致各地的發達經濟體增長放緩。”
美聯儲對發達經濟體的貿易加權美元指數今年飆升了10%，達到2002年以來的最高水平，而新興市場指數僅上漲了3.7%，遠低于2020年大流行以來的峰值水平。
盡管今年全球表現最差的一些貨幣來自斯里蘭卡等發展中經濟體，但巴西雷亞爾和俄羅斯盧布等大宗商品相關貨幣的出色表現，支撐了這個新興市場集團。
“僅僅通過提高政策利率，其他國家不太可能阻止本國貨幣貶值，”曾任日本央行董事會成員，現為慶應義塾大學教授的Sayuri Shirai說。
她說，這是因為“美元走強不僅反映了人們對今年聯邦基金利率上調的預期——以及對美國固定收益資產的需求上升——還反映了全球范圍內高于預期的政策加息所引發的全球衰退風險。”
未來幾天，隨著歐洲央行考慮創紀錄的加息75個基點，同時應對創紀錄的通脹以及歐元兌美元匯率跌破1:1，這一難題將得到體現。加拿大央行預計也將升息0.75個百分點，澳大利亞央行本周再次升息0.5個百分點。
在英國——根據一個商業游說團體的說法，英國已經處于衰退之中——英國央行可能會在9月15日進一步收緊貨幣政策，因為它面臨著投資者信心的喪失，投資者的信心已經將英鎊推到了1985年以來的最低水平。
日元跌至25年來的低點，這讓日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)更難堅持自己的立場，即在物價上漲的情況下仍需要大規模貨幣支持。
由于美聯儲尚未結束加息，只有當美國央行控制住了消費價格，全球央行才可能在匯率問題上松一口氣。
自從大約一年前美聯儲轉向緊縮模式變得明朗以來，發達市場貨幣的困境至少與新興國家貨幣一樣嚴重。在彭博社追蹤的31種主要匯率中，4種發達國家的匯率在前10大跌幅中，只有加元在前10大表現最好的匯率中。
對于歐洲央行(其貨幣與美元的交易量最大)等央行來說，當前的能源危機特別尖銳地提醒其政策制定者歐元作為通脹通道的角色——尤其是因為美元被用于全球大宗商品價格的計價。
“我認為，在這種能源供應沖擊的特殊情況下，匯率更重要，”歐洲央行執委會成員Isabel Schnabel上月對路透表示。
作為與美元交易第二大貨幣的日本，也受到了沖擊。在突破143關口后，日元匯率距離146關口不遠——1998年，正是146關口促使日本與美國采取聯合行動提振日元匯率。這也提高了通脹率超過3%的可能性，遠高于黑田東彥設定的2%的目標。
雖然日本央行行長堅持認為，近期由供應推動的消費價格上漲不會持續下去，但隨著日元貶值加劇能源和進口成本飆升，日本家庭和企業正變得越來越不安。官員們警告市場不要過度波動。
“外匯市場的突然波動是不可取的。”日本財務大臣鈴木俊一在七國集團財長線上會議后對記者說。“外匯市場最近的走勢有點偏大，”他說。
對許多國家來說，更大的擔憂可能是，由于本國經濟看起來比美國更脆弱，本國加息可能無助于給本幣大幅貶值踩剎車。
英鎊正處于跌破2020年3月低點的邊緣，盡管互換交易員預計英國央行的加息幅度將超過美聯儲，押注英國基準利率將在6個月內超過4.25%，屆時將超過美國的4%。
雖然許多新興經濟體受到了利率上升和通脹的沖擊，但至少到目前為止，它們總體上比過去更好地經受住了美聯儲加息周期的沖擊，這得益于外匯儲備的增加和先于美聯儲快速加息的舉措。
智利和印度等一些國家也進行了干預，以支持本國貨幣，這在政治上對發達國家來說比較困難。
緩解壓力的一種可能是美國經濟放緩，從而削弱美聯儲收緊政策的步伐，進而導致美元走軟。
美聯儲官員在9月20-21日的政策會議上選擇的加息幅度，可能會受到9月13日公布的最新月度消費者價格指數(cpi)的強烈影響。
就目前而言，美聯儲已經暗示可能還需要一段時間才能放松，需要在一段時間內保持緊縮政策以抑制通脹。
“如果美元繼續升值，對發達經濟體的決策者來說，這個問題將變得尖銳起來。”新加坡銀行的首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin說。“因此，即使國內資產市場暴跌、增長停滯，各國央行今年仍將繼續加息。”