中國匯市：人民幣早盤隨中間價續跌，離岸流動性再度趨緊

* 人民幣早盤隨中間價繼續回落，離岸流動性再度緊張
* 中間價逼近6.91元關口創兩周低點，或存一定過濾
* 大行仍需提供美元流動性
* 人民幣短期仍存較大下行壓力

路透上海12月12日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一早盤隨中間價續跌，中間價逼近6.91元關口創兩周新低。交易員稱，強勢美元仍是人民幣下跌的主要外因，中間價或有小幅度過濾，只是對客盤購匯情緒影響不明顯，大行仍在市場提供美元流動性，預計人民幣短期仍存較大下行壓力。

他們並指出，由於離岸人民幣貶值預期仍較重，離岸即期 CNH=D3 表現還算平穩；但離岸人民幣資金利率再度趨緊，一年期離岸掉期 CNH1Y= 和在岸同期掉期 CNY1Y=CFXS 價差創近11個月來最大，凸顯離岸資金的看空預期。

“上周五自營出了不少(美元)頭寸，沒撿回來，自營沒貨了，今天客盤購得不少，蠻體現客盤方向的，...其實有效波動也不大，央媽管得挺嚴的。”一中資行交易員稱。

北京時間11:46，人民幣兌美元 CNY=CFXS 即期報6.9148元，上日收報6.9005元，夜盤終報6.9056元。今日人民幣兌美元中間價 CNY=PBOC 報6.9086元，上日為6.8972元。人民幣兌美元即期成交額 CNYSPTVOL=CFXT 為168.46億美元，上日半日為161.75億美元。

離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)不同期限利率再度上升，其中隔夜 HICNHONDF= 由上周五的3.30586%大漲216個基點至5.46700%；同時一周期的HIBOR HICNH1WDF= 亦大漲95個基點至7.29067%。

另外路透終端顯示，離岸人民幣隔夜掉期隱含利率 CNHONID=R 今日盤中一度大漲574個基點至7.390%，最新則報4.019%；通常隔夜掉期隱含利率應該在1%以下，但1月11日也曾創出82%的紀錄高位。

離岸CNH一年期掉期點 CNH1Y= 報2,683/2,713，對應遠匯 CNH1YOR= 報7.1945/7.1995元，而在岸一年期掉期點 CNY1Y= 報在448/468，在岸的同期遠匯 CNY1YOR= 報6.9602/6.9613元，兩地一年期掉期點價差為2,235點。

離岸人民幣一年期的平價期權隱含波動率 CNH1YO= 最新報8.15/8.75%，盤中創出逾八個月新高，表明市場對人民幣貶值的押注再度回升，一年期波動率的年內高點為2月3日創出的10.8%；在岸同期的平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 最新報4.6/4.9%，明顯低於離岸波動率。

全球匯市方面，美元周一小幅上漲，市場等待美聯儲會議，此次會議料將升息，並可能提供未來貨幣政策走向的線索；歐元依然承壓，受上周歐洲央行行動影響。 FRX/CN

市場普遍認為美聯儲將在始於周二的兩天政策會議結束後升息，這將是2016年的首次升息，投資者靜觀決策者是否會對經濟發出更為謹慎的語調。

海外無本金交割遠期外匯(NDF) CNYNDFOR= 市場上，美元/人民幣一年期品種 CNY1YNDFOR= 最新報在7.183元, 上日尾盤為7.1665元。香港的離岸人民幣兌美元即期 CNH=D3 最新報在6.9275元, 與在岸即期價差為127點，上一交易日尾盤報6.9272元。

中國外匯交易中心今日更新的11點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX11=CFXS 為6.9146，人民幣兌歐元 EURCNYFIX11=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX11=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX11=CFXS 參考匯率為7.3039、5.9988和8.7067。

中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年12月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月起每日公布12次人民幣兌美元參考價，8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和英鎊參考價。（完）

(發稿 張金棟; 審校 張喜良)