FX168財經報社(香港)訊 在幣圈打滾的這些年里，不難發現社群里總是存在2種截然不同的對立觀點，也就是中心化與去中心化。但演變至今，他們都沒有打敗彼此，反而是出現共存的現象。近期穩定幣發生UST脫鉤與LUNA崩盤事件后，讓這股辯論的風潮再次掀起，想要打倒美元霸權的高墻，幣圈想著要脫鉤法幣來自給自足，但美元最強的近期走勢來看，這論證似乎漸漸被打臉。
反美元寬松時代落幕 強勢美元重新登場
最近比特幣、以太幣等崩跌，比特幣從最高的68993美元，摔落到29402美元震蕩，作為第三大穩定幣的TerraUSD(UST)也重挫，和Terra連結的LUNA短短幾天重摔99%，虛擬貨幣跌得四腳朝天，市值蒸發至少8000億美元。這個去中心化的虛擬貨幣，也在這回抗通脹的殺戮中倒下。
這里先給大家看看財訊傳媒董事長謝金河，近期他引用AI專家杜奕瑾先生在臉書上寫下的一句話：“反美金寬松而起的幣圈，結果2022年最穩定的是美金！其實金本位結束后，現在已經很少用所謂的美金，改用美元，不過已經是意思到了！”
他解釋說，每一段金融市場最后段的修正都是虛擬貨幣來完成。其實簡單來說，杜奕瑾的意思是，這些幣圈崛起，原來是對抗美元大量寬松而崛起的，最后仍然是美元最強。
“這個現象讓我想到我在東亞所讀黑格爾的辯証法，費爾巴哈的唯物主義，到馬克思結合這兩人思想，成為辯証唯物主義最核心的‘正，反，合’，我常常被這些哲學思想弄得團團轉，最后得到一個結論，力量總是往相反的方向穿透。大家看衰美元，現在美元最強。”
在談到這理論時，他是這樣說的：“這種反向的力量無所不在，例如俄羅斯入侵烏克蘭，各國制裁俄羅斯。照理來說，盧布會呈現崩潰，結果盧布現在成為強勢貨幣，從154.965升值到62，盧布成為3月以來升值最多的貨幣，原因是俄羅斯要求使用盧布買石油、天然氣。4月的數字出來，中國4月進口2225億美元，和3月持平，但從俄羅斯進口88.9億美元，比2021年同期成長56.61%，中國是支撐盧布最大推手。”
另一個反向力量是俄羅斯普京入侵烏克蘭，最大的理由是防范北約東擴，現在普京成為歐洲團結的重要力量，瑞典、芬蘭等冒著俄羅斯斷石油、斷天然氣，甚至核武攻擊的威脅，都強力表態要加入北約。過去歐洲國家，歐盟、北約成員國各自有自己的算盤，現在普京把大家團結起來，這也是反向的力量。
區區穩定幣為何能與美元霸權相關？
沒有人能忽視前段時間的加密貨幣市場，隨著大量資金的進入，加密貨幣們接連創下新高，領航者比特幣更是站上6.4萬美元。市場火熱行情背后，作為幫助加密用戶降低資產風險的工具，穩定幣也獲得爆發式增長。
流通量擴張背后，許多穩定幣發行實體已經不滿足于僅為交易者保護利潤和資金，野心擴展至支付與匯款，并作為銀行等金融機構的出入口。從某種意義上來說，穩定幣扮演著連接傳統金融市場和數字價值生態的重要角色，作為其發行方，部分科技公司甚至開始在貨幣層面挑戰金融機構。
國際貨幣基金組織(IMF)在其發表的論文《數字貨幣的興起》中指出：“當今兩種最常見的貨幣形式將面臨激烈的競爭，甚至可能被超越。現金和銀行存款將與電子貨幣競爭，電子貨幣以歐元、美元、人民幣或一籃子貨幣等通用記賬單位計價并掛鉤。如今越來越流行的電子貨幣形式是穩定幣。”
目前的加密貨幣市場趨于平靜，但隨著穩定幣的崛起，全球的利益相關者不得不重新審視這類新型數字貨幣。雖然當下大眾普遍將比特幣看作投機者的熱土，但是作為加密數字貨幣世界的第一代開創者，比特幣的誕生也開啟了其他加密數字貨幣的創新浪潮，穩定幣就是其中之一。
由于比特幣并不錨定任何資產，也沒有法定信用和商業信用的背書，價格的暴漲暴跌成為其常態，為了幫助交易者在巨幅波動時保護利潤和資本，具有錨定屬性的穩定幣應運而生。
穩定幣一般分為三類：
1.法幣抵押型是占比最大的一類，代表包括USDT、USDC、TUSD等，以上穩定幣均錨定美元；
2.加密資產抵押型以DAI等為代表，這類穩定幣以區塊鏈上的原生資產如加密貨幣作抵押發行，大部分仍然以錨定美元為主，相對前一種較為去中心化。
3.非抵押算法型(算法)，由一種算法控制，具有靈活的供應，但由于引導階段的設計復雜，絕大多數創建無抵押穩定幣的嘗試要么失敗，要么停留在理論上。
穩定幣保留了比特幣加密交易、區塊鏈記賬的特性，同時掛鉤某一類貨幣或金融資產，基準通常由法定貨幣提供，有時由一攬子貨幣、黃金等商品甚至另一種加密資產提供，通過合約或交易機制設定，努力與其保持相同的價值，以實現幣值的穩定。
在穩定幣的幫助下，交易者得以安全退出波動較大的加密貨幣，例如比特幣和以太坊。同時，與在傳統銀行系統中使用法定貨幣相比，要實現加密資產之間的套利，穩定幣速度更快、且更具成本效益，可以避開監管限制和減少不必要的成本等，這使其順理成章成為加密世界的重要工具。
“DeFi的繁榮發展向我們展示了，穩定幣市場未來增長的潛力在哪里。具體來說，穩定的數字價值存儲，促進了去中心化金融生態系統中的活動，這本身就是一個殺手級應用，”加密數據提供商Kaiko的Anastasia Melachrinos指出。
美元霸權VS穩定幣
相信在幣圈的大家都很清楚，在穩定幣崛起同時，其背后的風險也引人關注。早前一份由The Block發布的報告認為，穩定幣廣泛使用的最大挑戰在于貨幣主權風險。與此同時，穩定幣的發展還必須面臨反洗錢、打擊恐怖主義融資、合規性、監管不確定性、區塊鏈保證和客戶保護等問題。
美國財政部長耶倫在去年7月，就曾敦促總統金融市場工作組(PWG)就穩定幣監管采取行動，計劃在未來幾個月內發布有關穩定幣監管的建議。公告顯示，耶倫“強調需要迅速采取行動，以確保有適當的美國監管框架到位”。
但來到今年5月，耶倫的說法似乎還是相同的，美國財長耶倫表示，Terra 是穩定幣風險的真實例子，并稱財政部正在加緊制定穩定幣風險報告。耶倫還強調泰達幣曾出現暴跌，金融穩定監督委員會(FSOC)支持對穩定幣的資本和流動性制定要求。
她強調，穩定幣風險尚未達到系統性威脅的規模。穩定幣還不是真正的威脅，但正在迅速增長，并重申需要為穩定幣制定一個全面的框架。她還提到，通脹是經濟面臨的首要問題。
交銀國際董事總經理、研究部負責人洪灝此前分析這么說道：“看來美聯儲對于加密貨幣的態度并非將其視為非法，也不認為它能挑戰美元，并將逐步開發數字美元。”
統整業內人士觀點，普遍上會認為，通過加密貨幣，美元穩定幣擁有了超級穿透性。加密貨幣的一個功能可能是做一國法幣的流通性放大器，尤其是DeFi技術成熟后。
需要指出的是，穩定幣的地位當前已經受到美國監管部門的認可，USDT等穩定幣由美國財政部旗下貨幣監理署管理。1月，美國財政部貨幣監理署(OCC)在官網發文宣布，允許美國銀行使用美元穩定幣進行支付與結算。文件表示，銀行或可以使用穩定幣來促進客戶在獨立節點驗證網絡上的支付交易，包括可以發行穩定幣，以及將該穩定幣兌換為法定貨幣。
這里也同時引述美聯儲與耶魯大學于7月17日共同發表論文《馴服野貓穩定幣》(Taming Wildcat Stablecoins)的觀點，這份由聯邦準備理事會經濟學家Jefferey Zhang，以及耶魯管理學院教授Gary B. Gorton執筆的論文認為，私人制造的貨幣如穩定幣Tether的USDT，實際上并不是有效的交換媒介，因為它們并不總是被接受，還可能發生擠兌。
借鑒歷史，在1863年美國引入國家銀行法之前的自由銀行時代，經歷過多起恐慌，各種私營貨幣也因為價格浮動而很難使用。該論文指出，根據歷史教訓，美國政府目前有2種選擇，一是要求通過美聯儲和聯邦存款保險公司(FDIC)受保銀行發行穩定幣或要求對穩定幣進行一次性支持，從而將穩定幣轉化為一個在中央銀行有國債或儲備的等價的公共貨幣，二是引入中央銀行數字貨幣并對私人穩定幣征稅。
從這里，你就能簡單認識到，美元霸權與穩定幣的發展，實際上是息息相關的，而目前美國究竟會采取哪種措施來進行監管，就只能讓我們繼續看下去了。