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日內崩跌93%!LUNA陷入穩定幣死亡螺旋 創始人“承認拋壓”啟動UST重建轉型

外匯 2022年5月13日 08:31
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日內崩跌93%!LUNA陷入穩定幣死亡螺旋 創始人“承認拋壓”啟動UST重建轉型

FX168財經報社(香港)訊 UST周初脫鉤后,迄今都難以重返1比1掛鉤美元的價位,12日亞市早盤仍在0.82美元震蕩。嚴重脫離錨定,也促使其儲備資產LUNA幣陷入死亡螺旋。當前Terra創始人Do Kwon承認其錯誤,宣布啟動UST重建轉型,未來將轉型成為抵押型穩定幣。

此前加密數據提供商Block稱,Terra支持組織Luna Foundation Guard會尋求超過10億美元來支持穩定幣。UST嚴重脫錨,LUNA迅速下跌陷入死亡螺旋,引得Luna Foundation Guard協會救場的內在機制究竟如何?

簡單而言,Terra代幣LUNA是個圍繞穩定幣構建的公鏈生態,其商業目標可以歸納為兩點:推動Terra公鏈的繁榮,為開放金融和其他應用提供發展Web3經濟的平臺;推動其以UST為代表的穩定幣大規模采用,取代USDT、USDC等中心化穩定幣。無論是穩定幣還是公鏈,項目方都能從其發展中獲益和間接抽稅,Terra也通過穩定幣+公鏈的模式成功出圈。

Luna目的是吸收UST的波動性,每鑄造一個UST,就必須燒掉價值1美元的Luna。Luna通過套利和鑄幣稅機制維持UST對美元的錨定。如果UST價格為大于1美元,則有機會銷毀LUNA幣并鑄造UST,并將與掛鉤的差額作為利潤。

如果UST小于1美元,可以為LUNA幣燒掉UST以恢復掛鉤。以低于1美元的價格購買1 UST,并獲得價值1美元的LUNA,然后賣出LUNA獲利。隨著對UST的需求不斷增長,LUNA幣一天天被燒毀。

LUNA本質上是UST等穩定幣的隱形擔保物,LUNA相對于穩定幣的市值越高、交易深度越好,擔保物就越充足,穩定幣的脫錨風險就越小,維護共識的成本就越低,反之則容易陷入死亡螺旋。像是當循環被打破,加密資產價格崩潰時,Terra所在的穩定幣和公鏈也未能倖免。

由于UST大多的需求基于單一協議,因此Terra在錨協議中保持高APY至關重要。如果Anchor收益儲備變為0,或是APY低于人們希望將UST保留在Anchor的點,對UST合約和LUNA的需求可能會下跌,因為人們將開始出售UST并鑄造更多LUNA,供應增加LUNA的價格可能會進一步下跌。

總體而言,LFG的成立以及將比特幣納入UST的儲備金和贖回物等動作之下,Terra生態在努力維持業務循環,但極端行情下,其能否切實應對更多、突發的復雜情況,以及防止走向負螺旋,就目前情況來看顯然是失敗的。

對Terra生態支持者而言,UST與LUNA的崩跌可說是最不樂見的事情。而在沉默一段時間后,Terra創始人Do Kwon終于現聲說法。不過他似乎并沒有想出,能夠立即緩解當前市場狀況的辦法。

他在帖文中如此寫道:

親愛的Terra社群,我理解過去的72小時對你們是極度的難熬,必須讓你們知道我正與你們每一個人一起度過這場危機,我們將一起建立出這場危機的出路。

首先,如果有人不了解 Terra 的掛鉤穩定機制是如何運作的,這裡有一篇很好的概述:

對當前情況的回顧,UST目前的交易價格為50美分,與預期的1美元掛鉤存在顯著偏差。價格穩定機制正在吸收UST供應量,超過總供應量的10%,但同時吸收這么多穩定幣的成本已將鏈上兌換價差擴大到40%。此外為吸收套利空間,LUNA價格也大幅下降。

當前若想要讓UST能持續前進并從新掛勾1美元,必須吸收所有因拋售UST造成的穩定幣供應。除此之外別無他法。我們將支持社群1164號提案,將基礎池由5000萬美元增加至1億美元,透過外匯儲備資產SDR,這會將鑄幣能力由2.93億美元提高至12億美元。目前,更多想法將會透過社群治理論壇進行討論。

基于當前包括鏈上價差、掛勾壓力,以及UST銷毀率等情況來看,UST供應過剩,也就是壞帳,應會持續減少直至平衡,而價差將開始恢復。當然這對于UST、LUNA持有者而言成本很高,但我們將持續探索不同選項,為生態系統引進更多外部資本,并減少UST供應過剩的問題。

隨著我們開始重建UST,我們將調整其機制使其成為抵押型穩定幣。Terra是加密領域中最活躍的生態系統之一,數百個充滿熱情的團隊在Terra打造、定義APP類別,只要這些生態建設者,包括Terraform Labs皆持續打造,我們將一同走出困境。

Terra的發展宗旨始終是基于長期時間范圍,5月挫折實際上與2021年是類似的,這不會阻止LUNAtics。短期的失誤,并不能定義你完成了什么。

重要的是我們對此如何回應,Terra的回歸將是一個值得關注的情景,我們哪里都不會去,而且我們會持續制造噪音。

原文鏈接

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