FX168財經報社(香港)訊 投資者已經做好了美元明年升值的準備。但多家投行發出警告：最有利可圖的交易可能會在2021年底之前結束。
從摩根士丹利(Morgan Stanley)到三井住友信托資產管理公司，再到瑞士老牌私人銀行Lombard Odier，所有人都預測美元將在2022年走強，但警告稱，美元的漲勢將有所緩和。這是因為交易員們一直搶在鷹派美聯儲(Fed)的前面，選擇在借貸成本上升之前，幾乎買入所有美元兌其他貨幣。
“美元預計將在2022年上半年走強，因為美聯儲可能會在3月結束縮減購債規模，并在6月開始加息。”三井住友總經理Naoya Oshikubo說。美元可能在下半年失去部分漲幅，不過“其調整將是溫和的，只是為了消除加息前預期升溫所導致的過度漲勢。”
據美國銀行(Bank of America Corp.)的一項調查顯示，美元今年上漲了約5%，有望創下6年來的最佳年度漲幅，而基金持倉情況則成為2015年以來最看漲的。對沖基金對美元的凈多頭押注額已攀升至2019年6月以來的最高水平，原因是人們對美國收緊貨幣政策的預期不斷增強。
與去年同期相比，這是一個戲劇性的180度大轉彎，當時做空美元是華爾街最擁擠的交易之一。
美國赤字擴大、全球經濟全面復蘇有利于美國以外資產、美元走軟的假設沒有得到證實。相反，美聯儲的貨幣刺激政策幫助推動了華爾街股市的上漲，在大多數新興市場萎靡不振之際，華爾街從世界各地吸引了更多資金。
現在，隨著交易員為加息做準備，一些人認為，美元的升值可能會在2022年放緩，或者美元甚至可能下跌。
“從歷史上看，在美國首次加息之前的六個月里，美元一直保持強勢，”摩根大通資產管理的投資組合經理Arjun Vij說，預計美元兌歐元、瑞郎和日圓將走強。但鑒于市場已經開始預計加息兩到三次，“債券市場有可能試圖為美國的政策錯誤定價。”
歐洲美元期貨價格顯示，交易員預計美聯儲明年將至少加息3次。
盡管摩根士丹利建議做多美元對包括歐元在內的低收益貨幣頭寸，但通脹風險仍在摩根士丹利的觀察名單上。
紐約G-10集團外匯策略主管David Adams表示，如果明年通脹減速，美聯儲委員會的一些成員可能會在升息方面保持耐心。
“政策分歧的說法轉向政策趨同的說法，即美聯儲可能比人們預期的更為鴿派，但其他主要央行正開始采取退出的行動，這極有可能對美元不利，”他補充稱。
與此同時，Mirae Asset Global Investments基金經理Malcolm Dorson認為，隨著美國財政刺激措施逐步退出，疫苗接種率逐漸下降，而世界其他地區的疫苗接種率回升，美元的勢頭有可能在2022年逆轉。
“隨著全球疫苗接種率的提高以及Covid-19開始成為一種流行疾病，‘逃往優質產品’的交易應會結束，這將為國際貨幣提供更多有利因素，”Dorson說。
對于Eaton Vance固定收益業務首席投資官Eric Stein來說，一波短期奧密克戎浪潮之后，緊隨的全球經濟復蘇將帶來一定程度的美元疲軟，這是一種可能。
“這與美元溫和走強和更微妙的觀點有關，”Lombard Odier駐香港的宏觀策略師Homin Lee說。
日興資產管理公司(Nikko Asset Management)的觀點與Lombard類似。“推動美元走高的主要因素將是利率上升，但問題是，很多已經被市場消化了。”該公司駐東京的首席全球策略師John Vail說。“美元未來會走強，但不要指望會非常強勁。”