FX168財經報社(香港)訊 美元與人民幣今年走勢強勁，兩者表現皆亮眼。隨著2022年即將到來，中美多家機構都做出展望，普遍認為人民幣明年有望溫和回調，而美元見頂貶值幾率增加。渣打則強調，美元已經接近見頂，貶值幾率增加。
美元指數周二在清淡交易中小幅回升，因投資人預期美聯儲最快可能明年3月升息，并在股市連日漲勢中斷后尋求避險。投資人關注Omicron變種病毒造成旅行中斷和商家關閉，標普500指數連漲四日，但隨后從歷史高點回落，納斯達克綜合指數開低走低。
美國疾病管制與預防中心(CDC)根據新模型大幅下修新冠Omicron變種病毒占比至58.6%，但仍警告Omicron染疫率正穩步上升當中，同時更新新冠患者隔離規定，從先前的10天縮短為5天，也縮短與患者密切接觸者的隔離天數。白宮首席防疫專家福奇(Anthony Fauci)表示，美國CDC減少新冠隔離時間指南將讓人們重返工作崗位。
盡管美國債臺高筑，但瑞銀經濟學家預計，美聯儲正在加快縮減購債規模，退出寬松貨幣政策的速度快于其它一些主要央行，美元在未來一年將進一步走強。在需求觸及新高之際，我們看好石油；在利率上升和通脹回落的背景下，利空黃金。在關注新冠變異株和通脹風險的同時，我們對2022年初的股票前景展望積極。2022年上半年，全球經濟可能將保持高增長，貨幣政策仍將是寬松的，即使緊急支持措施正在縮減，我們預計未來一年全球企業收益將增長10%。
2022年的匯率行情有望以美聯儲加息周期的啟動作為轉折點。我們預計美元指數在2022年上半年延續升值態勢并突破2021年的高點，但在加息周期啟動后，美元指數或將由漲轉跌，并在下半年回落至95的下方，歐元對美元的中樞有望回升至1.14。
歷史經驗與我們的判斷基本一致，在過去的4次美聯儲加息周期中，美元指數傾向于在加息前的半年內上漲，而在加息后的半年內回落。令人有些意外的是，日元竟是美聯儲加息啟動后半年內平均漲幅最大的主要貨幣，加息后平均對美元可以上漲10%左右。
這與市場當前的美聯儲加息導致日美息差拉大和日元貶值的邏輯論斷相反。我們認為，正因為市場對于日元的看空過于一致，日元的空頭才會在美聯儲加息前積聚，而在“買預期，賣事實”效應的影響下，美聯儲加息的啟動反而成為了日元空頭了結的契機。我們預計日元在2022年底有望回升至107，該預測比市場的一致預期較強。
人民幣在2021年美元指數全面走高的背景下對美元雙邊匯率震蕩升值，這令衡量人民幣對一籃子貨幣漲跌的CFETS指數達到了2015年811匯改以來的最高水平，國際清算銀行計算的實際有效匯率指數更是在11月份創出了歷史新高。強而有力的疫情管控讓中國出口制造業企業在全球供應鏈飽受疫情摧殘的2021年獲得了巨大的紅利。
30%的出口增幅帶來了大量的結匯需求，這是人民幣2021年逆勢升值，走出獨立行情的最主要原因。在2022年，我們的基線假設是疫情的影響逐步減弱，在全球貨幣政策趨于緊縮的大環境下，我國出口的高增長很難持續。一旦出口增速回落，人民幣有效匯率的估值就存在修復的需要。我們預計人民幣在2022年有望溫和回調，年底的中樞將在6.65左右。
西部宏觀提到，明年美元貶值概率增加。他們認為歐美貨幣政策周期看經濟，但政策實施節奏往往受政治因素影響。今年下半年美元反彈與德國大選導致歐洲政治不確定性升溫進而歐洲央行鴿派，以及美聯儲更為鷹派有關。但2022年剛好與今年相反，中期選舉令美國內政存在更多變數進而貨幣政策轉鴿，德國完成組閣后內政方向開始明朗、貨幣政策也將加速正常化。進而，2022年歐元反彈、美元貶值的概率不低。
渣打表示，美元已接近見頂，但美國利率還沒有。渣打的Steven Englander表示，在美元意外走強一年后，美元獲得的支撐因素開始減弱，匯率可能正在接近見頂 。推動美元走強的兩個主要因素是對疫情影響的擔憂，以及對美聯儲會收緊貨幣政策的擔憂；我們看到對疫情的擔憂正在慢慢消退，市場對美聯儲貨幣政策的擔憂能在多大程度上緩解還有待觀察，如果市場預期美國利率將見頂，那對匯市將是一個觸發點。
Englander說，雖然利率還沒到頂，但肯定有一些跡象表明美國通脹率正在達到頂峰，而且下行空間大于上行空間，2022年匯市的主要驅動因素將是美聯儲加息周期的持續時間，不一定是央行之間的政策分歧。任何表明全球央行不必像市場現在預期的那樣激進的跡象，都將對美元構成重大利空。
他預計，由于經濟前景疲軟，日元未來一年走勢會落后，因為日本沒有通脹問題，他們是真正不必擔心加息或在貨幣政策上表現激進的幾家中央銀行之一。就歐元而言，Englander表示歐洲央行和美聯儲之間的政策分歧確實很重要，如果歐元要走強，那得等歐洲央行說‘通脹將比我們想象的更持久，貨幣政策不會像我們認為的那么寬松，但等央行做這個表態可能需要幾個月的時間。
美元兌離岸人民幣走勢圖：
中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2021年12月29日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3735元，1歐元對人民幣7.2100元，100日元對人民幣5.5541元，1港元對人民幣0.81734元，1英鎊對人民幣8.5609元，1澳大利亞元對人民幣4.6086元，1新西蘭元對人民幣4.3376元，1新加坡元對人民幣4.7060元，1瑞士法郎對人民幣6.9492元，1加拿大元對人民幣4.9731元，人民幣1元對0.65591馬來西亞林吉特，人民幣1元對11.5670俄羅斯盧布，人民幣1元對2.4698南非蘭特，人民幣1元對186.37韓元，人民幣1元對0.57626阿聯酋迪拉姆，人民幣1元對0.58923沙特里亞爾，人民幣1元對51.2259匈牙利福林，人民幣1元對0.63774波蘭茲羅提，人民幣1元對1.0311丹麥克朗，人民幣1元對1.4196瑞典克朗，人民幣1元對1.3806挪威克朗，人民幣1元對1.86245土耳其里拉，人民幣1元對3.2416墨西哥比索，人民幣1元對5.2589泰銖。
路透根據中國外匯交易中心(CFETS)公布的中間價測算，CFETS人民幣匯率指數周三較上日微升0.07%至102.44，創12月23日以來新高；SDR籃子指數微升至100.43，BIS籃子指數微升至106.63。
今年以來CFETS人民幣匯率指數累計升8.02%，SDR籃子指數升6.58%，BIS指數升8.06%。2020年CFETS指數、BIS指數和SDR指數分別升3.77%、3.78%和2.64%，逆轉了2019年的跌勢。