FX168財經報社(北美)訊 眾所周知，黃金和美元是負相關的。但2022年是黃金之年還是美元之年?Ned Davis Research (NDR)首席全球投資策略師Tim Hayes也加入了討論。
由于美聯儲考慮在明年實施更為激進的縮減購債計劃，并可能兩次升息，美元指數一直保持在96的水平，這令金價承壓。
但通脹敘事會改變明年黃金的前景嗎?
“3月份新冠疫情爆發后，美元匯率一度飆升。至于哪一種貨幣更有可能創新高——黃金還是美元——我認為是黃金。我目前對美元持中立態度，這在某種程度上意味著美元仍在其交易區間內。但我看好黃金，”Hayes在接受Kitco News采訪時表示。
Hayes指出，與美元相反，黃金在進入明年之前有一個堅實的基礎，在自2020年8月的歷史高點以來的鞏固之后，可能會達到新的歷史高點。“只要這種環境繼續存在，金價就可能再創新高。”
除此之外，美元在2022年還將面臨來自歐元的更持久的競爭。歐洲央行很可能在歐元區經濟復蘇期間保持寬松政策。“在美元指數中，歐元的權重最大，而歐洲處于更好的位置。歐元可能開始兌美元走高，”Hayes說。
對美元和黃金的情緒分析確實表明，黃金的表現潛力有所改善。
“當你看到極端情緒時，你通常會對黃金過度樂觀，對美元過度悲觀。此時你更有可能看到金價的修正和美元的反彈。但最近，情況恰恰相反。我們對黃金的悲觀情緒相對較高，而對美元的樂觀情緒相對較高。這表明，交易已經有些過于做多，準備好要修正了。”
Hayes稱，如果看到美元處于下行趨勢，不會感到意外，因為世界其他國家相對于美國經濟復蘇，而且美聯儲最終在縮減購債規模方面更加穩定。
黃金的整體趨勢將在明年對其有利，投資者將看到在長期基礎上更高的低點。
“這一趨勢導致金價的低點上移。如果通脹真的開始在全球范圍內表現得更明顯，而且變得更具有粘性，這可能真的會支持金價的長期上漲，”Hayes解釋道。“自2020年8月創下歷史新高以來，黃金一直在鞏固。如果你看看2018年以來的低點，它們一直是更高的低點。這預示著上升趨勢。”
Hayes表示，黃金將從負實際利率中受益，即使美聯儲明年結束兩次縮減和加息，負實際利率也不會消失。
“這仍然是一個真正的支持來源。適度的加息將不足以使實際利率變為正值。我們預計明年會有兩次加息。此外，我們還需要考慮短期和長期實際利率，它們正變得越來越負。我有一些指標可以反映實際利率的變化率，而實際利率正變得越來越負。”
面對加息，美元走強一直是今年阻礙金價上漲的因素之一。“我們需要接受這樣一種想法，即也許我們不會看到通脹迅速下降。通貨膨脹是暫時的，但由于短缺，它將持續更長時間。明年金價的主要驅動因素將是負實際利率、通脹預期、金價上漲趨勢以及美元走軟。”
隨著美聯儲開始加息，需要注意的一件事是美國股市的波動性增加。他補充說，投資者已經開始看到這一點。
“今年市場最大的回調幅度是5%。明年我們可能面臨更大的回調風險。波動是我們有一段時間沒有看到的東西，”Hayes說。“但這并不一定是糟糕的一年。我會建議你持有股票而不是債券。或許可以在利率上升的環境中多持有一些現金。黃金將繼續表現良好。”
【廣告】高勝率訓練營