11月18日機構對金融市場觀點匯總

11月18日，機構對大宗商品、外匯、央行未來政策觀點匯總。



1.高盛首席執行官警告：市場的貪婪目前超出了恐懼

①高盛集團首席執行官David Solomon表示，隨着全球經濟力圖擺脫疫情的突然影響，市場可能會面臨一段艱難時期。
②Solomon接受採訪時說，「回顧自己40年的職業生涯，我發現在有些時期，貪婪遠遠超過了恐懼——我們現在就處在這樣一個時期，從我的經驗來看，這些時期並不長久。情況會重新歸於平衡。」
③在大規模刺激措施的推動下，全球市場在疫情期間飆升，也提振了高盛等銀行的利潤。現在人們越來越擔心，通脹加速可能會迫使央行加息，從而對持續的復蘇構成挑戰。
④「利率有可能上升，而如果利率上升，本身就會帶走某些市場的繁榮景象，」Solomon說。
Solomon還討論了氣候變化的挑戰，稱向綠色經濟轉型「非常重要」。
作為格拉斯哥凈零金融聯盟的簽署者，包括高盛在內的銀行、投資者和保險公司本月早些時候作出了到本世紀中葉實現凈零碳排放的承諾。不過，這項倡議受到了氣候活動人士和非營利組織的質疑，懷疑大型金融機構自身能否快速戒斷化石燃料。高盛等機構此前已經明確表示，停止與該行業合作是不可行的。
「我們必須認識到，我們正在努力推動一場巨變，」Solomon說，他強調轉型需要時間

2.巴克萊：美國財政部何時會彈盡糧絕仍不清楚

巴克萊策略師Joseph Abate在一份報告中表示，美國財政部可能有足夠的現金和借貸權限，從而在不提高負債上限的情況下維持到12月底以及1月初，不過確切時間仍不清楚，因為在12月的後半月財政部需要進行大額付款

3.麥格理：美聯儲主席易人可能會刺激通脹預期升高

麥格理集團策略師Thierry Wizman表示，美聯儲領導層的調整可能會促使交易員提高對美國長期通脹的預期。如果市場認為對新美聯儲主席的提名是一個政治化的決定，那麼盈虧平衡通脹率長期內必然會上升。市場預計長期通脹率可能小幅升高，美元也可能受到影響，不過認為這是暫時性的。重要的是，如果提名的不是現任美聯儲主席鮑威爾，美國政府將如何處理局面，政府能否說服市場相信繼任者布雷納德會採取類似策略

4.道明證券利率策略主管：市場預計美聯儲2022年中期加息是錯誤的

道明證券利率策略全球負責人Priya Misra表示，債券市場誤解了美聯儲，在通脹上升的背景下，收益率曲線的短端，甚至在2022年中期的部分，就體現出美聯儲加息可能性。「市場所體現出的預期是，美聯儲在減碼一結束之後就立刻加息，」Misra周二接受彭博採訪時表示。 「我們認為新冠疫情對通脹有巨大影響，這些影響將開始減弱。增長將放緩，通脹將達到頂峰。」道明證券預計美聯儲要等到2023年較晚時候才會加息

5.摩根大通：全球國家「極不可能」協同釋放戰略儲備油

Natasha Kaneva等摩根大通分析師在報告中表示，全球國家極不可能「協同釋放戰略石油儲備」。分析師稱，IEA成員國中似乎只有美國期待釋放儲備油。不過報告稱，隨着通脹上升，加之美國參議院民主黨人的施壓，我們認為白宮將要求能源部執行置換協議，加快強制銷售，或兩者結合。大批量的儲備油置換可能使美國目前石油交付量達到3000萬桶，等供應恢復正常時再交換回來。美國能源部也可能加快出售1800萬桶原油，他們原本計劃在未來三年銷售完成。白宮手頭有幾個向供不應求市場立即釋放原油的選項，可能至少選擇其中一項

6.瑞穗證券看漲油價

①瑞穗證券美國期貨部門主管Bob Yawger：單是庫欣原油庫存短缺，原油價格就有理由上漲至下一個水平； 
②忘掉天然氣需求轉向石油、歐佩克+是否會增加產量或美元走軟，如果庫欣原油庫存繼續下滑，情況可能很快就會惡化

7.IHS Markit: 禁止美國原油出口可能會提高汽油價格，而不是降低其價格

① IHS Markit副總裁兼原油市場主管Jim Burkhard：美國的原油出口禁令將使美國和世界的情況變得更糟，而此時全球供應鏈已經處於異常緊張的狀態"這種禁令將擾亂全球石油供應鏈，與美國幾十年來促進石油和天然氣自由流動的政策背道而馳，導致國內原油生產的低效和昂貴的重新分配，擾亂對盟國的供應，並阻礙國內生產--這些都將給美國汽油價格帶來上行壓力。
② 它還將向盟國和合作夥伴發出一個關於美國可靠性的令人不安的信號。 美國的汽油價格與全球石油和汽油市場有關，而不是與國內生產的原油價格有關。禁止出口美國國內的原油生產可能會降低國內原油的價格。然而，這可能會阻礙石油和天然氣的生產，其結果可能是世界石油市場更加緊張--但不會降低汽油價格。
③ 相反，石油供應鏈的中斷可能會提高汽油價格，取消美國每天向歐洲、亞洲和其他地區出口的300萬桶原油將對世界市場造成衝擊。這種國際原油流動的中斷將導致人們爭相尋找其他石油，並對原油價格產生更大的上漲壓力，從而提高美國汽油的價格

8.必和必拓：全球銅鎳需求將在未來30年內成倍增長

①必和必拓集團首席商務官萬迪塔·潘特 (Vandita Pant) 11月17日周三表示：「我們所做的一些模型表明，在脫碳的世界中，未來30年世界對銅的需求幾乎是過去30年的兩倍；對於像鎳這樣的大宗商品，價格翻了兩番，未來30年所需的鎳是過去30年的四倍，而且所有這些都將儘可能以可持續的方式完成；」
②潘特補充道，鎳和銅需求強勁，主要由於全球化石燃料到可再生能源的過渡。鎳用於電動汽車 (EV) 電池，而銅用於電動汽車、充電站和其他可再生能源基礎設施的布線

9.滙豐預測紐元將在2022年溫和走軟

①滙豐(HSBC)的研究顯示，不要指望紐元在2022年出現反彈；該研究發現，市場已經消化了對新西蘭聯儲加息的預期；
②滙豐外匯研究全球主管Paul Mackel表示:「總的來說，我們仍然預計紐元相對於總體強勁的美元將溫和走軟；」 ③Mackel表示，儘管如此，仍有一些理由對紐元保持樂觀，包括新西蘭經濟具有顯著的彈性，尤其是在勞動力市場，失業率降至此前的歷史最低水平3.4%，上一次出現是在2007年第四季度 

10.摩根士丹利：歐洲新冠肺炎病例激增只會加強歐元的下行勢頭

①摩根斯坦利的分析師表示，對於歐元來說，德國和整個歐元區不斷上升的新冠肺炎病例構成了阻力，他們預計歐元最近的疲軟趨勢將會延續；
②摩根士丹利全球宏觀策略師Matthew Hornbach指出，美國日均新冠肺炎病例數在7天內確實顯著下降。與此同時，過去幾周，歐洲的新冠肺炎病例大幅增加，達到今年4月的水平；
③Hornbach補充稱，未來幾周，歐洲各地病例進一步加速增長，可能會提高人們對歐元區經濟相對於美國表現進一步不佳的預期，並給歐元兌美元帶來下行壓力

11.荷蘭國際：歐元兌美元2022年將跌向1.10

①荷蘭國際的經濟學家預測，2022年歐元的表現將遜於美元。他們預計，到2022年底，歐元兌美元將跌至1.10；
②這些經濟學家認為，也許2022年歐元兌美元走強的唯一可能是全球經濟強勁復蘇、歐元區復興以及美聯儲轉向鴿派；由於供應鏈中斷，預計將拖累以製造業為主的歐洲的經濟增長，這種情況似乎不太可能發生

12.加拿大豐業銀行：歐元兌美元在未來幾天將會跌向1.13

①受利差和相關基本面因素影響，歐元兌美元創下2021年新低，並測試1.1330；加拿大豐業銀行(Scotiabank)的經濟學家預計，該貨幣對未來幾天將繼續跌向1.1300水平；
②德國國債與美國國債利差的擴大，仍對歐元構成強勁的下行壓力；隨着市場為美聯儲縮減購債規模和最終加息進行調整，美國和德國10年期國債息差已升至今年4月以來的最大水平

13.三菱日聯：預計美元兌日元年底前將升至117.00

①三菱日聯經濟學家稱，維持對美元兌日元的看漲傾向，並上調預測區間至111.00—117.00，以反映美聯儲短期利率可能進一步走高的前景，從而進一步推動美日上行。區間頂部117.00與長期趨勢阻力位相重合，這一水平不太容易達到；
②該行預計明年原油價格將下跌（料市場將在2022年第二季度前出現供應過剩）以及供應限制問題將逐漸得到緩解，這一可能性意味着使日元疲軟的一些因素在未來一兩個月後將不會持續。與此同時，鑒於美國利率市場可能會進一步上調，料美日仍有進一步走高的空間