智通財經APP獲悉，蘑菇街（MOGU.US）於5月29日發佈了2020年3月31日的2020財年第四財季及全年財報。
根據蘑菇街披露的相關財報數據顯示，蘑菇街第四財季總營收爲1.19億元人民幣，較上年同期的2.176億元人民幣下滑45.3%。
蘑菇街第四財季淨虧損爲人民幣1.419億元人民幣，相比之下上年同期的淨虧損爲人民幣1.408億元人民幣。調整後的淨虧損爲人民幣7930萬元，相比之下上年同期調整後的淨虧損爲人民幣6770萬元。
蘑菇街第四財季攤薄後每股虧損分別爲人民幣1.30元人民幣，相比之下上年同期每股虧損分別爲人民幣1.32元人民幣。
蘑菇街第四財季調整後EBITDA爲-8360萬元人民幣，相比之下去年同期爲-8470萬元人民幣。
2020財年主要業績：
蘑菇街2020財年總營收爲8.353億元人民幣，較上年同期的10.743億元人民幣下滑22.2%。
蘑菇街2020財年淨虧損爲22.236億元人民幣，相比之下上年同期的淨虧損爲10.853億元人民幣。調整後的淨虧損爲4.142億元人民幣，相比之下上年同期調整後的淨虧損爲2.397億元人民幣。
蘑菇街2020財年攤薄後每股虧損分別爲人民幣20.45元，相比之下去年同期攤薄後每股虧損分別爲人民幣21.47元。虧損幅度略有收窄。
截至2020年3月31日，蘑菇街擁有現金和現金等價物、銀行存款共計10.954億元人民幣。
2020年5月28日，蘑菇街董事會批准一項新的股票回購計劃，在未來12個月內最多回購1000萬美元的公司股票。
財報公佈之後，蘑菇街首席執行官陳琪、投資者關係部Christian Arnell以及首席策略執行長Raymond Huang出席了隨後舉行的財報電話會議，對本季度蘑菇街財報的相關重要指標進行解讀，並回答業界和投資者關心的相關問題
以下爲財報電話會議問答環節內容：
Q：首先問題是關於公司的視頻直播業務在不久的將來的策略。所以，目前來看，有三種方法可以通過視頻直播業務繼續擴大業務成交總額，第一，不斷招募新的視頻主播或音頻主播，這樣可以有更多的人加入這個業務。第二個是增加每個主播的直播時長。第三，提高直播銷售的效率，這意味着增加每小時的成交額。那麼，基於以上三種選擇中，公司認爲哪一種可能是在公司在未來運營的側重點，公司如何衡量或評估這一業務的淨資產收益率或投資回報?
A：在過去的四年裏，公司在運營視頻直播方面的業務已經有很長一段時間了。顯然，正如提問者提到的，我們需要增加主播的數量，延長節目的時間，提高視頻直播的節目效率，這是非常非常重要的。但有時，我們認爲所有這些視頻主播都非常敬業，我們擔心他們的健康和可持續性。因此，公司認爲提高視頻直播的效率是我們要走的關鍵路徑。那麼，公司目前有兩種方案：第一種，第一個是供應鏈授權。因此，由於所有的個人用戶ID，他們只是沒有足夠的能力或知識或資源或聯繫來建立一個堅實和充足的供應鏈。所以，公司可以幫助他們引進品牌產品、引進原廠、引進所有本土的互聯網意見領袖品牌，這樣這些主播就可以從公司提供的供應鏈基礎設施中得到強有力的支持。最好的例證是今年3月的耐克-阿迪達斯之夜。公司一夜之間的銷售額達到了4000萬，這不僅要歸功於耐克和阿迪達斯。對於所有的流量媒體領袖而言，公司的平臺是一個完美的契合點——是的，MOGU作爲一個平臺，公司可以做到這一點。
所以這對於所有網絡流量的意見領袖而言，蘑菇街無疑可以給他們提供一個巨大的增值機遇，這意味着通過蘑菇街，這些網絡大V和流量意見領袖可以獲得巨大的網絡流量。因此，蘑菇街可以與他們建立起強力的合作紐帶。通過這一長效合作機制，網絡流量的意見領袖毫無疑問可以更好的進行變現，因此，公司認爲供應鏈授權和專有流量擴展是提高視頻直播效率的兩個關鍵。
Q：目前公司是否存在流動性不足的問題？公司是怎樣看待最新批准的股票回購計劃呢？
A：在流動性方面，目前公司的業務，特別是視頻直播板塊來說增長非常迅速。所以，市場——隨着時間的推移，公司會在這一市場大環境下實現自己未來的長遠發展規劃，越來越多的投資者將會關注我們，所以流動性不是我們真正關心的。公司確實推出了股票回購計劃，因爲我們認爲公司目前的股價被低估了，公司也希望利用公司的資本回購股票。首先，我們要傳達一個非常強烈的信息，那就是我們相信我們的公司被低估了。第二，我們認爲從公司資金管理的角度來看，這也是一件非常明智的事情。
Q：從視頻直播的角度來說，公司必須付給視頻主播一些基礎的支付費用，那麼對於視頻直播這一項目的支出是否會對公司的財政狀況造成壓力呢？
A：所以整體上來說，公司是視頻直播業務的先驅，在過去的四年裏，公司致力於開發和建立一個完整的視頻廣播生態系統。作爲這個行業的先驅，公司已經在整個供應鏈中積累了大量的專業知識。公司也已經建立了一個平臺。公司有電子商務閉環系統。公司有IT基礎設施。公司也有金融服務來支持他們。所以，我們的整個系統是非常完善的。但是展望未來，我們確實相信我們想把公司的資源用於兩方面。首先是供應鏈，其次是流量輿論領袖的孵化，培養平臺的流量輿論領袖對於公司的銷售業務板塊是至關重要的。所以毫無疑問，公司在培養流量輿論領袖方面是非常重視的。
在供應鏈方面，公司一直與很多供應鏈合作伙伴密切合作，尤其是k驅動的本土互聯網品牌的工廠，因爲這些品牌最受我們客戶的歡迎。顯然，正因爲如此，公司的忠實用戶喜歡這些產品，我們想通過繞過中間商來提供一個非常強大的價值供應。所以，我們可以直接和工廠合作，他們可以把產品從工廠運到我們的終端客戶那裏。
在流量輿論領袖的培養方面，他們有着很多專業技能。他們有潛力成爲蘑菇街上的超級明星。他們可以成爲品牌車人，也可以成爲蘑菇街上衆多時尚品牌的品牌擁有者。他們不僅只進行帶貨，他們也有能力開發和孵化自己的新產品。所以，基本工資是爲他們的未來增長潛力買單。我們願意在未來三到五年與這些潛在流量輿論領袖合作。當然，基本工資是爲了吸引人才，但他們未來的大部分收入仍將來自佣金。所以回到剛纔的問題，公司非常致力於發展與視頻主播的長期合作關係。而且這種基本工資不會給公司帶來任何財務壓力。我們相信，這是公司能夠進行的一項非常重要和關鍵的長期投資。
Q：在過去的三個月裏，公司的銷售和營銷費用有了大幅度的削減，那麼，公司是如何實現這種成本優化的，以及公司銷售和市場營銷的進展情況如何?
A：，基本上，第一點是公司必須將模型從傳統電子商務轉變爲更加專注於視頻廣播的電子商務。 顯然，傳統模型在總銷售額中所佔的比例有所下降。 實時視頻廣播客戶的用戶粘性是令人難以想象的。他們在一個月中有21天在觀看視頻直播。 而且用戶的15天回購率是86％。 他們的平均用戶消費一直在增加。 然後，視頻直播消費者所帶來的平均用戶消費值比公司在傳統電子商務模型中所見過的要高得多。 這樣一來，我們可以看到實況視頻廣播頻道實際上更多-它與單位經濟學有關。 這樣公司可以定向做到流量的配置優化並且將資源更加傾斜給那些付費用戶。
第二點，正如公司提到的，所有的直播ID，它們就像蘑菇街的旗艦店。因此，公司今後的重點實際上是深化與流量輿論領袖的合作。幫助他們獲取更多的目標用戶和流量獲取策略——因爲公司對此有非常有針對性的營銷策略。
Q：在視頻直播業務板塊，公司能夠提供相關直播分類的明細嗎？那麼一些頂級帶貨主播給公司帶來的收益大概佔比是多少？公司認爲未來的趨勢是怎麼樣的？另外公司能夠更明確得提供一下第二季度的業績展望嗎？
A：實際上公司對於直播業務板塊並沒有特別詳細的劃分，但是因爲公司處在時尚電子商務行業，所以公司面臨的集中風險又小得多，事實上我們的客戶非常多樣化，目前公司的頂級視頻帶貨主播表現出了很強的效率，因此他們的業績將增長得非常迅速。由於供應鏈授權和大量的物流和基礎設施幫助支持公司提供給我們的帶貨主播，所以拉動的是蘑菇街的整體業績增長。公司目前有運營內容社區，這樣每一個視頻流量輿論領袖都可以讓自己的聲音被傾聽到。因此，這是一個非常重要的區分因素，將公司與其他直播視頻廣播平臺區分開來。
關於第二個問題，公司目前並沒有提供接下來幾個季度的業績指引。但正如前面提到的，我認爲中國時尚電子商務總體上已經到達了一個拐點。視頻直播加速了整個社會對新銷售形式的採用。因此，這種數字化的採用和數字化的轉型將深刻改變中國時尚產業的供應鏈。公司看到越來越多的人開始接受這一點。未來將有更多的視頻帶貨主播加入我們。也將有更多的供應鏈合作伙伴與公司展開合作。所以，公司對未來的發展前景持樂觀積極的態度。
Q：對於公司的服裝品類回收工作，公司能提供一下相關指引嗎？那麼由於公共衛生事件的影響，一季度的市場需求出現了明顯的疲軟，那麼在三月份市場逐漸恢復，人們逐漸回到工作崗位之後，市場需求有沒有出現反彈？還是消費者更偏愛全新衣服多於打折季的衣服？公司可以分析一下相關數據嗎？
A：公司認爲對於服裝行業來說，在短期內依然會受到公共衛生事件的影響。但從中期來看，這與中國的GDP關係更大。從長遠來看，這與中國文化和中國生態系統無關。
所以，在上個季度，公司看到不同行業在不同程度上豆遭遇了業績的下行期，比如服裝行業下降了40%，美容產品下降了30%。所以，這基本上是我們從所有不同類型的來源所獲得的信息。
對於接下來的季度，公司實際的業務狀況其實很難預測，所以在接下來的時間中，除了支持我國政府的相關政策，我們還與所有供應鏈合作伙伴、品牌合作伙伴密切合作。在公司的價值觀中，公司相信我們會同舟共濟。所以，公司很難預測接下來兩個季度會發生什麼，但公司會盡最大努力與他們合作。
從中期來看，公司認爲中國的GDP在時尚產業中扮演着更重要的角色，公司認爲在未來時尚服裝市場，消費者會更加註重服裝的性價比，而不是爲服裝的品牌溢價而買單；對於蘑菇街而言，公司始終與供貨終端對接，堅決拒絕中間商的加入，就是保證消費者在一整系列的購物環節中能夠體會到物超所值的性價比，這對於我們以視頻主播爲主的帶貨主播們以及網絡直播的電子商務環境來說也是個利好消息。
從長遠來看，我們相信中國文化下的國潮熱將會對時尚產生非常強大的影響——在中國時尚市場，公司相信很多時裝設計師品牌將會在中國脫穎而出。而蘑菇街則有幸與他們建立起合作關係。公司相信，未來將會有很多有影響力的用戶將在公司的互聯網平臺上孵化。公司也希望與供應鏈合作伙伴或工廠建立聯繫。所以在短期內，視頻直播業務對我們來說是非常重要的。但從長遠來看，我們必須密切關注中國新一代品牌的網絡流量輿論領袖的作用。綜上所述，公司對中國時尚市場未來的看法，在短期內當然會受到公共衛生事件的影響。但從中期到長期來看，中國的GDP和中國文化將是推動服裝時尚市場增長的主要因素。