智通財經APP獲悉，在歐洲央行近五年來首次降息後，歐洲股市投資者正加緊尋找可能受益於借貸成本降低的股票。
雖然降息在意料之中，但分析師認爲此舉可能成爲公用事業和小盤股等遭受重創的板塊的轉折點，甚至是那些被大量做空的股票的轉折點。作爲政策收緊的最大受益者之一，銀行股可能出現獲利回吐。
花旗策略師Beata Manthey表示：“通常情況下，寬鬆政策對歐洲股市有利。再加上盈利前景好轉，這應該有助於證明股市還有進一步上漲的潛力。”
歐洲央行週四將利率從創紀錄的4%下調25個基點，至3.75%。歐洲各大央行是本輪寬鬆週期的先行者，瑞典和瑞士央行分別在5月和3月降息。
小盤股迎來轉折點
小盤股被視爲歐洲降息最有可能的贏家之一。自歐洲央行於2022年7月開始加息以來，這些股票一直落後於規模更大的股票。
但現在，歐洲最大的基金管理公司Amundi和其他投資者看到了有利於小盤股的再平衡空間。
Amundi歐洲大盤股主管Fabio Di Giansante表示:“小盤股受到了全球各地利率上升的嚴重影響。它們通常是槓桿企業，需要支付融資成本，而中型和大型企業擁有大量現金且可以很容易地進入債券市場。”
高盛認爲，歐洲小盤股代表着“市場中明顯的週期性和利率敏感部分”。它們已經開始跑贏大盤。
瑞銀建議做多英國中小型股，理由包括近期的減稅、即將到來的降息以及進一步財政支出和與歐盟結盟的可能性。
受益於降息的行業
公用事業和房地產行業是高利率環境下的兩大輸家。但歐洲的一些投資組合經理正在爲轉變做準備。
由於對利率極度敏感，公用事業股被視爲債券的替代品。公用事業股也可能從能源價格觸底以及人工智能和電動汽車發展浪潮中獲益。低估值是另一個有利因素。
房地產在債券牛市中往往表現優異，隨着導致部分房地產市場陷入嚴重危機的因素開始減弱，房地產市場可能會暫時停止拋售。較低的利率可能有助於啓動新項目，增加資產價值並降低債務成本。
Generali Asset Management的LDI股票主管Chiara Robba表示：“公用事業和房地產是今年以來歐洲表現最差的兩個行業，因此降息後趨勢可能逆轉。”
逼空
隨着華爾街meme股狂潮再度興起，空頭回補風險重新浮出水面。
散戶大量持有美國股票，這對歐洲市場並沒有什麼影響。但整個歐洲大陸的降息可能會給投資者一個買入被做空股票的根本理由，尤其是那些主要問題是債務的股票。
負債累累的火車製造商阿爾斯通5月份上漲近 30%，當時該股正在制定10億歐元現金募集條款。根據Mediobanca提供的數據，有28%的阿爾斯通股票被做空，是斯托克指數中最大的看跌押注。
另一家被嚴重做空的公司英國電信在5月16日的財報日上漲17%，創下該公司自1984年上市以來的最大漲幅。
此外，較低的利率有利於併購，因此對潛在的收購目標進行看跌押注具有風險，而系統性策略和槓桿對沖基金在定價行動中的作用日益增強，可能會加劇波動性。
銀行股或獲利回吐
自2022年以來，歐洲銀行一直是借貸成本上升的主要受益者之一。但隨着利率下降，策略師們對這一行業的態度開始變得冷淡。
MSCI歐洲銀行指數僅在2024年就上漲了近20%，是歐洲表現最好的主要板塊。
“銀行絕對喜歡債券收益率上升，”美銀美林歐洲股票策略主管Sebastian Raedler表示。
但如果降息導致收益率下降，這股順風可能會消退。
“過去幾個季度，銀行的盈利狀況良好，這得益於較低的風險溢價和較高的債券收益率，” Raedler補充道。“如果情況發生逆轉，投資者應該減持銀行股。”
巴克萊預計，短期內銀行業將在歐洲央行和英國央行降息後出現獲利回吐的現象，但低廉的估值和回購意味着該行業長期前景樂觀。