美聯儲會議紀要：通脹率過高支持儘早升息 必要時或加快緊縮步伐

美聯儲官員1月會議上認為，美國通脹率過高，經濟接近充分就業，有理由儘快進行一次加息。1月25-26日聯邦公開市場委員會會議紀要顯示，多數與會者指出，如果通脹率沒有如預期下行，那麼委員會以比目前預期的速度更快取消寬鬆政策將是合適之舉。

1月份會議結束后公布的一連串美國經濟數據顯示，勞動力市場緊俏，通脹率持續升高，投資者提高了對貨幣政策收緊的預期。投資者目前預計2022年將至少升息150個基點，遠高於幾周前預期的75個基點。

PNC Financial Services Group的首席經濟學家Gus Faucher表示，會議紀要告訴我們「他們會在3月份提高利率，說不定會加50基點。鑒於經濟似乎已經達到充分就業，下次會議前的通脹數據將成為關鍵因素。一些美聯儲官員可能把1月強勁的CPI數據作為3月升息50基點的理由」。

美國1月份消費物價指數(CPI)同比升幅達到7.5%這一40年來最高水平。勞動力市場上，上月新增非農就業近50萬，且薪資大幅度上升。到下次美聯儲會議召開前，2月份CPI和非農就業數據都將已經公布。
 
雖然會議紀要強調了「保持靈活」的重要性，但在3月份預期的升息幅度或縮表計劃方面卻沒有透露新線索，這使得投資者認為該紀要比預期略偏鴿派。標普500指數收復失地，對美聯儲短期內政策行動更敏感的2年期美國國債收益率下跌。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示，由於沒有明確討論開始縮表的日期，或3月加息50個基點的想法，會議紀要沒有預期的那麼鷹派，但考慮到1月會議后通脹和薪資數據都比預期差，紀要中的說法也不代表最終定論。

面對火爆的通脹， 美聯儲官員加快削減購債額度，目標是在下月中旬結束該計劃。1月會議上，聯邦公開市場委員會還討論了今年晚些時候的資產負債表縮表計劃。

會議紀要稱，許多與會者認為，形勢可能支持今年晚些時候開始縮減資產負債表規模。在1月份的貨幣政策聲明中，美聯儲預計縮表將在加息啟動後進行，並且還提出了隨着時間推移「大規模」縮減資產負債表規模的計劃，如長期而言將主要持有美國國債，這意味着美聯儲可能大幅削減目前持有的2.7萬億美元抵押貸款支持證券。
 
美聯儲主席鮑威爾1月告訴記者，美國勞動力市場狀況與充分就業水平一致。在會議紀要中，美聯儲指出，除其他風險外，超出生產率增長水平的實際工資持續性增長可能觸發薪資-物價螺旋上升。

會議紀要指出，「長期通脹預期可能變得難以穩定」。但日前紐約聯儲的Liberty Street Economics博客系列文章分析認為，美國消費者預計熾熱的通貨膨脹不會長期持續下去。