周四(1月20日)美市尾盤，現貨黃金在略低於1840美元關口的水平盤整。
近幾周來，許多市場參与者一直在預計金價將走低，因市場加大了對美聯儲加大的鷹派押注，且實際收益率走高。一些人可能在近期高點1830美元上方設置了止損點，觸發這些止損點可能是金價迅速飆升至1830和1840美元上方的原因之一。
令人驚訝的是，金價能夠獲得新漲幅的環境——竟然是鷹派央行背景和美國國債收益率上升。我們不只是在談論名義國債收益率的上升，我們在談論實際國債收益率的上升。這些是根據通脹預期調整的國債。通常情況下，金價和收益率呈密切的負相關關係。如果實際收益率走高，那麼金價就會走低。
但自年初以來，我們看到了一個非常有趣的動態，即實際收益率大幅走高，而金價卻持穩。這是一個不容忽視的重大進展。由於美聯儲正準備應對美國40年來的最高通脹水平，市場已經消化了今年至少四次加息的預期。但黃金市場似乎正在為另一件事做準備，那就是政策失誤。
目前，黃金並不僅是一種通脹對沖工具。更像是對政策失誤的一種防範。市場正在說，我們今年將會看到四到五次加息，而資產負債表規模也將縮減。這是否意味着我們更接近一個政策錯誤？這就是你在黃金市場上看到的情況——如果各國央行不得不回撤，金價肯定會飆升。這必然會招致投資者在投資組合中針對這一政策失誤部署的一種對沖。
而原油價格的不斷飆升也助長了這種觀點，因為高油價有助於支撐黃金。短期內，我們需要關注的就是下周1月25-26日召開的美聯儲議息會議，屆時將會傳遞出今年加息預期與節奏，會指引黃金的中長期方向走勢。如果會議不打斷黃金近期形成的升勢，那麼黃金向上的走勢依然可期。
技術圖形上，價昨日收盤位於1830美元/盎司上方，從而確認金價當前漲勢尚能得到保持。從4小時圖來看，金價位於EMA 50指標上方，這支持看漲預期。需要指出的是，若金價跌破1825.15美元/盎司，這將止住看漲情景，並推動金價昨進一步的獲利回吐的調整，下方較強的初步支撐看在1810附近。。
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來源：中國銀行官網 中國銀行廣東省分行 王剛，原標題：《20220121—關注下周議息會議 黃金高位盤整》