周三(1月19日)，現貨黃金重新走強，因美元指數承壓回落，脫離隔夜創下的一周高位95.832。但市場對美聯儲3月加息預期不斷增加，使得美債收益率觸及近兩年新高至1.900%關口，金價上行仍面臨較大阻力。
北京時間18:55，現貨黃金上漲0.24%至1818.13美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.31%至1818.1美元/盎司；美元指數下跌0.25%至95.561。
Berenberg外匯交易員Moritz Paysen表示，分析師預計美聯儲將在勞動力市場「穩定」和通脹上升的情況下加息。「這不是是否會加息的問題，而是加息速度和力度的問題。」
通脹有螺旋上升風險
經濟學人智庫發表報告預期，美聯儲(FED)將會自3月起逐漸加息，今、明兩年將分別加息四次，到2024年初將再加一次，令聯邦基金目標利率於2024-26年間升至約2.4%水平，這將令貨幣市場利率自2008-09年全球金融危機以來首次轉為持續正數。
經濟學人智庫發表有關北美2022年關鍵趨勢及預測報告提到，通脹對美國經濟的增長走勢構成最大威脅。自去年6月以來，美國年通脹率一直徘徊在5%以上，並於去年12月升至近40年高位。高物價開始成為消費者和企業預期的一部分，通脹有螺旋式上升的風險。
經濟方面，報告稱美國是七國集團(G7)中自新冠疫情中恢復最快的國家，去年中其實質GDP已回到疫情前水平，預期這勢頭將會延續至今年，而大規模政府開支將再次扮演重要角色。今年的兩項重大開支將分別為去年11月正式簽署的價值1.2萬億美元的兩黨基礎設施建設法案，以及拜登政府提出的「重建更好」支出法案。
報告預期「重建美好未來」支出法案的「瘦身版」可能在3月底獲通過，規模可能減至約1.5萬億美元。這將支持減緩氣候變化的投資和擴大社會安全網，進一步刺激私人消費。但如法案的討論時間較預期為長，或通過的規模進一步縮小，美國2022年的GDP增長可能低於經濟學人智庫預測的3.8%。
美聯儲計劃在未來兩年內將利率提高到2%也許還不足以對抗已高攀至7%的通脹。美聯儲似乎陷入了「希望與祈禱」的貨幣政策之中。鮑威爾仍然希望市場相信，通貨膨脹是暫時的，「供應鏈問題」將在2022年得到解決，進而降低部分通脹壓力。
但鮑威爾關於「暫時性」的說法已被證實錯誤。通脹將居高不下的原因有很多，部分原因是為減輕新冠疫情大流行的影響而實施的前所未有的貨幣和財政政策。黃金歷來在高通脹環境中表現良好。在通貨膨脹率高於3%的年份，黃金價格平均上漲14%。從長遠來看，黃金需求規模將接近於近年來顯着增加的貨幣供應量。
美元很快反彈？
美國銀行分析師指出，過去幾周市場環境對美元非常友好：美國通脹率達到7%的近40年高位，美聯儲強硬表態，暗示3月份加息，且年內可能啟動「量化緊縮」。
大量利好消息本應有助於美元奠定今年強勁開局，美指承壓着實令人費解。但不管是否感到困惑，對沖基金經理們似乎都堅持自己的立場——押注美元將很快反彈。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至1月11日當周，投機者持有價值近200億美元的各種美元凈多頭頭寸。在過去的六周里，這種情況幾乎沒有變化。
在引導市場今年傾向於四次加息和「量化緊縮」之後，美聯儲可能有責任用行動來支持言論。就像前美聯儲副主席艾倫·布林德(Alan Blinder)上周對美聯儲的溝通作出更廣泛評論稱：「對中央銀行而言，建立信任和可信度絕對至關重要。」
美元通常在美聯儲啟動緊縮周期開始前走強，然後在開始緊縮周期后回落。雖然美聯儲本月不會改變政策，但它必須為3月份加息掃清障礙，並進一步詳細說明何時以及如何開始縮減資產負債表。若要讓美元像多數對沖基金經濟和分析師預期的那樣迅速回升，美聯儲可能不得不在1月25日至26日的政策會議上發出更加激進的收緊政策的信號。
警惕可能的衰退前兆
全球最大資產管理公司貝萊德首席執行官兼董事長芬克(Larry Fink)表示，預計通脹率將會進一步攀升，美聯儲在未來兩年將採取「激進」行動。但為抑制通脹而快速調整貨幣政策，可能導致美國10年期國債收益率曲線趨平。
芬克周二在接受CNBC採訪時表示：「我認為收益率曲線將會趨平，我甚至可以看到，如果美聯儲非常激進，我可以看到收益率曲線倒置。收益率曲線的形狀將是決定經濟的關鍵問題。」
收益率曲線的形狀揭示了投資者對美國經濟增長和貨幣政策的預期。美聯儲計劃提前升息的鷹派立場推高了短期利率，令曲線趨平。收益率曲線倒置被認為是短期經濟前景的壞消息，且是過往經濟衰退的前兆。
市場預計美聯儲將通過加息來對抗通脹，從而提高持有黃金的機會成本。但是當實際利率為負時，就沒有機會成本了。事實上，機會成本是持有迅速貶值的美元。低利率——名義利率和實際利率——將投資組合更多地轉向風險資產，這反過來又增加了對黃金等優質流動資產的需求。
現貨黃金近期料下探1801美元
日線上看，金價處於自1832美元開啟的調整X浪，目前交投在W浪23.6%斐波那契回檔位1813美元附近，後市料下探38.2%斐波那契回檔位1801美元。X浪和W浪都是自1752美元開啟的上行(B)浪的子浪。(B)浪是自1877美元開啟的下行((Z))浪的子浪，((Z))浪則隸屬於自2075美元開啟的調整IV浪。