沙特、俄羅斯爆發石油戰，油價急挫，令全球經濟可能正式步入衰退，然而油價急挫背後也有受惠股，其中主力油品運輸的中遠海能（SEHK:1138）有望成為最大贏家。
產油大國沙特阿拉伯突然推出「石油減價戰」，成為繼新冠肺炎（或稱武漢肺炎）後環球經濟最大黑天鵝，並觸發環球股市冧市。 然而油價急跌，唯一受惠的行業就是做石油運輸的公司，因為油價低企會觸發投資者租超大油輪，做儲油套利交易，而需求也因應油價低迷而被推高，亦直接利好燃油運輸業，其中於港股中，對從事中國沿海油品運輸及船舶出租的中遠海能最為有利。
今年國際油價料跌三分一 首先，「石油減價戰」並非一個草率的決定，從沙特阿美成功上市後，沙特不論是為報復俄羅斯過去在石油減產協議下仍不斷擴產，抑或是要重新搶佔市佔，沙特都有誘因去減價增產，因此即使往後沙俄以至整個OPEC+(油組及非油組產油國）重回談判桌，增產和減價料將維持一段時間。
沙特將該國其所有等級原油的官方價格，每桶減價約2美元至6美元不等，觸發國際期油價格急挫近3成。美國期油在3月9日曾跌至每桶27.38美元，而布蘭特期油則曾跌至31.3美元，創逾5年新低。事實上，美國能源資料協會（EIA）最新預測，倫敦布蘭特期油今年平均價格為每桶43美元，較去年64美元低三分一，也就是即使國際油價從現水平有所回升，全年表現預測仍大幅落後。
油運倉儲需求增 1.中美擬增長石油戰略儲備 油價急挫，全球兩大原油進口國皆有意增加戰略儲備。美國總統特朗普日前表示，已指示能源部從市場購買低價原油，以補充原油戰略儲備，協助能源業。外電引述能源部官員指，美國原油戰略儲備仍有空間再增加多7700萬桶，惟未有透露當局會以多快速度購買原油。此外，外電亦披露，中國政府也考慮增加購買原油，並正與國內主要石油公司就增加戰略油儲的可能進行商討，惟同樣至今仍未有明確決定。不過，筆者認為兩國均有大增油儲的能力和戰略需要。倘若中方增持，中遠海能最先受惠運油訂單的上升；假若是美國等增持，也將拉動運費上揚從而利好公司。
2.倉儲套利交易 華創證券發表報告披露，以儲存200萬桶原油計，合計成本為370萬美元，即當前海上儲油成本折合為每桶1.85美元，也就是說只要三個月原油期貨較該水平高，即存在儲油套利交易。從而利好中遠海能的生意。
事實上，中遠海能於今年1月已就去年全年業績發盈喜，料股東溢利可升至4億至4.8億元人民幣，按年增4.33倍至5.4倍，加上中遠海能子公司大連油運已被美國於1月31日移出制裁清單，公司本身盈利增長前景已轉趨明朗。
然而，公司股價3.8元，距9月27日（即美國制裁公司消息傳開前）收市價4.4元仍有相當距離。再加上原油減價戰，市場已陸續上調公司盈利預測，如摩根士丹利報告指，中遠海能若按期租合約對等收入每上升1萬美元，每股盈利可上升0.2元人民幣，繼而上調公司未來2年盈利預測。故筆者相信公司股價儘管在環球經濟下行風險下，仍有更大上升空間。
結語 總括而言，中遠海能直接受惠原油減價及增產，當前除非油市出現突如其來的好消息，讓市況180度大逆轉，否則中遠海能今年生意毫無懸念可錄可觀增長。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Carlos Hie沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020