* 人民幣隨中間價小升
* 隔夜美元指數回調帶動
* 境內外匯差較闊但套利成本高昂遏制境內購匯
* 短期人民幣是否續貶存分歧
(更新收盤報價和評論)
路透北京2月3日 - 人民幣兌美元 CNY=CFXS 即期周二收升，主因中間價"穩定器"作
用與隔夜美元指數 .DXY 回調帶動。交易員稱，近期人民幣走勢的背後邏輯主要是強勢美元
以及國內經濟數據欠佳，離岸人民幣的貶值壓力大於境內。但對短期人民幣是否續貶，市場
看法存在分歧。
他們並稱，雖然目前境內外價差較寬，但通過境內購匯境外結匯來套利其實並不容易，
因為中國實行資本管制，且從時間價值（Time decay）看，套利盤做空人民幣所需付出的成
本亦很高。而今日公布的中國國際收支數據顯示中國跨境資金流出壓力不容小覷，但匯市對
此已提前反映（Price in），因而今日即期匯率仍隨中間價小幅上漲。
一股份行交易主管指出，近期離岸人民幣貶值壓力大於境內，通常是隔夜CNH急跌後次
日CNY跳空低開並逼近跌停。加之最新數據顯示中國資本外流很嚴重，短期人民幣貶值壓力
或加大。
"我整體上覺得（人民幣）會偏弱，我不是特別樂觀。我覺得短期6.3指日可待。"他
說。
但另一位外資行交易員認為，短期人民幣不太可能貶至6.3元。除非央行主動調低中間
價至6.18元左右或放開日波幅限制，但這在匯率穩定的情況下才較為可能。雖然境內外較差
較闊會吸引企業境內購匯境外結匯，但目前境內銀行參與套利其實並不容易，因為中國實行
資本管制，且時間價值損失亦很高昂。
他並指出，目前海外1年期美元/人民幣NDF遠高於境內人民幣中間價，只要央行中間價
維持在6.13左右不變，從時間價值看，套利盤做空人民幣每天需承擔約7個點子的損失，也
就是說，時間對他們是不利的。
中國國家外匯管理局周二公布，2014年四季度資本和金融項目逆差912億美元，超過全
球金融危機時2008年四季度的468億美元逆差，創出1998年有紀錄以來的新高。2014全年逆
差達到創紀錄的960億美元，而過去十五年中僅2012年錄得318億美元逆差，2013年順差高達
3,262億美元。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0VD2YC
全球匯市，澳元與新西蘭元周二在歐洲早盤進一步走軟，此前澳洲央行(RBA)意外降息
，推動澳元與新西蘭元下跌。 FRX/CN
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格 CNY=CFXS 6.2581 6.2597 0.03%
中間價 CNY=PBOC 6.1369 6.1385 0.03%
成交額 CNYSPTVOL=CFXT 180億美元
日內美元/人民幣相對於中間價最大 1.98% (上限±2%) 日高 日低
波幅
日內波動幅度(pips) 59 6.2526 6.2585
2015年來即期升貶值幅度 -0.86%
1年期美元/人民幣掉期升水 2000
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場,北京時間17:28 今日 上日
1年期NDF CNY1YNDFOR= 6.3855/6.3905 6.3855
CNH即期 CNH= 6.2690/6.271 6.2669
中國央行2010年6月19日宣布重啟匯改，增強人民幣匯率彈性；2014年3月17日起，央行
續將匯率日波幅擴至2%，央行並繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮
動進行動態管理和調節。（完）
(發稿 倪蔚丹；審校 黃凱/曾祥進)
* 隔夜美元指數回調帶動
* 境內外匯差較闊但套利成本高昂遏制境內購匯
* 短期人民幣是否續貶存分歧
(更新收盤報價和評論)
路透北京2月3日 - 人民幣兌美元 CNY=CFXS 即期周二收升，主因中間價"穩定器"作
用與隔夜美元指數 .DXY 回調帶動。交易員稱，近期人民幣走勢的背後邏輯主要是強勢美元
以及國內經濟數據欠佳，離岸人民幣的貶值壓力大於境內。但對短期人民幣是否續貶，市場
看法存在分歧。
他們並稱，雖然目前境內外價差較寬，但通過境內購匯境外結匯來套利其實並不容易，
因為中國實行資本管制，且從時間價值（Time decay）看，套利盤做空人民幣所需付出的成
本亦很高。而今日公布的中國國際收支數據顯示中國跨境資金流出壓力不容小覷，但匯市對
此已提前反映（Price in），因而今日即期匯率仍隨中間價小幅上漲。
一股份行交易主管指出，近期離岸人民幣貶值壓力大於境內，通常是隔夜CNH急跌後次
日CNY跳空低開並逼近跌停。加之最新數據顯示中國資本外流很嚴重，短期人民幣貶值壓力
或加大。
"我整體上覺得（人民幣）會偏弱，我不是特別樂觀。我覺得短期6.3指日可待。"他
說。
但另一位外資行交易員認為，短期人民幣不太可能貶至6.3元。除非央行主動調低中間
價至6.18元左右或放開日波幅限制，但這在匯率穩定的情況下才較為可能。雖然境內外較差
較闊會吸引企業境內購匯境外結匯，但目前境內銀行參與套利其實並不容易，因為中國實行
資本管制，且時間價值損失亦很高昂。
他並指出，目前海外1年期美元/人民幣NDF遠高於境內人民幣中間價，只要央行中間價
維持在6.13左右不變，從時間價值看，套利盤做空人民幣每天需承擔約7個點子的損失，也
就是說，時間對他們是不利的。
中國國家外匯管理局周二公布，2014年四季度資本和金融項目逆差912億美元，超過全
球金融危機時2008年四季度的468億美元逆差，創出1998年有紀錄以來的新高。2014全年逆
差達到創紀錄的960億美元，而過去十五年中僅2012年錄得318億美元逆差，2013年順差高達
3,262億美元。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0VD2YC
全球匯市，澳元與新西蘭元周二在歐洲早盤進一步走軟，此前澳洲央行(RBA)意外降息
，推動澳元與新西蘭元下跌。 FRX/CN
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格 CNY=CFXS 6.2581 6.2597 0.03%
中間價 CNY=PBOC 6.1369 6.1385 0.03%
成交額 CNYSPTVOL=CFXT 180億美元
日內美元/人民幣相對於中間價最大 1.98% (上限±2%) 日高 日低
波幅
日內波動幅度(pips) 59 6.2526 6.2585
2015年來即期升貶值幅度 -0.86%
1年期美元/人民幣掉期升水 2000
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場,北京時間17:28 今日 上日
1年期NDF CNY1YNDFOR= 6.3855/6.3905 6.3855
CNH即期 CNH= 6.2690/6.271 6.2669
中國央行2010年6月19日宣布重啟匯改，增強人民幣匯率彈性；2014年3月17日起，央行
續將匯率日波幅擴至2%，央行並繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮
動進行動態管理和調節。（完）
(發稿 倪蔚丹；審校 黃凱/曾祥進)