為應對經濟逆風，中國央行迅速採取了更為積極的寬鬆政策，包括注入流動性和降低借貸成本。
週二宣布的這些貨幣政策決定對市場情緒產生了積極影響，主要是由於市場預期即將出台的財政刺激計劃將與現有的貨幣和金融策略協同作用。
儘管採取了這些措施，中國人民銀行（PBOC）仍面臨批評，因為未直接解決阻礙經濟增長的核心問題：持續低迷的消費需求。
分析師認為，如果沒有旨在增加消費支出的財政政策，如提高養老金和社會福利，央行的努力可能無法有效振興經濟。
PBOC的行動是自疫情以來最大膽的舉措，旨在對抗通縮壓力和房地產市場的嚴重下滑，這兩個因素都威脅到國家約5%的年度增長目標。然而，整體刺激方案被認為規模適中，其有效性受到質疑。
PBOC最近下調銀行存款準備金率預計將向金融系統釋放1萬億元人民幣（1420億美元）。但考慮到家庭和企業的信貸需求疲軟，這可能導致更多的國債購買，而非向實體經濟放貸。
此外，降低抵押貸款利率預計每年將為家庭額外釋放1500億元人民幣，但這只是年度經濟產出的一小部分。
央行還將關鍵利率下調了20點子，這比平常的降息幅度更大，但與其他央行的行動相比仍然溫和，例如美聯儲上週50點子的降息。
2023年10月，北京宣布額外發行1萬億元人民幣特別國債，用於資助基礎設施項目，以確保實現2023年增長目標。然而，類似措施對今年的有效性仍不確定。
官員們暗示略微轉向以消費者為中心的支出，如新家電購買補貼，這符合經濟學家長期以來糾正國家重大投資-消費失衡的建議。
野村證券分析師建議，北京可以通過增加低收入群體的養老金和醫療福利，以及提供生育補貼來改善經濟再平衡。然而，他們警告這些步驟可能不會立即見效，並堅稱單靠貨幣和金融政策不足以阻止經濟放緩。
PBOC最近的措施為進一步刺激開闢了可能性，市場預期未來幾週將宣布重大債券發行計劃。然而，專家們的共識是財政刺激應該發揮主導作用，建議投資者適度控制預期。
Reuters為本文做出貢獻。
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