在最新的全球穀物和油籽市場中，交易商們繼續密切關注CBOT持倉變動及各國國際招標對市場情緒的影響。大豆和玉米價格因收穫壓力和需求預期調整而波動顯著，而豆粕、豆油市場則在大豆供應增加的背景下保持相對穩定。小麥市場同樣承壓，儘管國際採購活動活躍，但期貨價格因供應過剩和市場競爭加劇出現回落。本文將通過分析不同品種的市場動態、持倉變化和未來價格預期，為您提供最新的交易洞察和市場解讀。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年10月14日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
大豆市場
近期大豆期貨市場的走勢出現了較為顯著的波動，主要受全球需求和供應鏈影響，以及來自美國和巴西的出口競爭壓力。隨着美國中西部的收割進入高潮，全球市場上的供需動態愈發顯現。
截至10月14日，美國11月大豆期貨價格（SX24）下跌9.5美分，收于每蒲式耳9.96美元，為一個月低點。這一下跌主要受美國豐收的預測壓力及南美天氣改善影響。美國農業部（USDA）最近公布的報告重申了美國大豆產量的豐收預期，儘管此前美國大豆作物因乾旱面臨不確定性。
國際市場需求則呈現複雜的雙重情緒。一方面，中國進口商依然在積極尋求11月至12月的美國大豆裝運，甚至在考慮預訂明年1月份的新作巴西大豆。另一方面，全球最大的大豆進口國的需求也因巴西降雨緩解乾旱而削弱，市場對未來供需關係的平衡產生了較大不確定性。
CBOT持倉分析
大宗商品基金在最近的30個交易日內增加了CBOT大豆的投機性凈多頭頭寸，但在短期內的凈空頭增加使得期貨價格承壓。一月大豆駁船交易價格比CBOT一月大豆期貨價格高出86美分，而十月大豆駁船報價則較CBOT十一月大豆期貨價格高出9美分左右。
根據交易商的觀察，儘管收穫季節供應旺盛，駁船運輸成本上升和中國持續的需求支撐了CIF(到岸價)基礎價值，尤其是密西西比河段河流水位接近歷史最低點，推動了運輸費用上漲。
豆粕市場
豆粕市場的動向與大豆密不可分。10月14日，芝加哥期貨交易所12月基準豆粕期貨（SMZ24）上漲1.90美元，至每短噸317美元。這一走勢部分歸因於大豆收成的加速，但也受到豆粕需求持穩的影響。
根據美國中西部鐵路和卡車運輸的現貨價格數據，伊利諾伊州和印第安納州的豆粕現貨價格有所下跌，反映了供應鏈的壓力。儘管價格上漲，市場仍保持穩定，而中國9月的大豆進口量接近歷史高點，進一步支持了全球豆粕市場的需求。
CBOT持倉分析
豆粕市場的投機性持倉也呈現出多空並存的局面。大宗商品基金增加了CBOT豆粕的投機性凈多頭頭寸，這表明投資者對豆粕價格的長期上漲抱有信心。然而，短期內豆粕期貨價格波動仍然劇烈，顯示出市場對大豆供應和需求的不確定性。
豆油市場
豆油市場最近受國際招標和CBOT持倉變動的影響較大。埃及商品供應總局（GASC）正在尋求通過國際招標採購植物油，貨物將於2025年1月初到貨。埃及的採購計劃反映了市場對植物油需求的持續增長，尤其是在食用油需求強勁的背景下。
然而，美國豆油期貨則受到一定的拋售壓力。大宗商品基金在最近的30個交易日內增加了豆油的投機性凈空頭頭寸，這使得期貨價格承壓。與此同時，CIF和FOB的豆油現貨報價基本穩定。
小麥市場
小麥期貨市場近期承受了明顯的下行壓力，尤其是在美國農業部上調全球供應預期之後。10月14日，芝加哥期貨交易所12月軟紅冬小麥期貨（CBOT Wheat）下跌13-3/4美分，至每蒲式耳5.85-1/4美元，而堪薩斯城硬紅冬小麥（KCBT Wheat）也收跌14-1/2美分，至5.90美元。
國際小麥市場的情緒也相當複雜。沙特阿拉伯在10月14日宣布從海外採購36萬噸小麥，交貨時間定在2025年初，這表明全球買家對未來供應的預期仍然較為緊張。同時，約旦和孟加拉國也發佈了新的小麥採購招標，儘管全球供應強勁，但主要小麥產區的乾旱仍為價格提供了一定的支撐。
CBOT持倉分析
小麥市場的投機性凈空頭頭寸也在增加，表明投資者對未來價格走勢較為悲觀。美國南部平原的降雨有所增加，緩解了部分小麥種植區的乾旱壓力，但期貨市場的整體低迷仍使農民不願出售現貨。
玉米市場
玉米市場在10月14日的交易中表現出明顯的疲軟，芝加哥期貨交易所12月玉米期貨（CZ24）下跌7-1/2美分，至每蒲式耳4.08-1/4美元，創下三周新低。儘管墨西哥灣出口碼頭的玉米現貨基差有所上漲，但期貨價格的下行壓力主要來自於美國中西部的豐收預期以及南美天氣改善。
國際市場上，墨西哥灣玉米駁船報價比CBOT12月期貨價格高出4美分，11月份離岸價維持在比期貨高114美分的水平。儘管基差上升，但期貨市場的下行趨勢表明，供應壓力仍是當前市場的主要驅動因素。
CBOT持倉分析
大宗商品基金的持倉數據顯示，近期玉米的投機性凈空頭增加，顯示出投資者對市場的悲觀預期。同時，市場缺乏管理資金的強力支持，這意味着近期的上漲趨勢可能更多是短期的空頭回補，而非由長期資金推動的持續上漲。
總結與展望
在全球穀物和油籽市場中，期貨價格的波動在很大程度上反映了供需關係的複雜性。儘管美國的豐收預期增加了供應壓力，但國際市場對穀物和油籽的需求依然強勁，尤其是在中國和中東國家的持續採購下。近期的國際招標活動也表明，全球市場對未來供應的不確定性依然存在，推動了基差的上升。
隨着美國收穫季節的推進，供應鏈的壓力將繼續對價格產生影響，而CBOT持倉變動則反映了市場情緒的轉變。
