智通財經APP獲悉，摩根士丹利下調了奧多比系統公司 (NASDAQ:ADBE)的投資評級，其背後的理由包括競爭加劇和向利潤率較低的業務轉型導致其盈利能力受到限制。
分析師Keith Weiss將Adobe評級從“增持”下調至“持股觀望”，並將目標價從591美元下調至362美元。他指出，隨着專業創意軟件市場的日趨成熟，對其交互和消費者（Communicator and Consumer）部門構成了競爭，同時，隨着該公司向數字體驗業務的轉型，意味着該公司未來叁年的每股收益增幅可能會處于雙位數的低位。
Weiss指出，在創意雲的配套軟件和訂閱定價增高的支持下，Adobe每股收益在2016年至2021年期間實現了33%的複合年增長率。“然而，我們擔心未來的增長將大幅放緩，預計到2024年，Adobe的營收和每股收益的複合年增長率將跌至12%，”Weiss在給客戶的一份報告中寫道。同時，他表示，Adobe的股票在未來幾年可能會看到“更平衡的風險回報狀況”。
從更深層的角度來看，隨着市場在“專業軟件領域”變得越發成熟，其數字多媒體部門的增長可能將會放緩。而在數字多媒體領域中，創意雲業務約占該部門年度經常性收入的83%。
另外，像Figma和Canva這樣的公司很有可能會加劇交互業務領域的競爭，這可能會迫使Adobe推出免費軟件或降低價格。而隨着疫情進入後期，Adobe的消費者部門也可能面臨與其他公司的比較，該部門“在2020年至2021年期間一直是該公司一個重要的增長驅動力，”Weiss表示。這位分析師還補充道，隨着數字多媒體以及數字化體驗業務的營收增速的放緩，該公司的營業利潤率已達到瓶頸。
Weiss指出，管理層的指引也讓投資者們對持有該股變得猶豫不決，該公司在上周公布季度業績時發布了"審慎"展望。當然，管理層可以放慢投資速度，以保證公司盈利，並繼續在高位回購股票，但他們沒有這麽做。
據悉，在Adobe發布最新季度業績後，多位華爾街分析師對該公司下調業績預期表示擔憂。