智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,新世界發展(00017)爲保持穩定的派息,已在連續叁個財年,將派息比率上升至逾100%,並來自于負債率上升和非核心資産處置的支持,令該行關注其高派息比率的可持續性。即使現時負債率升至72%,可支持股息流,但融資成本不斷增加,正侵蝕其基本盈利。
非核心資産出售方面,該行認爲,最好的情況是跟隨在短期內,美國加息上升走勢見頂,新世界也能出售自己的非核心資産;以市盈率計,新世界較新鴻基地産(00016)及長實集團(01113)存分別41%及57%估值溢價,該行維持新世界發展目標價29.4港元,評級“減持”。