人民幣衍生品：大行強賣壓致境內美元掉期長端下行，人民幣和美元均寬鬆

路透北京10月13日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNHFWD= 本周下行。交易員稱，周三起人民幣流動性逐漸寬鬆，但由於境內美元流動性也較為寬鬆，美元掉期短端呈現出相對均衡；而掉期長端由於中資大行的賣壓增加，長端小幅下移。

交易員並指出，本周短端美元拆借的流動性有所鬆動，拆借利率也在下移向境外靠攏。主要因為跨過季末資金需求減少，且客戶存款回流。此外，由於人民幣流動性轉鬆，在掉期市場用美元換取人民幣的套利盤也明顯減少，助長美元流動性的寬鬆。

“長端中資大行給的比較多，下了一些；短端的話人民幣和美元流動性都很鬆，所以短端掉期點反映出的不是人民幣很鬆的狀態，而是一個均衡點。”一中資行交易員稱。

亦有外資行交易員指出，在美聯儲加息之前，預計美元流動性都會偏鬆。成交活躍的美元拆借短端利率主要受客戶存款、拆借需求等影響，對美聯儲縮表並不敏感。

北京時間16:23，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報27.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報115.5點，一年期 CNY1Y=CFXS 報970點，較上周五分別跌3.37%、漲12.68%和跌2.51%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.175/4.825，六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為4.200/0.000，均較上周五小跌。

儘管市場此前猜疑紛紛，中國央行周五仍開展4,980億元人民幣中期借貸便利(MLF)，延續近月一次性超額對沖全月到期量的操作，銀行間資金面周五更趨寬鬆。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤小幅走升，盤中一度升至6.5732，為9月22日以來新高，無視今日中間價小幅調整。交易員表示，國際美元和歐元都沒有太大動靜，這兩天人民幣與美指聯動性也驅弱，人民幣主要受到中國十九大召開前做多情緒的影響，而新出爐的中國9月貿易數據向好，也給人民幣匯價提供一定支撐。 CNY/CN （完）

(發稿 孫琦子; 審校 林高麗)