FX168財經報社(北美)訊 多數經濟學家認為，世界經濟有機會擺脫1970年代式滯脹的全面重演。
俄羅斯入侵烏克蘭后，大宗商品價格出現歷史性飆升，加上已經很高的大流行性通脹，讓投資者和經濟學家開始尋找與40年前的能源沖擊和隨后的長期放緩相似的地方。
國際貨幣基金組織前首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德說：“這段持續沖擊的時間越長，經濟體遭受“類似于1970年代經歷”的可能性就越大。”
在發達經濟體中，歐元區的風險可能最大。歐洲央行周四出人意料地表示，在通脹率已經達到目標水平近三倍的情況下，將加速縮減貨幣刺激措施。
歐洲央行首席經濟學家奧特馬爾·伊辛(Otmar Issing)接受采訪時表示：“這是最大的風險，我們可能會重蹈70年代的覆轍，這對中央銀行來說是最糟糕的組合。”
但大多數經濟學家認為，歷史重演還是可以避免的。但他們這樣想的原因對公司和工人來說并不完全鼓舞人心。
央行會吸取教訓更加謹慎
曾任日本央行貨幣政策主管的Kazuo Momma表示，我們應該更擔心全球經濟增長顯著減速，而不是通脹失控。
穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）表示，部分原因是美聯儲等中央銀行從1970年代的長期通脹中吸取了教訓——足以阻止再次走上這條“黑暗道路”。
贊迪說：“他們寧愿讓我們更早地陷入衰退，而不是陷入滯脹情景和之后更嚴重的衰退。”
自俄入侵烏克蘭以來的幾周內，原油價格已突破每桶130美元，同時其他商品價格也大幅上漲。俄羅斯是小麥、化肥和鎳等大宗商品的主要生產國，美國主導的制裁擾亂了這些市場。
在1970年代和今天，這些沖擊都打擊了已經存在通貨膨脹問題的經濟體。例如，周四公布的數據顯示，美國2月份消費者價格指數上漲7.9%，為40年來最高。
在過去的一年里，Covid-19遺留下來的供應鏈中斷、政府巨額支出和寬松的貨幣政策點燃了價格。甚至在俄羅斯入侵之前，歐洲就已經面臨能源危機。
發達經濟體的能源密集程度遠低于1970年代
瑞銀財富管理全球首席經濟學家保羅·多諾萬表示：“石油消費占GDP的比例要低得多，能源效率有所提高。不僅僅是能源，我們的商品密集度也低了很多。一個面包的價格只有20%是小麥。”
在當前的危機中，經濟數據可能會發生變化
前英格蘭銀行官員、現任貝萊德投資研究所所長的亞歷克斯·布拉齊爾表示，歐洲最大的石油和天然氣來自俄羅斯，其經濟的“能源成本負擔”可能是1970年代以來最高的。
由大宗商品驅動的最新一波價格上漲意味著央行行長們需要采取更加艱難的平衡措施，他們必須應對持續通脹和增長放緩或逆轉的風險。
至少在美國，投資者仍預計美聯儲今年將從下周開始加息6個25個基點。花旗集團的經濟學家預測，央行將在某個時候加息半個百分點。
馬薩諸塞大學阿默斯特分校的經濟學家伊莎貝拉韋伯說，依靠美聯儲控制價格可能會造成不必要的經濟損失。她說，至少應該就政府對基本商品價格的控制進行認真的討論。
當韋伯在2021年12月首次提出這一建議時，這一建議引起了正統經濟學家的尖刻回應，部分原因是對1970年代美國價格管制的記憶。但她表示，隨著食品和能源價格飆升，這種情況現在更加強烈。
政府內外的關鍵決策者急于不讓物價和工資螺旋式上升
經濟學家預計1970年代不會重演的另一個關鍵原因是，1970年代通脹事件的關鍵，即所謂的工資價格螺旋上漲的重復發生可能性較小。
在美國和英國，工會急劇萎縮。即使在工會發揮更大作用的德國，現在也對推動大幅加薪持謹慎態度。工人將無法像當時那樣討價還價。
但由于收入無法跟上超市或加油站的價格上漲，這也使家庭面臨巨大壓力的風險。
在美國，總統喬·拜登（Joe Biden）警告公司不要進行欺詐。拜登周二宣布禁止進口俄羅斯石油時表示，他的政府將審查汽油行業是否有任何“價格過度上漲或增加利潤”的跡象。
在1973年石油危機之后，工會通過推動兩位數的加薪來應對接近8%的通貨膨脹。這有助于使經濟陷入二戰以來最嚴重的衰退——并有效地結束了充分就業。
現在，工會和雇主正在向政府尋求幫助。德國最大的工會IG Metall和雇主協會Gesamtmetall在3月4日的聲明中游說政府采取“全面的一攬子措施”來抵消通貨膨脹。
法國和西班牙等其他國家也在利用財政政策來緩沖通脹沖擊，通過補貼來幫助通脹較高的家庭。一些經濟學家也支持美國的類似做法。
Barings首席全球策略師克里斯托弗·斯馬特（Christopher Smart）表示，所有這些加起來使全球經濟比1970年代更具彈性。他認為任何滯脹時期都可能很短。
不過，他說，俄羅斯對烏克蘭的入侵引發了“一場持續數年甚至數十年的真正危機”。
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