FX168財經報社(香港)訊 投資者正在為美聯儲(Fed)今年的最后一次會議做準備，市場參與者迫切希望了解美聯儲計劃以多快的速度結束其債券購買計劃，并捕捉到可能在2022年開始加息的跡象。
股市上周又回到了歷史高點，此前遭猛烈拋售——對奧密克戎變體和美聯儲主席鷹派言論的擔憂引發市場動蕩。鮑威爾當時暗示，美聯儲可能在本周的會議上討論加速縮減每月1,200億美元的債券購買計劃。
然而，如果美聯儲對退出寬松貨幣政策持比預期更為鷹派的態度——包括迅速減少債券購買，為央行更快加息掃清道路——就有可能出現新的波動。寬松貨幣政策已幫助股市從2020年3月的低點上漲逾一倍。
如果美聯儲暗示對通脹的擔憂加劇，市場也可能受到沖擊，鮑威爾已經表示，通脹不再是“暫時的”。上周五公布的數據顯示，上月美國消費者價格指數(CPI)錄得近40年來最大年度漲幅，為加息提供了支撐。
“股市中最大的影響因素仍然是、而且將繼續是利率，”Cresset資本管理公司的首席投資官Jack Ablin說。更高的收益率——可能會因貨幣政策收緊的預期而上升——可能會降低股票的吸引力，因為這會使公司未來現金流的折讓幅度更大，從而可能對按歷史標準已經較高的估值造成壓力。
據Refinitiv Datastream的數據，標準普爾500指數今年以來已累計上漲25%，未來12個月收益預期的市盈率為20.5倍，而其歷史平均估值為15.5倍。基準的10年期美國國債收益率自本月初以來攀升了約15個基點，至1.49%，但低于3月份觸及的1.776%。
一些股票今年已經受到加息擔憂的打擊，包括在2020年封鎖期間蓬勃發展的科技和成長型公司。不過，美銀全球研究(BofA Global Research)的分析師在最近的一份報告中表示，整體市場普遍容忍貨幣政策收緊，并指出，隨著美聯儲在過去10年將政策正常化，股市大多出現上漲。
美聯儲上月開始“縮減”其對美國國債和抵押貸款支持證券的購買，其速度本可使其走上到2022年年中完成縮減的軌道。但在鮑威爾發表上述言論后，投資者現在認為，美聯儲可能會加快縮減步伐，從而在明年3月前結束債券購買計劃，這可能會讓美聯儲有可能更早開始加息。
對提前加息的押注也有所上升。據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的FedWatch工具，上周五晚些時候交易員認為，到2022年5月加息的可能性超過50%，高于一個月前約30%的可能性。
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)在一份報告中概述的一種可能情況是，新變體使近幾個月助長通脹的供應鏈問題復雜化，引發了美聯儲可能需要更快收緊貨幣政策的擔憂。然而，該行的基本設想是，假定奧密克戎的變體不會破壞經濟復蘇。
Edward Jones高級投資策略師Mona Mahajan表示，在最近幾周波動性飆升之后，美聯儲會議可能會讓投資者更加清楚。
“感覺市場已經爬上了兩堵憂慮之墻：奧密克戎和美聯儲的道路。”她說，“我認為在接下來的幾個星期里，在兩方面都會變得更加確定一些。”