FX168財經報社(北美)訊 如果美聯儲下周表現符合預期，并宣布更積極地撤銷提振經濟的措施，這將標志著美聯儲和美聯儲主席鮑威爾的重大政策轉變。
事實上，鮑威爾領導的美聯儲在大流行期間提供的空前規模的刺激措施，幾乎與它在方向上的突然轉變一樣出名。
法國外貿銀行(Natixis)美洲業務首席經濟學家、前總統特朗普任內的國家經濟委員會負責人Joseph LaVorgna表示，美聯儲已經證明，對其做出預測是件困難的事情。“用市場術語來說，美聯儲買高賣低。所以我確實認為未來會出現信譽問題。”
在下周為期兩天的會議上，美聯儲預計將表示，將把縮減購債規模的速度提高一倍，同時可能還暗示將在2022年進行更大幅度的加息。這些舉措是為了應對比美聯儲官員預期的更強、持續時間更長的通脹。
但LaVorgna擔心，美聯儲在幾個月來稱通脹是“暫時的”之后，現在正在犯高估其持續時間和在錯誤的時間收緊的錯誤。如果目前的通脹趨勢失去動力，明年官員們可能不得不再次做出改變。
美聯儲立場轉變記
對于一家以預測和溝通為傲的機構來說，這至少是第四次這樣的轉變，它希望能為市場參與者和公眾提供一份可靠的路線圖。
但美國經濟的鋸齒狀本質造成了嚴重破壞。
美聯儲承諾在2018年提高利率——或“正常化”——但在接下來的一年，當全球經濟疲軟之際，它不得不改變調子。隨后，美聯儲在2019年結束時，鮑威爾和他的同事們堅稱，他們已經削減了足夠多的利率，并相信在可預見的未來利率將保持穩定。
2020年的大流行改變了這一切，迫使美聯儲降息并實施擴張性貨幣政策，最終導致美聯儲將資產負債表擴大了4萬億美元以上。
但當年晚些時候，美聯儲再次介入，并宣布范式轉變，將更多的努力放在就業上，并愿意容忍更高的通脹。美聯儲承諾，它將保持寬松的政策，直到它在就業方面取得“實質性的進一步進展”，不僅充分，而且不分性別、種族和收入的包容性就業。
正是這最后一項舉措將美聯儲帶到了當前的十字路口：隨著物價上漲達到30多年來的高點，美聯儲現在預計將恢復其抗擊通脹的角色。
市場參與者曾經討論過“鮑威爾看跌期權”(Powell Put)，即美聯儲愿意為市場下跌設定政策底線，而新的話題可能是“Powell Pivot”。
但由于政策的不可預測性和預測往往被證明是不可靠的，美聯儲可能面臨著巨大的信譽挑戰，因為它將再次調整策略。
“世界正在改變”
LaVorgna說:“這與2018年12月有可怕的相似之處，美聯儲說的是一回事，市場說的是另一回事。”他指的是美聯儲上一次加息周期，那次加息以華爾街有史以來最嚴重的平安夜拋售結束。
事實上，盡管有傳言稱，在美聯儲逐步結束每月的債券購買計劃后，明年春天加息迫在眉睫，但美國國債收益率一直非常穩定。債券市場也下調了其5年和10年的通脹預期，較11月中旬的歷史高點有所回落。
然而，交易員們已經提前了加息的時間，預計在2022年加息兩次或三次。
更廣泛地說，股市在11月下跌——主要是由于對大流行的擔憂——但美聯儲的政策變化似乎沒有給太多投資者帶來困擾。
“我認為這增加了他們的可信度。世界正在轉變，”穆迪分析公司的首席經濟學家Mark Zandi說。“美聯儲正在做它必須做的事情。它正試圖穿針引線。”
鮑威爾成功的讓市場預期其將更快地采取行動，結束大流行時期極度寬松的貨幣政策立場。上周，他以一種經濟外交的方式表示，現在是時放棄用“暫時性”一次描述通脹了。
甚至一些較為鴿派的美聯儲成員，也就是那些支持更寬松政策的成員，也承認現在是踩剎車的時候了。
舊金山聯儲主席戴利11月中旬時還說“最好的政策是認識到需要等待”，然而她上周指出，逐漸減少資產購買計劃是可以預期的事情，美聯儲或將比預期更早加息。
Zandi說:“大流行完全顛覆了一切，一次又一次地打亂了一切。”“考慮到目前的形勢，如果投資者此時沒有更大的不確定性，那將令人震驚。投資者似乎一致認為應該買進。”
事實上，Zandi說，考慮到股市估值如此之高，政策不那么明確可能不是一件壞事。
格林斯潘領導下的美聯儲總是讓市場猜測它在做什么，而鮑威爾領導下的美聯儲則是超級透明的，試圖將其通常旨在支持金融狀況的所有舉措都傳達出去，不管這些舉措會導致多么大的泡沫。
“如果要我批評的話，我認為他們有點過于關注投資者的想法，”Zandi說。“他們在追隨。我認為他們應該再多引領一點。”
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