FX168財經報社(香港)訊 瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬11月27日撰文稱，美聯儲主席鮑威爾是一位溫和審慎的貨幣政策制定者，他愿意配合白宮的政策，盡管偶爾也需要表達一下政策獨立性。他對于大力擴張基礎貨幣沒有問題，也可以容忍通貨膨脹一段時間，但是如果通脹被證實在未來相當時間無法退回到預先設定的政策目標水平，他有可能會連續加息。
文章指出，白宮提名鮑威爾連任美聯儲主席，既是意料之中，也有出乎意料之處。以鮑威爾這四年管理貨幣環境的政績和所受到的普遍尊敬，他被提名連任是意料之中的。但是拜登遲遲不愿意作出宣布，卻是意料之外的，這是四十年來最晚的提名。
陶冬稱，鮑威爾領導的美聯儲爆出炒股丑聞，民主黨激進派議員抨擊他對銀行監管不力，是延遲提名的兩大原因。不過最重要的原因恐怕是對鮑威爾未來政策立場的不放心。美國的通貨膨脹局勢風云突變，白宮擔心美聯儲過度、過快收緊貨幣政策。明年11月有中期選舉，從目前的民意調查以及最近的地方選舉結果看，情況對民主黨不利。
當地時間11月22日，美國總統拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席。若提名獲國會參議院批準，鮑威爾將于2022年2月開啟第二個4年任期。拜登還提名現任美聯儲理事布雷納德接替克拉里達擔任美聯儲副主席。克拉里達的任期將于明年1月31日結束。
拜登發表聲明稱，今年以來，在鮑威爾和布雷納德的努力下，美聯儲為促進美國就業市場復蘇和經濟重啟所制定的政策幫助美國經濟取得了顯著進步，支撐美國經濟度過了現代史上最嚴重的衰退，走上復蘇之路。
陶冬指出，美國通脹持續高企，市場預測聯儲明年需要大幅加息。盡管鮑威爾堅稱暫時沒有加息必要，他卻畢竟有加息前科。耶倫在離開聯儲前緩慢地加了五次利率，然后在離任前宣布“我們很可能見到本周期最后一次加息，”不料鮑威爾接任后連續加息四次，最終導致美股在2018年第四季度崩盤。
陶冬表示，從美國聯邦公開市場委員會(FOMC)11月份會議的紀要看，決策者的言辭已經出現了改變。他們認為高通脹可能會持續更長的時間，“要對適當的政策保持靈活性”，來應對風險和不確定性。他們沒有明說要加息，但是語境上出現了挺大的改變。
美聯儲在11月的利率決議中按兵不動，同時宣布將于11月晚些時候啟動縮減購債計劃，將每月資產購買規模減少150億美元；每月國債和抵押貸款支持證券(MBS)購買量分別調整至700億和350億美元，此前分別為800億和400億美元。
當地時間11月24日，美聯儲公布了11月FOMC貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，多位政策制定者表示，如果通脹居高不下，他們愿意加快取消購債計劃，并加快升息步伐。
會議紀要顯示，委員會在11月會議上討論了通脹擔憂和縮減購債規模的問題，承認經濟的道路繼續取決于疫情的發展，并上調了對通脹的預期，認為價格回落可能需要更長時間。如果通脹繼續居高不下，將準備加息。
會議紀要指出：“許多與會者指出，如果通脹率繼續高于委員會目標水平，委員會應準備調整資產購買步伐，并比與會者目前預期的更早提高聯邦基金利率目標區間。”
陶冬表示，鮑威爾骨子里是鴿派，如果平均通脹水平不太離譜，他也會以形鷹實鴿的姿態避重就輕地應對，他會考慮中期選舉因素。但是如果明年通脹持續明顯高過3%，鮑威爾的美聯儲有可能重復2018年的行為模式，不僅加快退出資產購買計劃，而且最快2022年第四季度首次加息。
陶冬提醒稱明年美股可能很動蕩，最主要的還不是美聯儲加不加息，而是市場對加息力度不確定性的擔心，對聯儲是不是落后于形勢的擔心。另外新冠病毒的變異也給經濟復蘇、美聯儲政策蒙上了新的不確定性。
展望本周，陶冬稱本周市場有三個焦點。第一個是應對新變異株，市場對資產價格進行重新定位，第二個是美國非農就業數據，預計新增就業50萬份，工資上漲進一步加速。第三個是歐元區通脹，預測為4.6%，1991年以來新高。中國的PMI也需要關注。
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