FX16財經報社(香港)訊 美國短期國債收益率飆升，令投資者關注國債收益率曲線的形狀。較長期國債相對較短期國債的收益率優勢正以2011年以來最快的速度收窄。
基金經理和分析師通常認為，短期美國國債收益率與較長期美債收益率之差縮小(即收益率曲線趨平)，是對經濟增長和貨幣政策不確定性的擔憂跡象。
收益率曲線標出所有美國公債的收益率，投資者通過觀察其形狀來推斷市場對美國經濟增長和貨幣政策的預期。
通常情況下，這條曲線會向上傾斜，因為承擔通脹上升將降低持有較長期債券的預期回報的風險，投資者期望得到更多補償。這意味著10年期公債的收益率通常會高于兩年期公債，因為它的存續期更長。
收益率曲線有時會出現反轉，這種現象被認為是短期經濟前景的壞消息，在過去的經濟衰退發生前，往往出現過這種前兆。
為什么現在收益率曲線趨平了？
人們普遍預期美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在周三的11月貨幣政策會議結束時宣布，將開始縮減每月1200億美元的債券購買計劃。
雖然這一舉動此前已對投資者做了良好溝通，但一些人開始擔心，通貨膨脹飆升將迫使美聯儲更快地取消購債，并最終比投資者預期的更早地提高利率。
對提早加息的預期在最近幾天推高了短期收益率。分析師表示，較長期收益率下降，部分是因為押注可能更偏鷹派的利率政策將成功抑制通脹，從而消除了長期內將借貸成本提高到先前預期高位的必要性。
加息可以成為對抗通脹的武器，但也可能會導致抵押貸款、汽車貸款等借貸成本增加，進而減緩經濟增長。
美聯儲已經發出信號，預計明年之前不會加息，到2023年底，借貸成本應該從目前的0-0.25%上升到至少1%。
值得注意的是，眼下，收益率曲線趨平現象并不局限于美國。澳洲、德國、加拿大和其他國家的短期利率已經攀升，預計這些國家的央行將以比預期更快的速度收緊貨幣政策。
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