智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，9月掃地機線上、線下銷額分別同比+24%/+114%，10月線上、線下銷額分別+130%/+206%，明顯提速，主要由於產品創新&；各省市補貼&；線上平臺精選全國可用補貼，拉動銷售。此外，海外主流掃地機品牌合計APP下載量同比也在逐步提速，其中歐洲、亞太部分市場表現亮眼。站在當前國內大促收官、海外大促在即的時間節點，掃地機內銷市場有望在政策補貼背景下開啓新一輪滲透率提升，海外市場則進入渠道擴展與品牌爭奪份額的關鍵階段。
國聯證券主要觀點如下：
內銷：大促高增收官，看好滲透率提升
本輪掃地機內銷大促期間，行業圍繞“精準導航、跨越障礙、深度清潔”持續創新，石頭推出智能底盤升降越障功能，並持續優化雙3DToF激光導航方案，科沃斯推出洗地機器人，追覓推出仿生機械足越障功能。且掃地機行業明顯受益於政策直接補貼，統計顯示掃地機是各省補貼政策覆蓋度最高的智能家居品類之一。產品創新&；補貼拉動基礎上，優質掃地機到手價大幅降低，掃地機雙11大促高增收官，各品牌戰報普遍有三位數以上同比增長。在行業堅持創新，且政策端有望“擴大消費品以舊換新的品種和規模”背景下，掃地機國內滲透率有望加速提升。
外銷：國牌逐鹿歐洲，關注北美升級
年末黑五與聖誕大促來臨，歐睿國際預測2024年海外掃地機銷售額同比+6%至51億美元，量價小幅提升，分地域銷額結構爲美洲≈歐洲>；亞太，其中美國有望企穩回升，歐洲市場中德國是核心，法國、意大利增長較快，亞太內部分化。結合各市場亞馬遜與APP下載量數據，判斷中國品牌出海趨勢確立，歐洲百花齊放，不同價位優勢品牌不同，參考中國此前發展趨勢，歐洲掃地機市場作爲國產品牌出海搶佔份額的關鍵市場，可能出現產品結構調整與較積極的營銷投放，北美海外龍頭地位持續被削弱，國產品牌份額提升或有望帶動北美產品結構升級。
勇立潮頭，積極關注國內掃地機龍頭
得益於新品與補貼，掃地機雙11內銷高增，其中量增爲主、均價提升，各品牌均大幅受益，在產品創新&；財政政策發力背景下，掃地機後勢可期，滲透率有望加速提升。年末黑五&；聖誕海外大促來臨，掃地機表現值得關注，其中歐洲各品牌優勢地區與價位有所不同，爲搶佔市場份額，價位結構或有所調整，美國則有望在龍頭帶動下實現產品結構升級；在國產品牌帶動下海外各地區掃地機均有望延續增長。長期看，產品持續創新、洞察用戶需求的企業更能行穩致遠。
標的方面：建議積極關注盈利能力有望企穩回升的科沃斯(603486.SH)，及產品持續創新、海內外份額提升的石頭科技(688169.SH)。
風險提示：政策兌現不及預期；原材料價格及匯率波動；外需改善不及預期。