週二，摩根大通重申了對艾默生(NYSE:EMR)股票的中性評級，維持135.00美元的目標價。分析師指出，艾默生的業績超出預期，硬件業務銷售推動了利潤率的優異表現和強勁的自由現金流。
訂單增長與2%的指引相符，雖然積壓訂單從第二季度的74億美元下降到71.6億美元，但銷售渠道從之前的110億美元增加到112億美元。第三季度的訂單贏得4億美元，相比前一季度的3.5億美元有所增長。
公司的指引比預期更樂觀，3-5%的有機增長超過了分析師2%的預測。這一改善歸因於流程/混合板塊終端市場前景更為樂觀，以及預期下半年離散市場將出現復甦，這些市場已顯示出觸底跡象。此外，測試和測量(T&M)收入略有增長。
艾默生的利潤率槓桿在40%中期，分析師預期由於T&M協同效應將超過50%。儘管面臨約0.13美元的不利因素，但這些大部分被股票回購帶來的0.10美元和高於預期的AspenTech (AZPN)每股收益(EPS)帶來的約0.08美元的有利因素所抵消。
雖然第一季度預計增長較慢，為2-3%，但艾默生的每股收益(EPS)指引高於市場預期，儘管自由現金流略低於預測。
考慮到協同效應，AspenTech的整合預計對盈利影響中性，這比分析師最初的預期更為有利。關於公司S&P板塊（貢獻約0.48美元EPS）的剝離時間仍存在疑問。公司的財務策略旨在年底前將所有交易的備考槓桿率降至2倍以下。
總之，儘管經濟環境充滿挑戰，艾默生的強勁表現和相對較低的估值促成了市場的積極反應。未來關注的主要焦點是艾默生對下半年增長加速的信心基礎，特別是考慮到資本預算和訂單趨勢的混合信號。
在其他近期新聞中，艾默生電氣提議以151億美元收購Aspen Technology剩餘股份，這與其加強對工業自動化的關注相一致。該公司目前持有AspenTech 55%的股份，需要花費約65.3億美元完成收購。這一提議需要由AspenTech任命的特別委員會批准。
同時，艾默生還宣布計劃在2025財年回購約20億美元的普通股，預計在第一季度內完成一半。公司2025財年的每股利潤預計在5.85美元至6.05美元之間。
花旗的分析師維持對艾默生的買入評級，而Stephens則將公司股票從增持下調至中性，原因是Aspen Technology收購可能帶來的影響。
然而，摩根士丹利重申了對艾默生的減持評級，表達了對預測有機增長可能導致修正的擔憂。KeyBanc維持增持評級，目標價為125美元。這些評級反映了艾默生最近在業務策略和財務表現方面的發展。
InvestingPro 洞察
艾默生最近的表現，正如文章中所強調的，與InvestingPro的幾個關鍵指標和洞察相符。該公司截至2024年第三季度過去十二個月的51.62%的毛利率令人印象深刻，凸顯了其強勁的財務狀況和運營效率。這一強勁的利潤率支持了分析師對艾默生由硬件業務銷售驅動的利潤率優異表現的觀察。
此外，艾默生在同期13.34%的收入增長強化了公司積極的指引和分析師對有機增長的樂觀展望。考慮到文章中提到的具有挑戰性的經濟環境，這一增長軌跡尤為值得注意。
InvestingPro提示顯示，艾默生已連續53年提高股息，展示了對股東價值的長期承諾。這種持續的股息增長，加上公司過去十二個月的盈利能力，與文章討論的艾默生強勁的財務表現和現金流生成相一致。
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