週三，美銀證券下調了對AU Small Finance Bank Ltd (AUBANK:IN)的評級，從中性下調至表現不佳，並將目標價從之前的680.00印度盧比下調至680.00印度盧比。這一調整是由於該銀行最近收購了一項小額信貸業務，引發了對未來兩到三個季度資產質量前景的擔憂。
該銀行的高估值部分是由其強勁的增長狀況和良好的執行記錄所支撐的。然而，美銀證券的分析師強調了該銀行核心業務可能面臨的壓力以及資產質量的不確定性。如果當前的緩慢增長環境持續，且資產質量問題未能及時解決，這可能會對該銀行的增長和淨利息收益率(NIM)目標構成風險。
報告還指出，雖然AU Small Finance Bank可能會從政策降息週期中受益，有助於維持其當前的估值溢價，但更深層次的降息週期可能意味著更疲軟的增長環境。這種情況對該銀行擴大其估值溢價並不有利。此外，該銀行較低的流動性覆蓋率(LCR)為112%，被視為另一個潛在的下行風險，特別是考慮到印度儲備銀行(RBI)即將修訂LCR規範。
總結來說，美銀證券認為其他中型私營銀行，如IIB和Bandhan，在風險回報方面更具吸引力，這些銀行在估值方面被認為比AU Small Finance Bank提供了更好的安全邊際。
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