週二，摩根士丹利將法航荷航(Air France-KLM) (AF:FP) (OTC: AFLYY)的股票評級從"與大盤持平"下調至"減持"。該公司還將航空公司股票的目標價從之前的9.40歐元下調至7.10歐元。這一調整反映了對公司財務狀況和市場競爭的擔憂。
此次降級是基於分析師認為，相較於同行，法航荷航的股票在企業價值對息稅前利潤(EV/EBIT)的基礎上顯得昂貴。該航空公司2025年的交易倍數為8.5倍，高於國際航空集團(International Airlines Group, IAG)的4.7倍和漢莎航空(Lufthansa)的7.0倍。
摩根士丹利分析師表示更傾向於對法航荷航競爭對手的市場曝光，理由包括較低的企業曝光度以及如IAG所見的更西方市場焦點。儘管承認燃料驅動的板塊升級，但分析師因這些比較劣勢對法航荷航持更謹慎態度。
報告還預測，法航荷航的淨債務預計將持續上升至2025年。這一預測部分歸因於持續的社會稅款償還。此外，該公司的目標價調整是基於淨債務的滾動前移，考慮到2025年預期的負37%自由現金流(FCF)收益率。
摩根士丹利對法航荷航的修訂立場突顯了影響行業內航空公司股票估值和前景的競爭挑戰和財務指標。
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