週五，摩根士丹利將Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ:PAGP)的評級從"增持"下調至"中性"，並將目標價從22.00美元下調至19.00美元。
此次調整是基於預計二葉岩盆地原油產量增長放緩，這可能會使公司的EBITDA軌跡趨於平緩。新的目標價意味著一年總回報率為+19.9%，其中包括8.5%的分配收益率。
該公司的分析表明，儘管存在潛在的短期地緣政治不確定性，但在全球供應沒有中斷的情況下，石油市場基本面似乎正在走弱。
摩根士丹利的原油策略師預計，到2025年，全球供應過剩將達到130萬桶/日（MMBPD）。大多數獨立勘探與生產公司已表示明年將保持低增長或零增長，顯著的產量增加可能來自少數幾家大型運營商。
根據摩根士丹利勘探與生產團隊的預測，到2025年底，二葉岩盆地的原油產量預計將增加約20萬桶/日（MBPD），主要由Exxon Mobil、Chevron、ConocoPhillips和EOG Resources等主要行業參與者推動。
這緊隨2024年底預計增長222 MBPD之後。根據S&P Global | Platts的預測，從2024年到2028年的未來五年內，原油產量的複合年增長率（CAGR）為2.9%，相關天然氣為8.8%。
報告還指出，勘探與生產板塊的中位數現金流盈虧平衡價格約為每桶54美元的西德克薩斯中質原油（WTI），這包括基本股息。這個價格水平被認為是一個門檻，如果達到可能會導致活動大幅減少。然而，摩根士丹利的團隊並不認為這是最可能發生的情況。
在其他近期新聞中，Plains GP Holdings LP宣布修改其信貸協議，更新利率並延長其循環信貸和對沖庫存設施的到期日。這些變更涉及Plains All American Pipeline, L.P.和Plains Midstream Canada ULC，旨在使公司的信貸條款與當前市場標準保持一致，並提供延長的財務靈活性。
在盈利新聞方面，Plains All American Pipeline報告了第二季度強勁的財務業績，調整後的EBITDA為6.74億美元，超過了分析師的預期。這導致公司上調了2024年全年調整後EBITDA指引7500萬美元，現在預計在27.25億美元至27.75億美元之間。
此外，公司最近總計約5.35億美元的收購對戰略增長計劃至關重要，特別是在其天然氣液體板塊。Plains All American Pipeline還計劃產生約15.5億美元的調整後自由現金流，其中11.5億美元用於分配。
在其他發展方面，該公司計劃在第四季度通過新管道緩解新墨西哥州的基礎設施限制，促進產量增長。然而，由於收入因素和資金回流，公司預計2024年的現金稅將會增加，預計2025年將會下降。
這些是近期塑造Plains All American Pipeline財務格局的發展之一。
InvestingPro洞察
除了摩根士丹利的分析外，InvestingPro的最新數據為考慮投資Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ:PAGP)的投資者提供了額外的背景。儘管被下調評級，PAGP仍保持一些吸引人的特點。該公司擁有6.98%的可觀股息收益率，與摩根士丹利預測的8.5%分配收益率相符。這得到了InvestingPro提示的支持，該提示強調PAGP已連續3年提高股息，顯示出對股東回報的承諾。
在財務表現方面，PAGP截至2024年第二季度的過去十二個月收入為497億美元。雖然該公司面臨摩根士丹利所指出的石油市場挑戰，但值得一提的是，根據另一個InvestingPro提示，PAGP的淨收入預計今年將會增長。這一增長預期可能會部分抵消降級中提到的EBITDA軌跡趨平的擔憂。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro提供了7個額外的提示，可能會對PAGP的財務健康和市場地位提供更深入的洞察。鑑於摩根士丹利報告中描述的複雜市場動態，這些額外的提示可能特別有價值。
此文章由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參閱我們的使用條款。