週三，摩根大通調整了對昆士蘭銀行有限公司（BOQ:AU）（OTC: BKQNY）的展望，將目標價從之前的5.20澳元上調至5.50澳元。儘管做出了這一調整，該公司仍維持對該銀行股票的減持評級。此次調整是在該銀行公布2024財年業績後做出的，由於信貸成本低於預期，業績超出摩根大通的估計3%。稅前準備前利潤（PPOP）與該公司的預測相符。
該銀行對2025財年上半年淨利息收益率（NIM）持平的指引與摩根大通先前的分析一致。然而，對於該銀行的按揭貸款增長前景出現了擔憂，似乎由於從經紀渠道撤退而有所減弱。儘管面臨這些挑戰，該銀行管理層重申了將2025財年的成本維持在當前水平的承諾，即使在2025年3月一體化管理委員會（OMB）轉換預計將導致4%成本增加的情況下。
昆士蘭銀行此前已宣布了重大的生產力和OMB轉換計劃。摩根大通指出，這些舉措雄心勃勃，並警告如果實施不當，可能會嚴重影響收入生成。該銀行將重點轉向商業貸款的策略也因其受限的資本狀況而變得複雜。
摩根大通對該銀行2026財年8%的雄心勃勃的股本回報率（ROE）目標持懷疑態度。儘管平均上調了準備前利潤預測約3%，但該公司認為風險和回報的平衡具有挑戰性。該銀行2025財年和2026財年的當前交易倍數分別為13.9倍和12.7倍市盈率（PER），考慮到執行風險，摩根大通認為這個估值較高。
此外，該銀行2026財年6.1%股本回報率下0.71倍的預計市淨率（P/BV）被認為缺乏吸引力。
InvestingPro 洞察
來自InvestingPro的最新數據為摩根大通對昆士蘭銀行有限公司的分析增添了深度。該銀行的市盈率為16.38，而截至2024財年第二季度的過去十二個月調整後市盈率為9.33。這個較低的調整後市盈率表明，該股票的估值可能比最初看起來更具吸引力，這可能與摩根大通認為該股票估值過高的觀點相矛盾。
InvestingPro提示強調，相對於其近期盈利增長，昆士蘭銀行的交易市盈率較低，這可能表明存在低估。此外，該銀行已連續33年保持股息支付，展示了對股東回報的強烈承諾。儘管摩根大通持謹慎態度，但這種一致的股息歷史可能會吸引注重收入的投資者。
該銀行截至2024財年第二季度過去十二個月的市淨率為0.69，與摩根大通預測的0.71倍市淨率非常接近，支持了他們的評估。然而，7.69%的股息收益率可能為願意接受摩根大通所強調的執行風險的投資者提供具有吸引力的收入潛力。
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