週三，Barclays將瑞典金屬礦業公司Boliden AB (BOL:SS) (OTC: BDNNF)的股票評級從增持下調至減持，並將目標價從365瑞典克朗調整至300瑞典克朗。這次修訂反映了對該公司近期股價表現和財務預測的擔憂。
此次降級是在Boliden股價在過去六個月內表現優於其同行Antofagasta PLC之後做出的，這導致了估值被"逼倉"。此外，該公司預計Boliden的自由現金流將在2026年之前保持負值，可能會被分配到尚未獲批的項目上。
Barclays還將Boliden的長期維持資本支出假設上調至每年85億瑞典克朗。這一調整降低了公司的淨現值（NPV），影響了降低股票評級和目標價的決定。
分析還表明，Boliden可能會考慮發行股票以資助收購Lundin Mining的歐洲資產。這一潛在舉措正值Boliden預計在未來三年內交付幾個關鍵項目之際，儘管他們在項目交付方面的記錄一直不太穩定。
此外，Barclays指出，Boliden還面臨其他不利因素，包括延續至2025年的鋅和銅處理及精煉合約條款不利。這些合約可能會繼續影響冶煉盈利能力。再者，目前交易價格遠高於成本曲線的鋅價格，可能會面臨來自預計到2025年礦山供應增長10%的壓力。
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