週三，摩根大通下調了歐萊雅公司(L'Oreal SA) (OR:FP) (OTC: LRLCY)的股票評級，從中性調降至減持。該金融機構還修訂了這家美妝公司的目標價，從390.00歐元下調至325.00歐元。此次降級是由於全球美妝市場迅速疲軟，以及可能對公司增長和溢價評級產生影響的擔憂。
這次降級反映了摩根大通對歐萊雅未來表現的展望，預計2025-26年期間增長將正常化至約4-5%，這是自2017年以來未曾出現的增長率。分析師指出，自2017年以來作為歐萊雅重要增長驅動力的中國市場正在減速，但公司的多元化市場策略在一定程度上抵消了這一影響，美國、西歐和新興市場表現強勁。
儘管歐萊雅在過去四年中執行成功，但摩根大通預計，由於多項因素，公司的營收增長將面臨挑戰。這些因素包括定價正常化、護膚和彩妝終端需求疲軟，以及由於皮膚科白色空間的推廣已基本完成，公司超越市場的能力減弱。此外，本土競爭對手如珀萊雅(Proya)和ELF的崛起預計將影響歐萊雅的市場地位。
預測顯示，2025財年的增長路徑為4.5%，加上發達市場潛在去庫存化的短期可見性有限。雖然歐萊雅在過去增長放緩時期曾成功維持盈利能力，但摩根大通預計利潤和虧損情況將惡化。這預計是由於毛利率前景疲軟，而這可能只能部分被較低的廣告和促銷比率所抵消。
在其他近期新聞中，著名金融服務公司Jefferies將歐萊雅的股票評級從減持上調至持有，並將新目標價設定為365.00歐元，高於先前的362.00歐元目標。這一決定是在重新評估歐萊雅與其全球家居和個人護理同行的表現後做出的。
分析師指出，自2018年以來，歐萊雅的市場動態發生了重大變化，公司不僅經歷了市場增長的提升，其超越市場的表現也從2014年至2017年間的約10%增加到30-40%。
儘管預期市場增長將回歸到2018年前的水平，但分析師認為歐萊雅將保持其當前的超越市場表現差距。這一對歐萊雅股票的修訂展望基於這樣一個前提：雖然市場增長可能正常化，但歐萊雅相對於市場的強勁表現可以持續。新的目標價基於26倍目標市盈率或16.3倍企業價值與息稅折舊及攤銷前利潤比率。
InvestingPro 洞察
除了摩根大通的分析外，來自InvestingPro的最新數據為歐萊雅當前的市場地位提供了進一步的背景。儘管被下調評級，歐萊雅仍保持著強勁的財務基礎。該公司擁有令人印象深刻的毛利率，最新數據顯示，截至2024年第二季度的過去十二個月毛利率為74.15%。這凸顯了歐萊雅即使在具有挑戰性的市場條件下也能保持盈利能力。
然而，與摩根大通對估值的擔憂一致，InvestingPro提示指出，相對於其近期盈利增長，歐萊雅的市盈率較高。目前的市盈率為30.26，這可能表明相對於其盈利潛力，該股票定價偏高。
從積極方面來看，歐萊雅已連續4年提高股息，展現了對股東回報的承諾。這可能在潛在的市場波動期間為投資者提供一些穩定性。對於那些尋求更全面分析的人來說，InvestingPro為歐萊雅提供了13個額外的提示，深入分析了公司的財務健康狀況和市場地位。
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